科技股板塊成為冬天里的一把火

　　上海證券

　　近期大盤波瀾不驚，而科技股的表現(xiàn)十分良好。

　　哈高科(資訊 行情 論壇)一舉漲停，帶動(dòng)華東電腦(資訊 行情 論壇)、精倫電子(資訊 行情 論壇)、方向光電(資訊 行情 論壇)等沖上漲幅榜前列，成為市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

科技股后市機(jī)會(huì)何在，投資者應(yīng)如何操作？

　　3G題材推波助瀾

　　近期

　　同時(shí)，加快推進(jìn)3G標(biāo)準(zhǔn)，特別是TD-SCDMA技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，已逐步形成了從系統(tǒng)設(shè)備到終端、芯片、軟件及無(wú)限研發(fā)制造的完整的產(chǎn)業(yè)。3G系列的標(biāo)準(zhǔn)、起草、制定工作也已取得了積極的進(jìn)展，從各方面的情況來(lái)看，中國(guó)發(fā)展3G的條件已基本具備。在這種情況下，有望參與3G大唐電信(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等龍頭科技股的下降空間較為有限，而華東電腦、方向光電等小盤科技股的上漲則是短線資金開(kāi)始“試盤”的明顯表現(xiàn)。

　　市場(chǎng)估值嚴(yán)重偏低

　　從估值方面看，信息技術(shù)行業(yè)由于屬于典型的輕資產(chǎn)行業(yè)，因此估值理應(yīng)高于石化、鋼鐵等重資產(chǎn)類公司。如美國(guó)計(jì)算機(jī)、軟件類企業(yè)的平均市盈率倍數(shù)高達(dá)30倍以上，而PEG高達(dá)2倍以上，這些大型企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率不超過(guò)15%。考慮到我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)特別是軟件行業(yè)5年間增長(zhǎng)了10倍的高增長(zhǎng)率，科技股目前的估值水平已經(jīng)嚴(yán)重偏低。

　　中國(guó)的軟件企業(yè)固然存在技術(shù)含量低，核心競(jìng)爭(zhēng)力不足等問(wèn)題。但從行業(yè)上看，衡量一個(gè)企業(yè)價(jià)值的核心因素并不是一個(gè)企業(yè)的“技術(shù)含量”，而是一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期利潤(rùn)增長(zhǎng)率以及利潤(rùn)的質(zhì)量。輕資產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量高，重資產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量低。因此，在中國(guó)的科技公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率高于美國(guó)同類公司的情況下，即使考慮了中國(guó)公司相對(duì)高的風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為較高的市盈率也是合理的。

　　如

　　操作應(yīng)區(qū)別對(duì)待

　　由于科技股反彈的領(lǐng)漲品種多是績(jī)差股，參與炒作的資金基本屬于市場(chǎng)短線游資。因此，與科技股反彈最好要注意三大原則?第一，個(gè)股以逢低、提前埋伏為主，一旦放量并有超過(guò)6%以上的漲幅?就應(yīng)及時(shí)了結(jié)。第二，成交量異常急速放大，但個(gè)股股價(jià)有明顯嚴(yán)重滯漲的，應(yīng)果斷了結(jié)。第三，持股最好不要超過(guò)5個(gè)交易日，有了一定盈利后，最好及時(shí)兌現(xiàn)。

　　同時(shí)，科技股基本面良莠不齊，投資者對(duì)以下科技股也應(yīng)注意區(qū)別對(duì)待?1、對(duì)于一些基本面嚴(yán)重虧損或者有大量巨額擔(dān)保問(wèn)題的超跌科技股，可利用反彈逢高離場(chǎng)。2、對(duì)于基本面虧損、凈資產(chǎn)低于面值，只有科技之名，沒(méi)有科技之實(shí)的個(gè)股，應(yīng)在反彈中逐步減倉(cāng)。3、對(duì)于一些基本面尚可，但股價(jià)同業(yè)績(jī)相比，市盈率仍嚴(yán)重高出兩市平均市盈率的品種，短線可在反彈中注意高拋機(jī)會(huì)；高拋后中線則可繼續(xù)保持跟蹤，待股價(jià)回歸到合理價(jià)值區(qū)域時(shí)，再重新吸納。4、對(duì)于有業(yè)績(jī)支撐、兩市本地科技股、基本面尚可的2元超低價(jià)科技股應(yīng)著重研究。這些品種往往容易成為主力挖掘潛力股的溫床，也最有可能成為反彈的領(lǐng)漲品種。

　　值得投資者注意的是，目前大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)依然是目前操作上的首要風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于穩(wěn)健的中期投資者而言，目前還不是投資科技股的最佳時(shí)機(jī)，最好等大盤企穩(wěn)后再介入不遲。