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周三兩市大盤表現不是十分理想，盡管股指沒有下跌，但大幅萎縮的成交量卻昭示出市場人氣的不足。后市大盤如果繼續維持這種狀況的話，那么下跌的局面將難以避免。縱觀周三市場的運行表現，以下幾方面情況值得投資者注意:
其一，權證分流A股資金，并且呈愈演愈烈之勢。不可否認，權證的活躍給死氣沉沉的市場帶來了一股清新的風氣，并且帶來較多的短線炒作機會，但權證作為股票的衍生產品
，目前的炒作已達到喧賓奪主的地步了。這種炒作如果處于合理的價值區間之內的話那尚可有一說，但目前的炒作早已遠遠超出這一限定，其中寶鋼權證目前的價格中炒作的水分不計其數，不難感覺到投資者急功近利的一面。有如此之示范效應在里面，難怪有這么多資金趨之若騖。我們認為，如此格局如若再繼續維持下去，必將給未來的運行埋藏隱患，市場未來將會因價值投資尺度失衡而出現陣痛。
其二，G股普遍出現企穩反彈的走勢，這與前期復牌后大幅貼權的走勢形成鮮明的對比。一方面，這是管理層政策引導的結果。近期我們發現一系列旨在保證股改順利進行的政策舉措，從中不難感受到管理層勢將股改進行到底的決心。因此，前期已經進行股改的公司還將繼續扮演榜樣的角色，對于目前絕對價格較低，基本面較好的上市公司投資者可予以積極關注。另一方面，G股企穩反彈也有持倉主力護盤的因素。這既可以保證自己的收益不受到損失，同時也響應了管理層的號召，一舉兩得。
綜合上述分析，我們認為目前股票與權證之間已形成蹺蹺板現象，大盤未來的走勢很大程度上取決于場內資金在上述兩大品種間的選擇。如果資金過分流向權證，那么必將大大降低股票參與的積極性，大盤后市運行將積弱難返；如果資金重新回流至股票，并且市場重新確立價值投資的理念，那么在當前這一時間，這一點位，可謂是較好的越冬儲備的時機。
天一證券
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