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北京首證
周三G武鋼的認購權證及認沽權證上市交易，兩個權證都開盤漲停，并被巨量買單牢牢封住直至收盤，預計這兩個品種短線仍將得到市場的追捧。與此同時，深滬股指也低開高走，雙雙收陽，其中G德豪、G航天等中小板G股和G武鋼、G津濱等復牌G股強勢上揚，帶動G股板塊整體活躍，滬綜指也重返千一。由此我們認為，權證不會對大盤造成長期影響，更不會
影響股改的大局；相反，隨著股改的推進，G股群體正成為市場主流資金中長期的投資領域。
權證創設將平抑炒作激情
不可否認，在最近幾個交易日內，武鋼權證短線可能會得到市場的強勢炒作。不過我們也注意到，上交所于近日發布《關于證券公司創設武鋼權證有關事項的通知》，取得中國證券業協會創新活動試點資格的證券公司可作為“創設人”，按照《通知》的相關規定創設權證。我們認為，允許創新券商創設武鋼權證，實際上是可以大量供應該公司的權證數量，交易數量的增加有利于平抑權證在市場上的炒作激情。而權證創設對正股也是利好，有助于刺激正股短線走強。隨著股改運作的推進，未來將有更多股改公司推出權證產品，不久后就有新鋼釩認沽權證、萬科認沽權證等一系列權證產品陸續上市交易，權證產品近期將有一個快速擴容的過程，稀缺性將成為歷史，市場對權證的炒作也會從激情轉為理性。
G股群體受主流資金關注
雖然近期權證產品受到游資的追逐，但我們也注意到另外一個板塊呈現出反復活躍態勢，那就是G股板塊正成為近期市場的積極選擇，縱觀近期市場，幾乎每天都有G股出現在漲幅前列，在權證非理性炒作背后，G股行情的反復活躍值得我們深思。隨著股改運作的全面推進，相應的股改方案也是不斷推陳出新，G股群體將迅速擴容，目前滬深兩市已經有近140家G股公司了，相應G股群體也具備了很強的資金吞吐能力，進而也增強了對機構資金的吸引能力。
G股群體的反復活躍是由于：1、G股群體已經凸現內在投資價值。由于目前絕大多數G股在進行股改運作的時候，都采用了送股對價方式，公司股本規模及每股收益等各項財務指標都沒有發生變化，但是實施對價之后，G股都出現了短線的寬幅震蕩走勢，相應G股的市盈率水平也是明顯下降。統計數據顯示，目前100多家G股的平均市盈率只有10倍略高一些，遠遠低于市場的平均水平，進而G股群體也凸現了內在投資價值。2、主流資金也極參與G股行情。近期G股行情的相對活躍不僅僅是市場游資炒作的結果，以投資基金為代表的主流資金也是積極參與，作為證券市場制度的變革，股權分置改革賦予市場的將是戰略性的投資機會，投資基金也不會忽視這樣的巨大機會，而近期藍籌股的震蕩其實就是投資基金進行倉位結構調整的過程，質地優良的G股無疑將成為投資基金的一個重要青睞對象。一方面是股改運作的不斷推進將增加G股數量，另一方面則是G股行情的活躍也有助于推動股改行情的順利展開，因此股改運作已經與G股行情之間形成良性互動，而G股群體也逐漸成為市場中長期的投資領域。
股改行情將在平穩中延續
自從股改運作全面推進之后，大盤在展開一輪力度稍強的反彈后陷入膠著行情，一些投資者也得出了一個錯誤的看法，那就是股改行情就應該是反彈行情，實際上，這種思維是有局限的，股改運作將為未來的牛市奠定良性基礎，但在股改運作過程中，并不是要求大盤就此展開強勢反彈，相反股改運作可能是一個復雜的過程，而股改行情可能也是曲折發展的過程。而我們也注意到，近期管理層不斷出臺利好政策，如強調股改要有序推進，尤其是國有和國有控股企業股改的推進；強調市場穩定是股改順利進行的前提；支持合規資金的入市等，努力為市場營造一個良性的發展環境，并且從近期來看，股改公司的對價水平開始回升，這都有助于股改行情的發展，我們認為，近期大盤未必會有強勢表現，但在目前相對平穩的市道中，股改行情將進一步有序展開。
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