北京首證：電力板塊的機會逐漸顯現

http://whmsebhyy.com 2005年11月24日 09:17 北京首證

　　北京首證

　　周三電力板塊表現活躍, 九龍電力(資訊行情論壇)、大連熱電(資訊行情論壇)、凱迪電力(資訊行情論壇)、豫能控股(資訊行情論壇)、東方熱電(資訊行情論壇)等出現在漲幅前列,我們認為,在前期持續調整之后,電力板塊的投資機會將逐漸顯現。

　　盈利能力開始改善

　　前期電力板塊出現了持續調整走勢,一個很重要的原因就是電力行業的盈利能力出現明顯的下滑,不過仔細分析電力板塊的三季度業績報告,我們發現電力板塊的盈利能力開始改善。同比來看,電力行業2005年前三季主營業務收入大增但凈利潤下降。不過從環比來看,第三季度電力行業上市公司的主營業務收入達432億元,同比增幅為8.16%,主營業務成本的增幅小于收入增長,僅有3%,因此主營業務利潤達74億元,同比大增42%。而凈利潤也一反同比降低的趨勢,較第二季度大增38%。環比數據顯示,電力行業增收不增利趨勢正在悄然轉變,行業盈利能力正在改善。

　　行業成本壓力開始緩解

　　2004年以來,電力行業經過了供求緊張、急速發展、煤價猛漲、環保風暴、煤電聯動、項目清理等諸多事件后,行業回歸平靜發展的局面,缺電逐漸淡出公眾視線。隨著社會煤炭庫存持續上升、同時運力狀況大為改觀、沿海運價出現明顯下滑,導致煤炭市場供應從緊俏轉為趨緩。隨著煤價的下調,電力行業的成本壓力將得以化解,這有助于提升電力行業的盈利能力,換言之,電力行業可能會逐漸走出寒冬。

　　進入價值投資區域

　　前期行情中,由于市場對電力板塊盈利能力降低的預期而對電力板塊進行了持續的減持操作,因此電力板塊也進入下降通道反復震蕩盤跌,股價下跌的同時,市盈率水平也是明顯降低,目前電力板塊的平均市盈率已經進入合理價值投資區域,同時考慮到股權分置改革的影響,一些電力股投資價值已經凸現。近期電力股也拒絕了進一步的寬幅震蕩,而基本上維持著低位的整理走勢,孕育著一定的反彈機會。

　　如何把握電力板塊機會

　　周三市場中,電力板塊表現出相對的活躍,估計在短期內,電力板塊仍將繼續活躍,投資者如何來把握電力板塊的市場機會呢?我們給投資者以下一些建議：

　　其一,重點關注行業龍頭公司。那些規模大、技術新、管理先進、具有談價和成本控制能力、有項目儲備和項目選擇權的國家級和地方電力集團最終贏得市場,形成壟斷競爭,這樣的上市公司或者集團內重點扶持的上市公司具備行業龍頭公司的特質,更具市場競爭力。這些公司有G長電(資訊行情論壇)、國電電力(資訊行情論壇)、華能國際(資訊行情論壇)、G申能(資訊行情論壇)、國投電力(資訊行情論壇)、粵電力(資訊行情論壇)、深能源(資訊行情論壇)等。

　　其二,短線可適當關注熱電類個股。熱價偏低是長期困擾熱電企業經營的問題,熱電類公司一度出現整體虧損局面。近期發改委、建設部印發《關于建立煤熱價格聯動機制的指導意見》,《指導意見》指出,當煤炭到廠價格變化超過10%,相應調整熱力出廠價格,但要求熱源生產企業消化10%—30%的煤價上漲因素,因此熱電企業有望出現轉機,熱電類個股可能也會在短期內得到市場追捧。

　　最后,投資者應以波段思維來指導電力股操作。一方面,是因為電力行業的發展還存在一些不確定因素；另一方面,大盤還處于相對的弱勢格局中,任何板塊都難以持續走強,電力板塊也是如此。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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