新時代證券：震蕩市關注交易型機會

http://whmsebhyy.com 2005年11月22日 10:09 新時代證券

　　新時代證券

　　在大盤上有壓力、下有支撐的震蕩調整階段，我們建議投資者在堅持價值投資的基本理念前提下，短期適當關注具體品種的階段性交易機會。

　　半年線近期對滬綜指構成了明顯壓力，說明市場還有進一步調整的可能。從盤面觀察

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，三季度以來，以基金公司為主的機構投資者調整持倉結構，多數藍籌股持續走強的動力明顯不足；不過，政策面上管理層堅決支持股改，以及資金面上QFII額度快速擴張的綜合因素說明，投資者也并非完全沒有機會。我們認為，近期可以關注短期跌幅較大的藍籌股、市值較低的部分G股，以及在即將大規模上市的背景下關注部分有基本面支撐的權證。

　　對于基本面沒有明顯變壞的部分非周期類藍籌股，我們認為，短期跌幅較大就提供了相當好的交易性機會。其中一個代表就是

中國聯通(資訊行情論壇)。該股自8月份率先回調以來，最大跌幅接近20%。而三季報顯示，公司更靈活的經營策略已經使得業績趨勢出現轉好跡象。目前，我們最看好的幾個抗周期行業包括電子信息行業、生物醫藥行業和化工新材料行業。

　　G股群體已經成為基本面更加透明的一個群體，而管理層今后推出的一系列制度創新也肯定會向G股板塊傾斜。近期，G股板塊走勢分化比較明顯，對于那些管理先進、已經創造出品牌效應、市值較低、近期跌幅明顯、動態市盈率接近10倍的G股，應該多加關注。

　　雖然對寶鋼權證(資訊行情論壇)的瘋狂表現不敢茍同，但筆者堅信，至少在目前階段，權證這種衍生交易品種指出了未來的一種投資模式。在上市公司整體業績增速并不樂觀，以及貨幣供應量比較寬松而熱錢進入房地產熱情大減的前提下，逐利的特性會使得部分資金繼續關注擁有“T＋0”特殊魅力的權證。不過，期望參與權證交易的投資者必須注意兩個因素:第一，目前參與權證交易更多的是追求其交易性機會，劇烈震蕩的走勢也說明了其中蘊含的風險；第二，投資者應該對價格有基本面支撐的權證多加留意，而對純粹暴漲暴跌的莊家工具進行主動回避。

　　G中捷(002021):預計公司2005、2006年的EPS分別為0.37、0.47元，與此對應的公司股票動態市盈率分別為13.9倍、10.9倍。目前該股流通市值僅為3億元，G股除權后該股調整幅度較大，中長期投資價值值得關注，短期也具有一定的交易性投資機會。雖然公司第三季度業績不理想，但是從以往的數據分析，第三季度是縫紉機業務的淡季，我們認為，公司仍會在第四季度實現較好的業績。三季度報告顯示，存貨的大幅上升對公司的資金產生了相當大的影響，事實上，這是公司經營策略轉變導致的。往年的第四季度，公司常常因為備貨不足造成供應短缺，今年為了防止這種局面再度出現，事先增加了存貨準備；而且，公司存貨的增加是基于對經銷商網絡反饋信息的分析做出的。

　　山東藥玻(資訊行情論壇)(600529):預計公司2005、2006年的每股收益分別為0.38元、0.45元。若在股改中實現10送2.5的對價，公司2006年動態市盈率將在10.8倍左右，具有中長期投資價值。此外，該股總的現有流通市值在5億元左右，屬于機構投資者目前偏愛的品種。

　　公司第三季度經營狀況同比有了明顯好轉。公司將在國內獨家生產生物制劑瓶，性價比遠遠超過目前的同類進口產品，毛利率也將遠高于普通模制瓶，投產后將成為公司一個重要的利潤來源。此外，目前國內

禽流感疫情形勢相當嚴峻。為應對可能發生的禽流感疫情，國家將撥出幾十億元的儲備基金，從事部分疫苗玻璃包裝生產的山東藥玻有望從中間接受益。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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