三元顧問：11月15日大勢及個股分析

　　三元顧問

　　三顧茅廬

　　二線藍籌成燙手山芋 短期股指仍將平淡

　　做多依據：

　　一、低價股魅力不減，吸引做多資金

　　03年起的價值投資讓業績成了投資者關注的熱點，而行業的整體起落則是決定公司業績的關鍵，從房地產受到調控開始，水泥等建材類公司的日子便不在好過，這部分公司的股價也如水銀瀉地一般，但市場沒有永遠的烏鴉，當這類昔時的熱點股成為低價股時，便重新受到了資金的關注，同時受益于"十一五"計劃的城市化進程和奧運的臨近，以水泥股為標桿的低價股板塊再次成為市場的熱點，并維系著市場的做多氣氛，周一我們已分析過，低價股在弱市中的標桿作用和賺錢效應是明顯的，對其他的低價股也有很大的榜樣作用，我們認為，短期低價股可能成為市場做多熱點，也將進一步對沖空方的做空動能。

　　二、回購重組主題不變，概念性炒作熱度不減

　　從七月份普漲行情以來，隨著多方戰線的拉長力量有所消耗，反映到近期盤面上，個股更多地表現為概念性炒作，做多的動能也大都來源的其中，周二消息面上，中石油旗下的回購公司進入公告要約期，而中石化對旗下公司"成熟一家，收購一家"的表態也進一步帶動了石化股的上揚，這類權重股是短期市場的主要做多力量；與之相對應的，臨近年底，ST類股的重組消息也開始不絕于耳，而重組換對價的口號更是帶動了這類股票在弱市中崛起，回顧盤面，在沒有整體轉強之前，概念性炒作仍將大行其道，投資者應關注這部分的做多動能。

　　做空依據：

　　一、昔時龍頭成燙手山芋，二線藍籌集體放空

　　七月份以來，基金等機構投資者一直以低調的方式參與市場，而隨著業績整體下滑漸成共識和昔時的核心資產有所高估，基金一直處于積極的調倉態勢之中，在七月普漲行情中，由此引發的做空動能還沒有完全顯現出來，而在近期二線藍籌則成了空方的主戰區，從周二盤面上看，深赤灣、威孚高科、福耀玻璃、振華港機等再度跌幅居前，并進一步帶動了前期強勢股如G天威、G豐原的走弱，我們認為，在沒有出現整體的估值優勢前(包括股改的對價因素)，二線藍籌仍難以有較強的表現，做空動能仍有進一步釋放的可能。

　　二、上方壓力重重，多方難也有效突破

　　近期盤面上收出罕見的三個交易日收平，表面上看，多空動能相對平靜，但相較而言，我們認為多方仍難以找到有效的手段進行反攻，一方面來自技術面的壓力，中短期均線的空頭排列和半年線的上橫亙上方，多少對多方的士氣帶來一定的影響，周二盤面上指數再度沖高回落，多方無奈可見一斑；另一方面，多方手中也很難找到合適的品種來充當做多武器，好比打仗師出無名，盤中的反彈也很難引起資金的共鳴，大部分個股的縮量調整也預示著行情的弱化。綜合來看，短期內多方難以對空方以有力的反擊，市場仍有回調的可能。

　　一目了然：周二早盤在石化股大漲的帶動下曾有一波放量上漲，但隨著部分二線藍籌的集體做空，股指繼續呈現沖高回落的格局，從大盤盤面上看，多方仍沒有有效的突破手段，預計后市仍有下跌的空間。

　　個股關注：ST幸福(600743)：公司重組前景樂觀，大股東名流投資集團，主要業務涉足房地產、高科技、輸變電等領域，旗下擁有多家上市公司，實力非常雄厚。 三季度已經實現扭虧為盈，經營狀況明顯改善。從這個角度來看，公司的基本面要好于ST個股中很多股票，后續發展有望逐步轉好。二級市場上，該股近其走出良好的橫盤整理態勢，完全沒有理會大盤的整理，主力運作跡象明顯，后市上漲概率較大，可適當關注。(三元顧問 岳從忠)

　　三元點津

　　ST幸福(600743)：價值低估的重組預期股

　　對于大盤狀況的準確判斷，使我們在選股上在一次切合了市場脈搏，周一推薦的*ST黑龍，周二開盤便牢牢封死漲停，足見我們挖掘的該股的"超跌＋重組"題材受市場認同的程度，周二大盤繼續呈現弱勢，ST板塊類股表現繼續搶眼，ST萬鴻、*ST飛彩等皆封上漲停，我們繼續向投資者點評一只具有強烈反彈欲望的ST潛力股ST幸福(600743)。

　　第一：兩市低價電力股 大股東實力雄厚。近期電力業務對公司業績的盈利呈現出"星星之火、可以燎原"之勢頭：上半年，公司電力業務實現收入588萬元，實現凈利潤卻高達269萬元，成為公司最大的利潤來源。在此情況下，公司已經成為一只名副其實的電力股。綜觀市場中的電力股，股價在一元左右的寥寥無幾，該股可謂是最低價的火電力股！隨著宏觀調控效果的逐步顯現，海運價格的下降以及電煤合同兌現率的提高，迎峰度夏過后，電煤價格將下行，火電企業受益。煤電聯動后，下半年火電企業的盈利能力有所改善，在此情況下，以電力為主要盈利來源的ST幸福的扭虧盈利前景將十分樂觀。

　　尤其值得注意的是，ST幸福的大股東實力較為雄厚，給公司帶來較好重組預期。公司大股東名流投資集團，主要業務涉足房地產、高科技、輸變電等領域，旗下擁有多家上市公司，實力非常雄厚，后期一旦對ST幸福展開戰略重組，引入優質資產，ST幸福的質地將得到飛速發展。

　　第二：主營業務成本有望下降 公司估值空間提升。公司的一大主營業務為鋁型材生產和銷售，為典型的電解鋁生產企業。由于，氧化鋁占電解鋁生產成本的40%左右，隨著國際市場氧化鋁供應的增加和國內氧化鋁新建項目的投產，全球氧化鋁供需關系改善，原料成本及海運費回落，導致氧化鋁價格逐步下降,從歷史經驗上看，由于氧化鋁價格的大起大落存在明顯的波動周期，從近10年氧化鋁價格變動周期看，每5年出現一次高峰值，1995年7月和2000年6月左右分別達到波峰值，由此可以判斷05年以后氧化鋁價格出現調整可能性較大。

　　從歷史數據來分析，一旦氧化鋁價格出現回落，其下降的速度和幅度都將超過電解鋁。這樣的話，二者之間的價差將拉大。這對電解鋁企業來講無疑是有利的，因為氧化鋁是公司生產電解鋁的主要原材料，電解鋁企業的利潤主要是由二者之間的價差決定的，價差的拉大，將提高電解鋁企業的毛利率，從而提升企業的盈利能力。因此，隨著全球氧化鋁供求關系的改善以及我國電解鋁盲目投資受到抑制，電解鋁行業將逐步走出困境，而ST幸福作為電解鋁的生產企業，其生產成本有望降低，這為公司的扭虧增盈埋下了伏筆。

　　二級市場上，公司股價近期跟隨大盤調整，調整幅度近26%，大于同期大盤，有強烈超跌反彈要求，近期股價在1.70元附近盤整蓄勢，超跌反彈一觸即發，可逢低關注。

　　此外，投資者可關注另一只股票冠農股份(600251)：近期，公司擬以自有資金出資500萬元，與冠農天府合資成立冠農房地產開發有限公司，這將有助于公司拓展新的業務，順利進入新疆南疆房地產市場。此外，公司還擬與上海邁爾管理咨詢有限公司合資設立上海冠農貿易有限責任公司，并以51%的股權實現控股，優質并構重組有望給公司帶來較好盈利前景，可逢低關注。(三元顧問 徐冠華)

　　兩市漲幅前五名點評

　　上工申貝(600843)主營縫紉機械設備，是國內同行業出口最大的企業之一；該股今日震蕩山行后封停，成交量沒有明顯放大，短期有望繼續反彈，建議投資者適當逢高減倉。

　　牡 丹 江(600173)主營水泥，是東北地區水泥行業的龍頭企業之一；該股短期連續漲停，短線資金獲利豐厚，有一定拉升出貨意愿，建議投資者短期可逢高離場。

　　魯信高新(600783)主營食品制造，其技術實力雄厚，部分產品達到國際優質離場水平；該股今日直接一線天巨單封停，資金運作跡象明顯，短期沖高后將有回調，建議觀望。

　　牡 丹 江(600173)主營聚氯乙稀及合成氨產品，并在甲醇領域有巨大發展潛力；該股昨日漲停后今日繼續高開高走，短線多頭實力雄厚，短期慣性上揚后將有回調，宜逢高離場。

　　上柴股份(600841)主營工程機械，具有外資合作的概念，實力雄厚；技術上該股短期連續上行，今日盤中繼續放量拉升，目前已至前期平臺位置附近，短期建議投資者逢高離場。

　　大同水泥(000673)主營水泥，為北京奧運會建設中重要的水泥供應商；該股近期超跌明顯，反彈意愿強烈，短期股價回調后在半年線附近震蕩整理，今日沖高后建議減倉操作。

　　蘭州黃河(000929)主營發酵制造業，具有外資合作概念；該股短線縮量反彈，今日尾盤小幅放量反彈，短期仍有小幅沖高空間，短線建議投資者適當逢高減倉。

　　揚子石化(000866)主營石油化工業，是我國五大石油化工基地之一；技術上該股短期震蕩上行，短期均線對股價有明顯支撐，但在高位有較大壓力，后市建議投資者逢高離場。

　　石 煉 化(000783)主營石油制品，預計公司全年業績將出現較大幅度虧損；該股短線回調后連續反彈沖高，但在目前高位有較大的上行阻力，后市回調可能性較大，建議逢高離場。

　　*ST飛彩(000887)主營其他交通運輸設備，資產重組未有實質進展，全年業績將虧損；技術上該股短線連續反彈，但是繼續上行動能不足，建議短期獲利者逢高離場。

　　換手率前五名點評

　　上柴股份(600841)短線超買，后市逢高離場。

　　魯信高新(600783)再次漲停，明日沖高離場。

　　金宇集團(600201)低開高走，短線觀望為主。

　　ST中 西(600842)連續漲停，短線獲利了結。

　　牡 丹 江(600173)放量拉升，沖高后將回落。

　　G霞 客(002015)大幅回落，建議觀望為主。

　　領先科技(000669)均線支撐，短線逢高離場。

　　G軸 研(002046)尾盤跌停，建議觀望為主。

　　G晶 源(002049)長陰回調，建議觀望為主。

　　揚子石化(000866)均線支撐，短線逢高減倉。

　　成交金額前五名點評

　　中國石化(600028)繼續反彈，逢高離場。

　　金宇集團(600201)低開高走，逢高離場。

　　中國聯通(600050)橫盤整理，觀望為主。

　　齊魯石化(600002)短線反彈，逢高減倉。

　　福耀玻璃(600660)放量下跌，多看少動。

　　揚子石化(000866)放量沖高，逢高離場。

　　G豐 原(000930)長陰回調，將有反彈。

　　*ST廣夏(000557)小幅反彈，逢高離場。

　　G新鋼釩(000629)連續回調，觀望為主。

　　中通客車(000957)上有拋壓，沖高離場。

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