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世基投資
市場目前在1120點-1050點區域之間出現了縮量整理格局，盡管個股行情依然存在，但市場炒作重心卻在逐漸降低，除中石化和中國聯通(資訊 行情 論壇)外，近期幾乎所有大盤股都創出了新低，基金重倉品種更是成為指數做空的重要力量，主流機構研判市場未來趨勢已經了一定的共識，只是受制于政策和1000點區域的技術性支撐才沒有形成較大的做空合力
，但這種被外力壓制的調整壓力始終會在某個節點上爆發出來，縮量調整的最終結果就是陰跌，盡管指數調整空間可能不大，但調整周期將會被人為地延長。
目前市場資金面臨了年底的平倉和結帳壓力，但這并不是市場主要問題，關鍵還是在于場外資金不入市，股價的高低和技術超跌并不是建倉的主要因素，宏觀基本面的轉變也被市場逐漸消化，部分個股已經提前甚至過度做出了反應，個股跌破凈資產已經不是一個市場特例，而是一種普遍現象，市場機會是以調整的空間來換取反彈的空間，每次反彈上漲前列的個股并不是強勢股或創新高的個股，而是跌幅大的個股，這種行情并不是增量資金所為，政策利好并未喚醒中長期資金，主要原因還是我們目前政策利好的出發點仍停留在為股改“保駕護航”上。
近兩年來，我們出臺了多少“條”政策，但始終不能改變利用市場進行融資的政策習慣，以至于市場懼怕未來新老劃斷之后的大擴容，股市目前已經走入了一種矛盾的困惑中，一方面，股市要新生就必須優勝劣汰，必須要好公司大量上市；而另一方面，大量公司上市是否還是會產生一大堆資本垃圾，老的未退，新的又來。上市公司誠信和質量不是建立在政策上，而是要有相應的法規制度來配套，大多數上市公司改制上市過程中都不規范，這是一個市場普遍問題，但讓市場疑惑的是為什么管理層卻對此始終“輕描淡寫”？是利益所為還是制度性缺陷？用政策性指令來強制解決大股東欠款問題，這本身就是對資本市場的一種諷刺。所以我們認為中國股市的投資價值并不是僅僅指上市公司的市盈率或成長性，更是指一種法制環境和制度性建設。
歷史經驗表明，一個市場要出現根本性轉折，必須要矯枉過正，市場不可能在一個公認的理性區域形成歷史性底部的，沒有什么“政策鐵底”，任何合理性的預期都會被市場先生打破，回顧美國歷史上幾次大調整行情，總有一句話是真理：市場的蕭條總會使你大吃一驚。
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