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渤海投資
大盤(pán)指數(shù)疲憊不堪，成交量水平再創(chuàng)行情調(diào)整之后的新低，而傳統(tǒng)的地量見(jiàn)地價(jià)的預(yù)測(cè)方法能否在后市的市場(chǎng)中出現(xiàn)呢？我們認(rèn)為導(dǎo)致目前股指連續(xù)出現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)的內(nèi)在原因主要有兩點(diǎn)，而只要把握好這兩點(diǎn)那么后市大盤(pán)的變動(dòng)趨勢(shì)就自然的掌控在投資者的手中了！
首先，市場(chǎng)第九批股改名單如約而至，大市值央屬企業(yè)的明顯增多，顯示出管理層股改的心情非常的迫切。這雖然對(duì)行情的發(fā)展明顯具有支撐作用。然而股改對(duì)市場(chǎng)利空因素卻在慢慢增強(qiáng)，原因在于市場(chǎng)投資者最為關(guān)心的對(duì)價(jià)水平依然沒(méi)有起色，仍然維持在10送3股附近，因此投資者的失望情緒完全占據(jù)了主導(dǎo)地位，操作思路上也變得更加謹(jǐn)慎。自從股改全面開(kāi)展以來(lái)，市場(chǎng)的對(duì)價(jià)水平始終有減無(wú)增，股改工作雖然有望把停留在市場(chǎng)中多年的頑疾徹底根除，但是股改所帶來(lái)的擴(kuò)容壓力也令資金流本就不充裕的A股市場(chǎng)雪上加霜。而對(duì)價(jià)始終保持在較低水平的現(xiàn)狀令市場(chǎng)投資者缺乏了原有的操作熱情，也就導(dǎo)致了目前市場(chǎng)做多動(dòng)能遲遲不能增多的主要原因。所以市場(chǎng)的“病瘤”雖然根除了，但是活生生的投資者誰(shuí)來(lái)管呢？
其次，雖然對(duì)價(jià)方案不能得到投資者認(rèn)同，但是市場(chǎng)的內(nèi)在因素又決定了短期內(nèi)股指也不可能出現(xiàn)大幅度下跌，從近期的機(jī)構(gòu)研究報(bào)告中，我們看到了多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者傾向于認(rèn)為，在考慮了A股的含權(quán)價(jià)值后，A股市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)和H股市場(chǎng)相比，估值基本合理。從目前情況看，滬綜指市盈率為18.3倍，深綜指市盈率為24.87倍，上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)市盈率為13.11倍。以30%的對(duì)價(jià)率推算，滬綜指含權(quán)市盈率為14.08倍，深綜指含權(quán)市盈率為19.13倍，上證50含權(quán)市盈率為10.09倍。不過(guò)值得一提的是，目前機(jī)構(gòu)對(duì)于A股的估值多以相對(duì)估值來(lái)衡量，即往往將目前A股與美股、港股市盈率作為對(duì)比標(biāo)的，進(jìn)而得出結(jié)論。所以目前的市場(chǎng)內(nèi)在因素又決定了股指的下跌空間已經(jīng)極為有限了。
目前市場(chǎng)成交量的一縮再縮主要是由于市場(chǎng)投資者對(duì)于股改企業(yè)對(duì)價(jià)方案的不滿(mǎn)所導(dǎo)致，而要想股指再度有所起色，就必須將原有的資金回籠，也就是要市場(chǎng)再度營(yíng)造出強(qiáng)大的賺錢(qián)效應(yīng)，而熱點(diǎn)的有效持續(xù)將是其中的關(guān)鍵，但是通過(guò)今日市場(chǎng)中的各股走勢(shì)來(lái)看，熱點(diǎn)明顯青黃不接，水泥板塊的活躍可以說(shuō)是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的延續(xù)，因此后市市場(chǎng)要想吸引資金、增加人氣的話，那么熱點(diǎn)的有效持續(xù)將是最為關(guān)鍵的，如果市場(chǎng)人氣不恢復(fù)，股指就難以擺脫震蕩整理的局面。
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