三元顧問：11月14日大勢(shì)及個(gè)股分析

　　三元顧問

　　三顧茅廬

　　拋壓減輕 股指醞釀反彈

　　做多依據(jù)：

　　一、縮量明顯，主動(dòng)性賣盤減弱

　　上周四因股改加速所預(yù)期可能的擴(kuò)容壓力而引致的市場(chǎng)下跌，我們認(rèn)為這是十分不理性的，投資者對(duì)中國股市一直垢病的是股市與經(jīng)濟(jì)增長不同步，而其中最主要的原因就是上市公司的整體質(zhì)量太差，不足以完全代表經(jīng)濟(jì)增長的層面，所以股改完成后的擴(kuò)容特別是在準(zhǔn)入制的擴(kuò)容有助于為股市注入新的血液，所以擴(kuò)容在很大程度上是利大于弊的，同時(shí)從最近的股改進(jìn)程來看，大市值的個(gè)股成為股改的排頭兵，股改提速表現(xiàn)在覆蓋面上而非數(shù)量上，我們認(rèn)為，新老劃斷的預(yù)期的在加強(qiáng)，但經(jīng)過前期的非理性下跌后，市場(chǎng)正在重新認(rèn)識(shí)后股改時(shí)代，反映到盤面上，兩市的成交量在進(jìn)一步縮減，主動(dòng)性賣盤帶來的做空動(dòng)能也進(jìn)一步削弱，所以后市在主動(dòng)性賣盤衰竭下迎來超跌反彈。

　　二、板塊紛紛崛起，做多動(dòng)能有所擴(kuò)散

　　從近期盤面上看，部分低價(jià)股開始有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，我們認(rèn)為，這是股指經(jīng)過一定幅度調(diào)整后一種自然的做多動(dòng)能的釋放，盤面上，前期表現(xiàn)不佳的水泥類、房地產(chǎn)類、ST類個(gè)股的走強(qiáng)也預(yù)示著新的投機(jī)力量的崛起，低價(jià)股一方面前期的下跌已釋放了一定的做空因素，另一方面由于股價(jià)較低也容易受到游資的關(guān)注，低價(jià)股在弱市中做多標(biāo)桿作用是明顯，也能有效提振目前疲弱的股指，所以我們認(rèn)為，短期內(nèi)受低價(jià)股的帶動(dòng)，做多力量有望擴(kuò)散，股指也有望產(chǎn)生一定幅度的反彈。

　　做空依據(jù)：

　　一、權(quán)重股做空動(dòng)能依舊

　　部分權(quán)重股特別是二線藍(lán)籌經(jīng)過03年以來的上漲，所代表的指數(shù)點(diǎn)位可能已在3000點(diǎn)以上，而當(dāng)這類個(gè)股的業(yè)績?cè)鲩L開始放慢或股價(jià)偏高時(shí)，這類個(gè)股也會(huì)重新回復(fù)到理性的價(jià)格水平，而這種理性的回復(fù)必然會(huì)帶來市場(chǎng)新的震動(dòng)，而周一盤面上，市場(chǎng)再次受到了這種做空動(dòng)能的困擾，中集集團(tuán)大幅下挫近8個(gè)點(diǎn)，云南白藥、振華港機(jī)等也跌幅居前，我們前期已經(jīng)分析過，基金等機(jī)構(gòu)投資目上前仍處于積極的調(diào)倉過程中，前期的核心資產(chǎn)可能仍面臨著較強(qiáng)的沽空壓力，股指這方面的做空動(dòng)能投資者應(yīng)引起關(guān)注。

　　二、技術(shù)面的壓力仍不容忽視

　　從盤K線上看，技術(shù)面的壓力仍不可小視，其中來自于三個(gè)方面，一是半年線的壓制作用，自大盤十月底放量跌破半年線后，半年線便成了多頭短期的壓力線，而以目前的量能，股指可能難以突破半年線；二是均線仍處于空頭狀態(tài)中，股指的短期均線仍呈死叉狀態(tài)，而中長期均線也處于向下發(fā)散中，可謂股指上方壓力重重；三是指標(biāo)仍沒有轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象，大盤的短線指標(biāo)仍沒有調(diào)整到位，而中長期的趨勢(shì)指標(biāo)MACD也同樣處于低位死叉形態(tài)，指標(biāo)也難以帶來上漲的共鳴。

　　一目了然：周一大盤呈現(xiàn)縮量窄幅整理的格局，股指最大波幅僅8個(gè)點(diǎn)，全天在兩次探底1080點(diǎn)左右后，股指尾盤有所收高，從盤口上看，縮量所帶來的做空動(dòng)能有所減弱，后市有望在主動(dòng)性賣盤削弱的情況下迎來超跌反彈。

　　個(gè)股關(guān)注：*ST黑龍(600187)：公司擬引進(jìn)中紙公司為戰(zhàn)略投資者，對(duì)公司進(jìn)行徹底重組。中紙公司是國內(nèi)從事新聞紙生產(chǎn)的大型綜合性企業(yè)，重組前景樂觀。同時(shí)受益于人民幣升值，隨著生產(chǎn)成本的下降，公司業(yè)績有望持續(xù)增長。二級(jí)市場(chǎng)上，該股放量漲停，后續(xù)慣性上漲動(dòng)力較足，可適當(dāng)關(guān)注。

　　三元點(diǎn)津

　　*ST黑龍(600187)：超跌重組 魚躍龍門

　　滬市大盤在1100附近做箱體振蕩，ST股憑借其蹺蹺板效應(yīng)再度成為盤面閃亮的焦點(diǎn)，周一盤面漲幅居前的多為ST股，ST光明、ST威達(dá)等大多漲幅居前，弱市炒ST，我們認(rèn)為在目前市場(chǎng)表現(xiàn)較弱的時(shí)候，ST概念股，特別是ST板塊中有較好重組題材，同時(shí)漲幅又不大的品種，及容易成為市場(chǎng)資金關(guān)注的對(duì)象，在個(gè)股上重點(diǎn)可關(guān)注*ST黑龍(600187)。

　　首先：重大重組預(yù)期 引發(fā)股價(jià)想象空間。ST黑龍的第一大股東黑龍集團(tuán)公司持股比較高達(dá)70%，因此當(dāng)?shù)卣�府一直有意借重組降低其持股比例，對(duì)于公司重組一路綠燈。公司04年虧損的原因就在于其計(jì)提了大量的壞賬準(zhǔn)備，致使管理費(fèi)用大幅度增加，這恰恰為重組掃清了一切障礙。據(jù)了解，公司重組的最終目的是造就一個(gè)新聞紙行業(yè)新的龍頭企業(yè)，采取股權(quán)置換方式，使得上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)趨向合理。國內(nèi)造紙行業(yè)兩極分化嚴(yán)重，戰(zhàn)略性重組已經(jīng)啟動(dòng)，而產(chǎn)能居第四位的ST黑龍則是具有戰(zhàn)略整合價(jià)值的企業(yè)。從產(chǎn)能上看，公司在行業(yè)排名第四，按照目前的25萬噸新聞紙產(chǎn)能，稅后4500元每噸的銷售價(jià)格以及行業(yè)平均20%--25%的毛利，匹配正常的管理費(fèi)用，至少能帶來1億元--1.4億元利潤，折合每股0.3元--0.43元。

　　公司在去年04年10月就傳出重組消息，造紙業(yè)航母型企業(yè)晨鳴紙業(yè)正加緊實(shí)施對(duì)ST黑龍的重組，若重組成功，公司將成為我國造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，年產(chǎn)新聞紙45萬噸，現(xiàn)有產(chǎn)能將提高一倍，凈利潤增加1億元，重組以后的業(yè)績非常誘人，按照目前的股價(jià)，投資機(jī)會(huì)非常明顯。

　　最后：主營產(chǎn)品價(jià)格上漲，股值空間提升。根據(jù)國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)入2005年后，新聞紙價(jià)格漲勢(shì)明顯加強(qiáng)，近期國產(chǎn)新聞紙從123.14元/令漲至126.83元/令(1令約等于23.63千克)，漲幅分別為2.53%、3.00%，同比分別上漲6.37%、7.12%。以木漿為原材料的高端用紙，比如文化辦公用紙、銅版紙、生活用紙，價(jià)格漲勢(shì)較明顯。近期紙漿價(jià)格和紙張價(jià)格不斷上揚(yáng)的主要原因在于中國及東南亞國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長及全球需求的增長。從國內(nèi)新聞紙的需求來看，不少報(bào)紙通過改版和擴(kuò)版的辦法，不斷增加發(fā)行量，2004年全國報(bào)紙的發(fā)行總量比上年增長了7%-8%。根據(jù)新聞紙行業(yè)預(yù)測(cè)，2005年國內(nèi)新聞紙消費(fèi)量將大幅增長，而國際市場(chǎng)今年亞洲市場(chǎng)新聞紙需求量也將會(huì)上升3.9%，另一方面受國內(nèi)反傾銷等因素的影響，國內(nèi)進(jìn)口新聞紙卻是價(jià)漲量減。有分析認(rèn)為，后市紙張價(jià)格漲勢(shì)仍將延續(xù)，新聞紙今年開年后出現(xiàn)了產(chǎn)銷兩旺的好勢(shì)頭，這將對(duì)國內(nèi)造紙行業(yè)尤其是對(duì)ST黑龍這樣的新聞紙龍頭企業(yè)的影響十分積極。

　　其次：人民幣升值預(yù)期 給公司帶來利好。公司曾是我國新聞紙生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，由于造紙行業(yè)的特殊性，在中國造紙行業(yè)中，紙漿成本占70%，同時(shí)每年都需要從國外進(jìn)口大量紙漿，其中38%的紙漿是從國外進(jìn)口，因此人民幣升值后將使得造紙行業(yè)的成本有較為明顯的下降，從而提升造紙行業(yè)的贏利水平， *ST黑龍(600187)作為我國新聞紙生產(chǎn)的龍頭企業(yè)之一，顯然將是人民幣升值的受益者。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)長期在1.40元附近盤整，途中量能有效放大顯示外來資金介入意愿積極，后市股價(jià)有較大上漲空間，可逢低關(guān)注。

　　此外，可關(guān)注另一只潛力股：東方賓館(000524)：公司的第二大股東廣州越秀集團(tuán)是廣州最大的企業(yè)集團(tuán)之一，已經(jīng)成功在香港上市，其強(qiáng)勁的實(shí)力將為公司注入大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。由于公司內(nèi)部極為豐富優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)資源，將為其資產(chǎn)重組埋下伏筆，也為公司今后的發(fā)展提供了極強(qiáng)的想象空間。二級(jí)市場(chǎng)上公司股價(jià)調(diào)整到位，可逢低關(guān)注。

　　兩市漲幅前五名點(diǎn)評(píng)

　　魯信高新(600783)主營視頻制造，其技術(shù)實(shí)力雄厚，部分產(chǎn)品達(dá)到國際優(yōu)質(zhì)離場(chǎng)水平；該股今日直接一線天巨單封停，資金運(yùn)作跡象明顯，短期沖高后將有回調(diào)，建議觀望。

　　上柴股份(600841)主營工程機(jī)械，具有外資合作的概念，實(shí)力雄厚；技術(shù)上該股短期震蕩上行，今日開盤后該股直接封停，資金運(yùn)作跡象明顯，短期建議投資者逢高離場(chǎng)。

　　貴研鉑業(yè)(600459)主營貴金屬特種功能材料，具有高科技環(huán)保概念題材；該股昨日大跌后今日放量反彈，但是短期繼續(xù)沖高動(dòng)力有限，建議投資者短線獲利了結(jié)。

　　牡 丹 江(600173)主營聚氯乙稀及合成氨產(chǎn)品，并在甲醇領(lǐng)域有巨大發(fā)展?jié)摿Γ辉摴山袢仗�空高開后上行封停，短線資金參與跡象明顯，后市有望小幅沖高，建議逢高離場(chǎng)。

　　華陽科技(600532)主營有機(jī)農(nóng)藥產(chǎn)品，具有一定的循環(huán)經(jīng)濟(jì)概念題材；該股短期連續(xù)回調(diào)整理，今日尾盤漲停，短期小幅沖高后仍有較大回調(diào)可能，建議投資者逢高離場(chǎng)。

　　G北方(000065)主營土模工程建設(shè)，具有較強(qiáng)的國際業(yè)務(wù)能力；技術(shù)上該股復(fù)牌后大幅震蕩整理，承接明顯，今日放量拉升漲停，短期沖高后有回調(diào)，建議投資者獲利了結(jié)。

　　西南合成(000788)主營化學(xué)品原料藥，氏西南地區(qū)最重要的醫(yī)藥原料藥生產(chǎn)基地；該股今日尾盤放量沖高，資金運(yùn)作跡象明顯，短期預(yù)計(jì)將有回調(diào)，建議投資者逢高離場(chǎng)。

　　萊茵置業(yè)(000558)主營房地產(chǎn)，公司在行業(yè)中實(shí)力雄厚；技術(shù)上該股短期震蕩上行，今日跳空高開后放量上行，資金運(yùn)作跡象明顯，短期小幅沖高后將有調(diào)整，建議投資者觀望。

　　中通客車(000957)主營汽車制造，是亞洲著名的客車制造企業(yè)之一；該股短期回調(diào)后反彈上行，今日放量沖高，短期慣性上揚(yáng)后將有回調(diào)，建議投資者逢高離場(chǎng)。

　　大同水泥(000673)主營水泥，為北京奧運(yùn)會(huì)建設(shè)中重要的水泥供應(yīng)商；該股近期超跌明顯，反彈意愿強(qiáng)烈，短期股價(jià)回調(diào)后在半年線附近震蕩整理，建議投資者輕倉波段操作。

　　換手率前五名點(diǎn)評(píng)

　　涪陵電力(600452)大幅回調(diào)，繼續(xù)觀望為主。

　　新 華 光(600184)均線支撐，逢高適當(dāng)減倉。

　　上柴股份(600841)強(qiáng)勢(shì)封停，短線逢高離場(chǎng)。

　　華陽科技(600532)震蕩漲停，短線沖高離場(chǎng)。

　　太化股份(600281)年線壓制，建議逢高離場(chǎng)。

　　G華 翔(002020)小幅沖高，建議逢高離場(chǎng)。

　　西南合成(000788)尾盤沖高，建議逢高離場(chǎng)。

　　G北 方(002028)放量漲停，短線獲利了結(jié)。

　　萊茵置業(yè)(000558)高開高走，短線逢高減倉。

　　G威 達(dá)(002026)小幅整理，短線逢高減倉。

　　成交金額前五名點(diǎn)評(píng)

　　中國石化(600028)震蕩整理，將有回調(diào)。

　　南方航空(600029)上有壓力，逢高減倉。

　　G寶 鋼(600019)繼續(xù)下跌，暫不介入。

　　中國聯(lián)通(600050)拋壓較重，觀望為主。

　　G上 汽(600104)連續(xù)回調(diào)，多看少動(dòng)。

　　中集集團(tuán)(000039)長陰下跌，多看少動(dòng)。

　　G豐 原(000930)小幅回調(diào)，將有反彈。

　　南方摩托(000738)小幅反彈，仍將回調(diào)。

　　G新鋼釩(000629)連續(xù)回調(diào)，觀望為主。

　　星美聯(lián)合(000892)震蕩上行，短線持有。

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