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世基投資
在經歷了近兩個交易周的技術性反彈之后，市場再度出現調整行情，就象所有年底行情一樣，幾乎每一個市場熱點都不可能成為市場主流，新能源、十一五規劃、禽流感防治等題材炒作在沒有量能和大主力參與的條件下，行情是不可能出現實質性轉機，終究無法避免年底資金抽離所帶來的調整行情。
不過，目前G股已經形成了一定的規模和板塊效應，對市場的影響力越來越大，根據本周最新的統計，G股已超過100多家，市值占比也近11%，并且市盈率為10.19倍，遠低于A股17.2倍的平均水平；有近40家G股市凈率在1.5倍以下，10多家G股股價跌破了凈資產，許多個股目前股價已經遠遠低于大股東承諾的減持價格，這在一定程度為市場股價調整形成某種價值標桿，許多對價不足或無法對價的個股都可能面臨巨大的調整壓力，股價結構性調整的空間將被打開。許多個股在技術上看似跌無可跌，但在G股比價效應的拉動下，可能又會面臨新一輪的中期調整。
與此同時，目前G股復牌之后，在技術上并沒有除權，這樣在指數上就會形成G股越多，指數就越跌的現象，股改對指數將形成技術上的除權缺口，以至于1000點的技術意義已經完全失效，我們擔心如果那些超級大盤股也出現股改之后的技術缺口，那么1000點指數區域是否會不攻而破呢？
近期寶鋼權證(資訊 行情 論壇)的風波再次給監管層敲響了警鐘，任何活躍市場的創新工具都會被市場所異化，建立題材和概念之上的所謂機會都只會增加投機者搏傻的欲望，消耗市場自身的做多力量，近期權證和基金的活躍并不是市場活躍的信號，恰恰相反，這說明了目前市場已經無法挖掘出新的機會，歷史規律一再證明，遠離基本面的行情始終是短命行情。如果我們因為要活躍市場，而容忍或放縱市場的過度投機，那么事實證明，一個只注重市場“機巧”和“形式”調控行為終究不會長久，事倍功半。也許我們在未來有會看到一個市場戰勝政府的典型經濟學案例，1000點行情也許會成為政府干預市場的一個失敗例子，在和市場的長期較量中，中國股市的政策市不會一直有效，這一點可能管理層也意識到了，投資者對此要做好心理準備。
目前股改進入到了一個關鍵而敏感階段，對于H股股改的政策仍沒有一個明確方向，但無論未來是否要補償A股流通股東，或補償多少，部分帶H的A股將要完成一個股價接軌過程，在股改之后，A股流通股兌現了流通溢價之后，我們是否已經面臨了一個與國際接軌的新格局，市場制度上的差異性并不能完全隔絕同股同權在價格上的同一性。一旦QDII開閘，市場的開放性和資金的流動性將可能導致未來中國股市更為劇烈的股價結構性變動。這個過程因股改而加速形成，指數的高低已經并不重要了。
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