短線漲幅已大 后市面臨獲利回吐

　　三元顧問

　　一、中石化、中國聯通大肆做多，市場做多動能充足

　　從周二盤面上看，中石化、中國聯通(資訊 行情 論壇)出現大漲，并在早盤快速帶動指數上揚，至收盤中石化和中國聯通分別大漲5.19%和4.0%，二個藍籌巨無霸的大漲，很好地

帶動了市場的做多氛圍，并吸引了增量資金的介入，早市場上海大盤的成交量就達到了68億元，放大明顯，我們認為，藍籌股的大漲，表明機構資金再度開始在1040點附近建倉，后市藍籌股還有震蕩上行的機會，市場的做多動能有望持續活躍，股指還有上漲的潛力。

　　二、個股活躍度明顯增強，熱點活躍持續

　　從近期盤面上，活躍板塊的上漲持續性較好，如近期表現良好的升值受益板塊，各板塊的持續活躍也更好地刺激了其它板塊的輪漲和啟動，從周二盤面上看，前期表現欠佳的煤炭、機械、公用事件板塊漲幅居前，我們認為，板塊的持續活躍表達了投資者逐步看好后市的信心，也逐步穩定了投資者對股權分置改革的良好預期，在板塊聯動活躍的帶動下，股指還有反彈的空間，有望挑戰6.8行情留下的階段高點。

　　做空依據：

　　一、短期漲幅較大，面臨獲利回吐壓力

　　從大盤的K線上看，股指至7月19日探出階段低點1004點來已累計上漲了60點，漲幅也已達到6%，這可能意味著短期漲幅較大，后市面臨獲利回吐壓力，從周二盤面上我們也可看到，前期漲幅較好的個股已出現獲利回吐的壓力，漲幅均不大，如前期活躍的高速公路板塊已開始走弱，后市如果再度上漲，它們所面臨的獲利回吐壓力將更為強大，投資者不可輕視，從近期大盤的走勢來看，也均呈現出大漲回調的局面，我們認為，在股權分置改革沒有完全解決之前，股指都將只面臨交易型機會，高拋低吸可能是更好的選擇。

　　二、短期將面臨前期頸線的壓制

　　從大盤K線上看，2005年2月1日的低點與2005年3月31日的低點所構成的雙底和2005年6月9日與2005年6月27日的二個高點的連線正好構成了大盤的頸線，目前指示的點位正好在1080點附近，就目前情況來看，指數還運行在頸線下方，這無疑會對指數構成較強的壓制作用，加之近期的連續上漲，頸線附近的獲利回吐也不可小視，我們認為，大盤短期的上漲仍只能歸結為反彈，因此在運行上仍將受到技術面上的壓力，后市直接突破頸線的可能較小，股指可能仍將面臨下跌的風險。

　　一目了然：周二大盤在中石化和中國聯通早盤大漲的帶動下呈現快速拉升的局面，收上午收盤指數已上漲25點，各板塊明顯活躍，市場做多動能充足，成交量較周一明顯放大，有資金介入跡象，下午開盤后指數基本維持高位震蕩。從K線上看，短期大盤指數累計上漲達60點，后市可能將沖高回落消化獲利盤，預計周三將以平盤報收。(三元顧問 鐘魯川)