天信早評：深入挖掘升值概念潛力股

　　天信投資

　　今日消息面上較為平靜，第二批試點公司方案表決開門紅,率先進入表決程序的吉林敖東(資訊 行情 論壇)股權分置改革方案昨日順利通過股東大會表決。從本周開始，第二批股權分置試點就將從公布對價階段全面進入到分類表決階段。42家試點公司的對價方案在一個月時間內將公布完畢。雖然吉林敖東終于過了流通股東的表決關，但卻是險勝。我們認為在

第二批試點公司中，最重要的無疑是長江電力(資訊 行情 論壇)和寶鋼股份(資訊 行情 論壇)。從股本、業績、市場地位來看，這兩個公司均足以稱為中國證券市場的中流砥柱。可以這樣說，第二批試點是否成功，關鍵在于這兩個公司的方案能否通過。

　　就今日大盤的走勢來看，由于上周五受到消息刺激，股指出現大幅上漲，成交量也急劇放大，短線股指需要一個震蕩蓄勢的過程。同時，升值板塊基本都出現大幅上漲，并且這些個股成交量也出現急劇放大，多方能量消耗過大，短線面臨較大回吐壓力，這也是股指需要震蕩的因素之一。由于升值激發的脈沖式上漲使股市在千點關前的多空平衡被打破，因此市場熱點的反彈將繼續圍繞人民幣升值概念展開，那些嚴重超跌同時股價又不太高的品種方受到了市場的青睞。不過我們要看到此類活躍的追漲資金仍以閑散的短線為主，中長線市場的信心仍未徹底改變。技術面上，大盤短線較活躍，有沖擊1050點附近壓力的趨勢,如果不能有效攻克,大盤可能在這一區域將有所震蕩。操作上，不可過于冒進,只可回檔低吸一些放量后強勢整理的個股。對一些反彈幅度較大的個股，短線應逢高及時了結，落袋為安！

　　7月21日起，我國將實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節，有管理的浮動匯率制度。我們認為，本次人民幣升值的背景是在中國尋求海外能源支持，臺灣，朝鮮等問題再次進入高度敏感期的政治環境下展開的，由于胡錦濤主席將在9月份借參加聯合國成立60周年慶祝活動之機對美國進行正式訪問。雖然從日本，臺灣和韓國等東亞地區的股市與本幣幣值之間的關聯度來看具備一定的正相關，但我們認為，從中國股市來看，由于資本的自由流動性，香港市場更容易受到熱錢的影響，但A股市場目前仍未能實現國際資本的自由流動，其仍是一個相對封閉，且以國內投資者為主的市場，因而其相關性要大打折扣。前期滬市B股急速下跌，其由于已向境外投資者開放，所以受到的沖擊更為明顯。

　　事實上，市場對匯率調整的普遍看法是，在較大的人民幣升值壓力下，人民幣可能要上調20%-30%才能調整到位，但一次性上調如此大幅度的可能性不大。如果一次僅調整2%，則繼續調整的可能性不會導致升值預期的減退，反而有可能吸引更多的資金，因此對股市的影響將是正面的。但如果人民幣升值壓力變小，則一次升值2%，也有可能使市場認為已升值到位，就可能造成大量資金的抽離，對股市形成不利影響。結合股市目前本身所處的宏觀經濟環境和股改的隱性大擴容，以及中國政府在人民幣匯率上的“主動性”、“漸進性”和“可控性”。我們傾向于認為，中期內人民幣升值目前已基本到位，股市中長期趨勢并不會受到根本性改變。

　　匯率的調整會對相關的行業和上市公司形成影響：A、出口依賴型行業，如，紡織、玩具、機械、機電產品等初級加工品會受較大的不良影響；B、進口依賴型行業將直接受益，進口零部件價格的下降，產品利潤有望增加，如，汽車、通訊、電子產品等；C、國際定價型的企業較為不利，如，石化，有色金屬等等；D、外匯債務較多的資本密集型產業直接受益于匯兌損益，如，航空、電力能源等等。