市場不會按大多數(shù)人預(yù)期的方向走

國信證券 李鯉

　　人民幣不存在該不該升值,而是如何升何時升，幅度多少。隨著2%的比率出臺，市場的神經(jīng)再次觸動，積弱之下的中國股市影響幾何？

　　上世紀70年代隨著亞洲四小龍的騰飛，都不可避免經(jīng)歷了升值，回顧一下當?shù)毓墒械?!--NEWSZW_HZH_BEGIN-->

反映會有些借鑒。

　　日本71-95年，由300：1起步，經(jīng)歷一次升值，后小幅貶值，再升值直到80：1。其間日經(jīng)指數(shù)70年起步到89年最高達到近40000點。表面來看，升值引發(fā)了股市上漲，但為什么89年到95年，由143：1升到80：1，而股市卻暴跌了50%呢。再回頭看一下同期日本經(jīng)濟情況。70年代初受石油危機影響，日本GDP呈下降勢頭，74年見底后開始快速增長直到80年，隨后在5%左右平穩(wěn)波動直到88年，90年代初起經(jīng)濟開始走下坡路。與此相對應(yīng)，日本股市與經(jīng)濟走勢的趨同性更勝于匯率走勢，這也說明了為什么日元后期升值中，股市暴跌的原因了。當然，在升值初期，股市對這一因素會更為敏感。

　　再來看一下臺灣，韓國，也基本驗證了日本經(jīng)過的經(jīng)濟規(guī)律。即升值初期股市均出現(xiàn)大漲勢頭，與此同時經(jīng)濟增長健康數(shù)據(jù)也為這種上升提供了堅實基礎(chǔ)。

　　反觀國內(nèi)市場，2%雖不多，但市場普遍預(yù)期人民幣升值的通道已經(jīng)打開，也許短期內(nèi)不會再次升值，但在此預(yù)期下，會有更多的熱錢流向國內(nèi)，除了房市，股市在連續(xù)下跌4年后的機會相信開始重新引人注目。雖然缺乏財富效應(yīng)下，市場和政策還在千點斗法，雖然經(jīng)濟調(diào)控下，企業(yè)前景不明郎，只要中國經(jīng)濟不出現(xiàn)大的滑坡，能夠保持健康成長，現(xiàn)在投入股市，機會遠大于風險。

　　現(xiàn)在還有很多投資者等待跌到800點，個人認為，在目前點位只要發(fā)現(xiàn)有價值的個股就已經(jīng)可以開始買入，市場不會按大多數(shù)人預(yù)期方向走。正是基于此，本部提前發(fā)現(xiàn)了南方航空(資訊 行情 論壇)600029深科技(資訊 行情 論壇)000021浪潮軟件(資訊 行情 論壇)600756。機會就在眼前。