升值是把雙刃劍 主要把握個股機會

　　國金投資

　　人民幣升值成為今天市場的焦點，從今天的盤面看，成交量放大明顯，中國石化(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)等前期護盤的主力品種再次出現了近期罕見的漲幅，同時受益于升值的房地產、造紙、銀行、航空等板塊價量同升，部分行業個股股價的回升對升值做出了正面的反映，總體上看，今天市場的走勢顯然是把人民幣升值的消息理解

為國內股市具備吸引資金這點利好來對待，但是不可否認的一點是，支持人民幣升值對市場的影響是一個漸進的長期的過程，而升值所生產的影響不可能在一夜之間發生翻天覆地的變化，這也是市場波動的常識，并且它和一般的政策不同，各種利空和利多因素此消彼漲，比如雖然本幣升值對于一些行業構成利好，或者從中長期而言以人民幣標價的資產更具備價值，但整體而言，人民幣升值對整個經濟影響而言，我們認為，從經濟增長的角度考慮，中短期內是弊大于利，其中最主要的原因之一就是近幾年國內經濟的高速增長主要依靠的是外需，所以預期在升值后對中國產品在國際上的出口競爭力的有一定的影響，將加快下半年經濟增長速度的下滑。

　　從走勢上看，今天大盤的走勢非常有意思，盤中走勢非常強勁，但早盤和尾盤走勢就相對偏弱，尤其是尾盤2：30之后股指卻出現了回落，說明市場對借助人民幣升值消息的能否帶動大盤展開一波強勢的中級反彈行情還是略有顧慮，不過按照對股權分置問題的理解，8月中下旬也是進入全面攻堅階段，由此形成判斷，在未來一個月內因為股權分置問題進入攻堅階段，市場出現大跌會出手干預，形成所謂保駕護航走勢，因此熱錢會借機而動，而出于賭人民幣升值心理的預期，配合管理層政策，大盤仍有望形成反彈走勢。但要借升值契機走出反轉的大漲行情還缺乏必要的市場基礎，畢竟目前仍有諸多因素影響市場。

　　從具體走勢上判斷，下周一如果上證指數(資訊 行情 論壇)直接高開，并且當天不補缺口的話，那么中級反彈行情確立，大盤中期目標在1250—1289點；第二種走勢就是下周一指數能收在1050點上方，即使盤面出現一些震蕩，那么上漲還是能夠得到維持；第三種是最壞的走勢就是無法穿越1050點，那么上海綜合指數(資訊 行情 論壇)還將在1010-1050點震蕩，等待下一步機會。我們認為，從今天尾盤的情況看，出現第二種走勢的可能性比較大，也就是說即使沒有中級反彈，但大盤補掉1100點附近這個缺口的行情仍值得期待。

　　個股方面，本幣升值通過對上市公司業績的不同影響，產生不同的效應，從而加劇個股的兩極分化。從盤面看，受惠行業包括航空、造紙、房地產、金融等領域，將對股價產生不利沖擊的行業包括紡織、機械設備、家電、汽車、有色金屬、醫藥等。從盤面看，銀行、航空、地產、高速公路等直接或間接受益于升值影響的個股今日均放量上漲，從這三個板塊看，航空和地產都有一些負面因素存在，而且今天深萬科(資訊 行情 論壇)和南方航空(資訊 行情 論壇)放量過猛，短線上漲的持續性有待進一步觀察，而從幾個受益于升值的板塊相比較而言，銀行和高速公路的走勢更為穩健，基本面上銀行股負面因素較少，并且在06年底，外資銀行將大舉入侵，此前政府必定有政策扶持國內銀行，而高速公路擁有大量的現金，財務狀況非常健康，所以總體來看，銀行和高速公路板塊后期可以著重關注。而對于其他一些個股暫時保持觀望。

　　操作上，建議逢低吸納銀行、高速公路等藍籌股品種，倉位保持在50%左右。