北京群豐：弱市中積極捕捉市場機會

　　北京群豐 王朝烽

　　近兩天來空方拋壓有所減輕，股指在千點大關上方得到喘息。當然，警報依然沒有完全消除，因為大盤還處于地量水平，未有外圍資金介入的跡象；同時短期均線也沒能收復。也就是說，股指的短時啟穩僅僅是由于拋售行為減少所致，而并非主動性買盤的介入。

　　第二批42家試點公司股權分置改革方案全部亮相，與第一批相比具有了廣泛的代表性，而方案也具有多樣性的特色。這些個股復牌后已經少了最初的激情，但理性成分在逐步增大，特別是這批試點公司復牌之后大多走出震蕩攀升的走勢，有擺脫大盤形成獨立行情的勢頭。

　　那么，如何能在其中實現獲利呢？我們認為，在分析股改公司方案的時候不僅要看對價補償的額度，還要積極關注大股東的特別承諾。為配合股權分置改革，維護股價穩定，同時穩定市場預期，42家第二批試點公司大股東幾乎都推出了特別承諾。設定最低減持價、列明增持計劃、明確控股比例是特別承諾的三種主要形式。第二批試點公司中共有22家公司大股東設定最低減持價，其中蘇寧電器(資訊 行情 論壇)的限售價最高，達到了50元，較試點前的32.24元溢價55%。而傳化股份(資訊 行情 論壇)更是承諾在三年內不會在25元以下的價格減持股份，當前股價僅14元，這種預期就為二級市場投資者提供了獲利的機會。其中，共有15家公司大股東承諾在一定條件下增持公司股份，其中計劃動用資金量最大的是寶鋼集團，寶鋼集團承諾將在一定條件下投入累計不超過20億元資金增持寶鋼股份(資訊 行情 論壇)。

　　除此之外，基金二季度報告的披露本周以來進入高峰，從現已披露的南方、博時、國聯安等基金公司的情況看，大部分基金在今年第二季度進行了近年來的最大規模的調倉行動，參與第二批股改試點的長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份盡管股改方案不被人看好，但是公司股票卻被基金們普遍增持。另外，消費類個股成為弱市之中基金的最大“避風港”。從目前已經公布的一些基金的股票投資組合來看，多家基金在今年二季度進行了近年來少見的大幅調倉，中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)等個股被大幅減倉，高速公路個股有增倉趨勢，飲料、酒類、藥品等消費類個股則成為增倉最明顯的板塊。

　　通過以上的分析可以看出，此次基金操作的選股思路側重企業本身的發展和成長性，并且現階段的企業經營業績和走勢不是基金重點考慮對象。應當說,這種選股思路是理性的，是實實在在根據上市公司基本面的情況來進行理性投資。

　　實際上，二級市場已經對基金這種投資行為積極響應，最典型的就是長電、寶鋼、申能等等，目前市道中股價卻出現了連續的攀升，說明市場對于基金的選擇正在重視起來。這對于投資者在目前低迷的市場中，選擇股票也有非常好的借鑒作用。

　　總體而言，雖然大盤疲軟，但一些個股確實較為堅挺，這是市場投資者不能忽視的，包括股改公司的走強、也包括機構資金配置中所帶來的機會。現在的中國證券市場表現出很強機構主導與機構博弈的特征，其表現出來的特點就是盈利預期的理性以及盈利、風險及流動性的平衡，股改試點股的走強正是這種預期。同時，機構在操作上也會是行業資產配置的波段式操作，近期的市場表現實際上就是部分機構將上半年漲幅大的部份主流品種作波段式獲利回吐，并待機進行新一輪行業資產配置的波段式操作。因此在投資策略上，應該要堅持投資選股、投機波段操作的組合原則。