暴風雨前多空膠著 守住千點須放量

    編者按：千點得失是市場的心結所在，這不僅是因為千點整數關對證券市場的重要意義，更因為這代表著管理層捍衛政策底的決心。從6月6日至今，千點已經歷了三次考驗，但千點關前的三次反彈一次比一次弱，成交量也一次比一次少，昨日股指僅以地量水平的成交上漲2點。千點破位的不祥預感已開始籠罩市場。著名市場人士郭憲認為，大盤如此疲弱的原因在于管理層不了解市場和投資者，所謂的利好口惠而實不至，有的舉措甚至還產生了打壓股市的效應。阮華認為，如果股指不能快速放量推高，則千點防線必將不保

，時間最遲不會晚于下周初。廣州博信周建新認為，目前股指破位的概率遠大于構筑雙底的概率，短線走勢不容樂觀。

　　守住千點必須放量

　　周一B股為何暴跌？在目前萎縮到極至的成交水平下，股指常常是拉一拉就可以上去，打一打就可以下來，多空雙方都有可能利用B股來試探對方的虛實。認為是空頭用B股來進行打壓固然有道理。但多頭又何嘗不可以用B股來誘空以清理、收集廉價浮籌呢？周二的不跌反升，說明后一種分析并非全無依據。假定后一種分析是正確的，大盤就有可能又一次在千點關前企穩回升。

　　不過，做多主力的這種努力能在多大程度上收效是需要打上問號的，主要原因在于其護盤行為顯得遠不如投資者所盼望的那樣堅決。這一點只要將上周二與本周二大盤兩次跌至1004點時介入資金的多寡作一比較便能完全明白：本周二兩市成交70億元，只約相當于上周二兩市成交135億元的1／2。眾所周知，“6#zhPoint#8”行情以來投資者對“千點保衛戰”能最終取勝的信心，是押在有所謂的“神秘資金”護盤上的。如果投資者在千點岌岌可危之際看不到“神秘資金”堅決出手，其信心必定隨之喪失。故此不妨斷言，假如做多主力不能迅速將股指推高并遠離千點，反而任其在千點關前盤桓，則千點防線勢必自取其潰，時間最遲不會晚于下周初。

　　千點能否守住在于能否重樹市場信心，而要重樹市場信心就必須放量(兩市不少于百億元)———而且從今天開始！　　

    阮華

　　“糖來了”喊三次的效果

　　股權分置改革已經沒有退路，指數為此付出了巨大的代價，管理層的安撫不過是緩解了下跌的速率。目前能刺激市場活躍的惟一希望就是不同上市公司補償方案的優劣差異，這是一件很具體、很技術性的工作，有相當的開拓空間和聯想余地。但是第一批試點區區4家公司探索性的方案，很快被效仿者認為是典型模式，10送3方案成為大家公認的補償折衷方式，鮮活多樣的對價似乎有了榜樣。可這是投資者普遍愿意的嗎？

　　如果上市公司基本參照“10送3”模式換取流通權，這實際上變成了一種略打折扣的“市價減持”翻版，區別僅僅在于非流通股比例小的，折扣率大一些，非流通股比例大的，折扣率小一點。我認為這是股權分置改革中的新大鍋飯，對具體公司的投資者并不公平，總體補償率偏低。近期跳水股突然增多，許多人覺得奇怪，其實道理很簡單。尚福林在新聞發布會上講股改沒有第三批試點，言下之意就是任何股票都有可能進入全面鋪開的股改之中，一些尚存幻想的莊家只能出逃，不然上市公司這個更大的莊家就要出手了。

　　管理層的許多措施為什么激勵不了市場？最關鍵是因為不了解市場和投資者，所謂的利好口惠而實不至，不少具體的舉措反而產生了打壓股市的實際效應。“狼來了”喊了三次是什么效果？現在“糖來了”已喊了遠不止三次，投資者嘗不到甜頭，卻屢屢吃苦頭。市場表現之弱，其原因就在這里。　　郭憲

　　股指重心震蕩下移

　　目前千點附近確實存在較大的政策支撐力度，這也是多方最倚重的力量所在；但從中線的角度考慮，股權分置改革的全面展開必將給市場帶來深遠的影響，尤其是市場價值中樞將會重新定位，而潛在的巨大擴容壓力也需要很長時間去消化，從這個角度分析，股指重心的下移又是非常現實的。同時，下半年宏觀經濟運行的不確定因素也會給整個行業和部分上市公司的經營帶來實際的影響，這些都將是主流資金制訂今年操作策略必須要考慮的因素。由此來看，中期內股指仍將維持一種反復振蕩、小幅下移尋求支撐的趨勢，但短線可能會因為技術和政策方面的考慮出現一定的反彈。

　　盤面上，周二股指短線暫時啟穩，以下特征值得投資者關注：首先，兩市B股經過連續暴跌后，周二出現一定反彈，對股指起到穩定作用。從盤面熱點分析，作多能量主要來自于一些超跌低價個股的短線反彈，同時部分籃籌指標股也有溫和的護盤動作，但力度都非常有限，表明主流資金依然非常慎重；從兩市量能來看，成交總和為不到70億的地量水平，這種量能和市場熱點表現難以發動大規模的反攻行情。從技術角度分析，滬指短期技術形態依然嚴峻，受制于短期均線；滬指兩次探底的間隔太短，前期低點1004.08點很難構成有效的支持，破位的概率遠大于構筑雙底的概率，短線市場走勢不容樂觀。特別需要注意的是長江電力(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等指標股上攻動能在逐漸減弱，甚至有構筑小頭的跡象，一旦這類個股作空，股指必然形成新的破位。

　　廣州博信 周建新