量能決定成敗 焦點仍在股改

　　又一個黑色星期一將上證綜指再度打壓至千點附近，盤中上證綜指最低跌至1008點，距離千點關口僅一步之遙。周一個股出現普跌之勢，數十只股票攻擊跌停板。

　　隨著大盤重心的進一步下移，千點防線再度告急。本次大盤逼近千點與前面兩次有所不同，前兩次大盤逼近千點之際大盤成交量均呈現放大之勢，但本次隨著大盤靠近千點大盤成交量卻是在明顯的萎縮，是空頭能量衰竭還是人氣極度低迷所至呢？另外，雖然大盤無量

下跌，但個股的跌勢依舊洶洶，很多個股出現連續跌停板走勢，空頭打壓仍然毫不手軟，個股風險仍在集中釋放。前面兩次千點保衛戰都以多方的勝利告終，那么現在多方立足千點進行的第三次“反圍剿”有多大的勝算呢？

　　量能決定成敗

　　最近大盤成交量出現持續萎縮，上周二千點保衛戰滬市成交金額也不過85.3億元，隨后神秘資金便功成身退，大盤成交量出現逐日遞減，以目前的量能水平是不足以發動有效反攻行情的。千點第三次“反圍剿”成功與否，技術層面上很大程度取決于大盤成交量能否有效放大。因為“6#zhPoint#8”井噴行情使得1050點上方留下了大量的短線套牢籌碼，克服這些套牢盤的阻力有兩個辦法，一是短線迅速放量，以新增資金來克服套牢盤壓力；二是以時間換取空間，即通過一段較長時間的橫向震蕩整理來提高上方套牢盤的時間成本，進而減輕后市上攻途中的技術阻力。

　　現在看來，第二種方法顯然并不可取，因為目前大盤點位距離套牢盤的密集成交區過近，只有區區50個點的空間，在千點關口之上如此狹窄的范圍內橫盤一段較長的時間顯然并不現實。第一種方法雖有發生的可能存在，但目前還沒有放量的征兆，并且出現這種情況一定需要增量資金大舉進場。上周管理層出臺系列利好政策組合拳，其中多項政策是涉及到吸引增量資金入市的，但即便如此市場仍然不買賬，增量資金就是不進場，并且在中報業績風險初步釋放影響下，大量個股出現連續殺跌，場內資金繼續有出逃跡象。因此，在目前市場觀望氣氛濃厚的背景下，指望短期之內增量資金大舉進場似乎也不現實，這嚴重制約著大盤成交量的有效放大。

　　基于上述分析，我們認為大盤成交量有效放大的難度非常大，最近兩度現身的神秘資金也是只守不攻，并且第二次護盤的做多力度遠較第一次弱，這是目前市場多方陣營中實力最強大的一股力量，但也出現力不從心的跡象，不能不令人擔憂。

　　焦點仍在股改

　　在上周以前，影響大盤走勢的主要因素有兩個，一是中報業績因素，二是股改進程。到目前為止，中報業績風險隨著上市公司完成業績預警公告的披露而暫時告一段落，績差股經過了一輪快速殺跌之后做空能量得到了一定的釋放，后市左右大盤走勢的焦點因素將是股改的進程。未來一段時間內將有更多的第二批試點公司進入投票階段，投票結果將直接影響到試點方案的成敗，進而影響到股改進程。并且上市公司的具體方案將決定相關個股的走勢，從農產品(資訊 行情 論壇)的方案引發股價連續漲停板來看，通過推出合理的方案達到多贏的機會還是存在的，問題的關鍵還是上市公司非流通股東的讓利誠意。不過從現有試點公司推出的方案來看，讓利是相對的，而潛在的巨大股票擴容卻是絕對的，讓市場對后續股改進程預期不佳，這才是制約增量資金進場的根本原因。所以，目前雖然管理層不斷出臺利好政策，但政策底畢竟不是市場底，只有逐利的資金認為點位合適、時機成熟之后，大盤才能形成牢固的底部。因此，千點第三次“反圍剿”的形勢依舊不容樂觀，在大盤成交量沒有有效放大之前，投資者操作中還應繼續保持謹慎。

　　作者:北京首放