利好難敵市場拋盤 投資還須謹(jǐn)慎

　　日前，為了推動證券市場穩(wěn)定發(fā)展，保證股權(quán)分置改革的順利推進(jìn)，中國證監(jiān)會會同國務(wù)院有關(guān)部門，以深入落實(shí)“國九條”為主線，研究擬定了一系列政策措施，并已經(jīng)國務(wù)院同意，正由有關(guān)部門組織落實(shí)。而對這一系列利好，市場卻出現(xiàn)了沖高回落，收盤以下跌報(bào)收，成交量明顯放大。對政策面和市場面的這一系列措施，投資者應(yīng)如何解讀？后市又該如何操作呢？

　　一、多類資金入市

　　在國務(wù)院推出的一連串措施當(dāng)中，最引人注目的是取消政府對國有企業(yè)投資股市的限制性規(guī)定，允許國企炒股。由于在5.19行情前后，當(dāng)時(shí)國家也推出過“三類資金入市”的措施，對證券市場起到了良好的效果，而允許國企炒股就是其中較為關(guān)鍵的一條。本次該措施的再次推出，對市場將構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。

　　國務(wù)院指出，將進(jìn)一步發(fā)展證券投資基金，加快多種類型的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍發(fā)展。具體措施包括:允許基金管理公司用股票質(zhì)押融資；進(jìn)一步推進(jìn)商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)工作；加大社保基金和國有保險(xiǎn)公司入市力度，研究解決延長財(cái)務(wù)考核期限和投資損益會計(jì)處理等問題。與此同時(shí)，在現(xiàn)有40億美元QFII額度的基礎(chǔ)上，再增加60億美元的QFII額度。此外，根據(jù)企業(yè)自主投資相關(guān)規(guī)定，將取消政府對國有企業(yè)投資股市的限制性規(guī)定。

　　二、促進(jìn)并購重組

　　在上市公司規(guī)范發(fā)展方面，將構(gòu)建上市公司綜合監(jiān)管體系，加強(qiáng)對社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)工作，支持上市公司優(yōu)化結(jié)構(gòu)，促進(jìn)上市公司提高質(zhì)量。其中，包括采取有效措施促使國有大股東限期解決占用上市公司資金問題；推動定向增發(fā)流通股、吸收合并等以市場為導(dǎo)向的并購重組試點(diǎn)；以股權(quán)分置改革為契機(jī)，實(shí)施績差公司優(yōu)化重組，清理大股東占用上市公司資金問題；研究提出改革后上市公司國有資產(chǎn)保值增值的市場化考核和管理辦法；制定非流通股股東支付對價(jià)的會計(jì)處理規(guī)定。

　　三、難敵市場拋盤

　　由于股權(quán)分置改革完成后，市場將面臨非流通股套現(xiàn)的巨大拋壓，因此，大盤總體走勢呈現(xiàn)沖高回落格局。與今年來數(shù)次政策出臺的狀況相似，大盤早市因利好消息的出現(xiàn)，產(chǎn)生一波快速的脈沖性上攻，其后便開始展開長時(shí)間震蕩盤下的走勢，成交量也逐級萎縮，收盤在沉重拋盤的壓力下出現(xiàn)陰跌。從盤面情況來看：浪潮信息(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)強(qiáng)勢漲停，海虹控股(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、道博股份(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、綜藝股份(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)等網(wǎng)絡(luò)游戲股跟隨表現(xiàn)活躍。股權(quán)分置試點(diǎn)板塊個(gè)股表現(xiàn)也較為理想，宏盛科技(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、亨通光電(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、中捷股份(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、偉星股份(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、永新股份(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)等漲勢不錯(cuò)。皖維高新(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)繼續(xù)跌幅居前，弱勢未改。ST一族也大多在跌幅榜前列亮相，預(yù)減預(yù)虧股仍然是投資者拋棄的對象。

　　整體來看，大盤指數(shù)沖高回落，長長的上影顯示了上方的壓力沉重。管理層的利好未能有效激發(fā)大盤的人氣，場外資金仍是保持觀望狀態(tài)。短線來看，市場還沒有轉(zhuǎn)勢,風(fēng)險(xiǎn)依然很大。近期的下行，多方積聚了一定的能量，反彈正好修正了超賣的各項(xiàng)參數(shù)，但量能未能配合，后市有可能繼續(xù)運(yùn)行在下降趨勢當(dāng)中。因此，投資者還應(yīng)保持謹(jǐn)慎，密切關(guān)注量能變化，“現(xiàn)金為王”是熊市當(dāng)中比較有效的操作策略。

　　上海證券研發(fā)中心 彭蘊(yùn)亮