創年內地量 大盤難以有力回升

　　北京首證

　　兩市周四小幅低開后依然保持十分明顯的窄幅整理態勢，盡管市場的活躍程度出現逐漸提高的跡象，但大盤的弱勢特征卻沒有太大的改觀，而尤為重要的則是兩市日成交量仍非常低迷，這也是大家近期普遍關注的一個焦點問題，也成為市場偏弱或難以有力回升的很重要的直接原因之一。目前，兩市成交額已連續四天不足百億元，周四更是進一步縮減至63

億元即年內地量，近日頻創地量究竟說明了什么，這對后市又會產生什么影響呢？

　　眾所周知，成交量的大小往往與熱點特別是熱點板塊的持續能力、上攻力度息息相關，板塊持續能力強、上行的幅度大，成交額就會呈現放大態勢，或保持在一個較高的水平上；反之，成交額則會逐漸萎縮，并維持在十分低迷的水平上。由近期盤面表現不難發現，兩市熱點板塊的持續性能較差一些，無論是科技股、本地股和中小企業板塊，還是低價大盤藍籌龍頭股、高價績優股和機構重倉股等，持續上行的時間大多都較為短暫，長則一、兩周，短則兩、三天，少數個股則在一日內完成了“乾坤大挪移”，而大多熱門股則帶有超跌反彈痕跡，或受消息面等因素影響突然大漲，短期反復甚至暴漲暴跌的可能由此便大大增加，這對市場的影響無疑就是弊大于利，成交量怎么能有效放大？

　　不過，從近日情況看，市場已發生了較為積極的變化，如兩市漲跌家數之比由1：2提高至3：4，周四這一比值還出現了逆轉，盡管這是在以中國石化(資訊 行情 論壇)等石化板塊為代表的藍籌股勁升帶動下形成的，或多數低價大盤藍籌龍頭股尚受制于下行的40日均線，但畢竟較大程度上說明市場已出現了轉暖的跡象，成交量的低迷狀況也有望逐漸改善。

　　通常情況下，成交量也會與股指的波動幅度或活躍程度存在正相關的關系，而近日兩市綜指的波幅卻一直保持在1.5%左右，即成交額的低迷是股指不夠活躍的一個必然結果，它反過來又制約了股指的活力，兩者相輔相成，互為因果，也就是說，近日單位股指區間內的成交量并未出現多大變化。

　　從表現形式看，成交量的變化一般可通過成交額的縮放和成交手數的增減來體現，前者被稱為“財氣指標”，而后者則被稱作“人氣指標”，兩者多數情況下是一致的，但有時則會出現相反的變化，由此也可判斷出市場資金主要流向，簡言之，就是平均成交股價低時，低價股表現較為活躍，反之則是高價股的天下。

　　尤其值得注意的是，在周四兩市小幅回升之際，市場的成交量卻創年內新低而僅有約63億元，其中集合競價總額只有1700萬元左右(滬市約930萬元，深市不足780萬元)，這也是近年來十分罕見的�；仡櫮瓿醯牡亓靠砂l現，元月12日兩市總成交不足66億元或約13億股，而周四的63億元雖說明目前市場的財氣指標很低，但人氣指標卻同步創新低，顯示現在投資者并不象年初時那樣看淡后市；同時還可看到，兩市年內震蕩回調并構成了幾個整理平臺，其中對應于綜指1340點和340點左右約有4000億的籌碼，而1276點和320點也陳兵約2500億，上月一漲一跌則超過了3000億元，這對后市的回升無疑也將構成不小的阻壓。

　　雖說縮量一定程度上顯示拋壓逐漸枯竭，但市場的下調與上行卻迥然不同，或下調時根本不需要成交量的配合！現實的看，目前低迷的成交量就是市場整體套牢的反映，而這一水平則客觀上表明低位換手依然不足，由于持續大幅放量的可能相當低，所以，兩市也就只能被迫選擇縮量，但若持續縮減多日或極度縮量的話，市場轉折之時也不遠了，盡管頻創地量預示近日弱勢整理很可能仍將延續，或短線反復尚難以避免。