北京首放：普跌之后有望反彈震蕩

　　首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　空頭兵臨千點 多頭為何不抵抗

　　北京首放

　　最近三個交易日上證綜指日K線留下了三個向下跳空缺口，在目前相對低點位出現這種走勢是極其罕見的。周一上證綜指最低探至1030點，再次逼近千點大關。但盤面顯示多頭并沒有發動反擊的跡象，股指下午雖然有所反彈，反依然沒有得到成交量的配合，更多的是一種技術上嚴重超跌后的反抽，而個股依然是大面積下跌，周一兩市有20多只股票以跌停板收盤，170只股票跌幅超過5%，延續了近期大盤小跌個股暴跌的盤面特征。為什么大盤再次逼近千點大關而多頭不抵抗？后市大盤將何去何從？

　　試點方案預期不明朗造成市場估值體系紊亂

　　第二批試點公司的方案紛紛出臺，尤其是寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)等大盤指標股的試點方案的陸續推出對大盤的短期走勢產生了重大的影響，因為這些指標股的試點方案將來很有可能被其它大盤上市公司效仿，被大面積推廣。而從寶鋼股份推出試點方案和復牌后的表現以及市場輿論對長江電力試點方案的評論來看，投資者顯然對兩家大盤指標股的試點方案不滿意，不滿意的主要原因無非是非流通股東對流通股東補償力度的不足。后市一旦這些具有模版意義的試點方案順利通過的話，未來將有大量的上市公司推出類似補償力度的股改方案，流通股東和二級市場所承受的壓力可想而知。

　　正是由于市場對試點方案的預期很不樂觀同時其它大盤上市公司的試點方案預期不明朗，造成市場估值體系出現紊亂，主流機構資金只能以不變應萬變，但在贖回壓力影響下，基金無奈之下也只能部分減持重倉藍籌股，造成空方力量明顯占優。可以預見第二批試點公司方案徹底水落石出之前，市場都很難形成新的統一的價值取向，大盤也將繼續在混亂中蹣跚前行。

　　中報披露來臨業績壓力制約機構做多積極性

　　本周五皖維高新(資訊 行情 論壇)將率先披露2005年中期業績，從而拉開中報披露的序幕。從上市公司整體業績變化情況分析，中報業績增長情況不樂觀。到目前為止，預喜公司數量明顯少于預警公司，這在最近幾年還是首次出現，從而使中報業績浪行情不具備發動的基礎。去年以來國家實施的宏觀調控政策將在今年上市公司半年報中得到充分的體現。在政府一系列調控政策作用下，前五個月投資同比增幅已遠遠低于去年水平，投資增速的放緩對周期性行業盈利能力產生巨大的壓力，而上市公司中的大部分都處于周期性行業中，調控政策對今年上市公司整體業績水平的影響可想而知，對此，投資者應有明確的認識。

　　本周長安汽車、上海汽車(資訊 行情 論壇)等行業龍頭上市公司紛紛發布中報業績大幅下降公告，股價應聲下跌，拉響了傳統周期性行業上市公司業績的警報。我們認為這僅僅是一個開始，后市很多周期性行業上市公司都將發布類似預警公告，傳統藍籌股將成為市場階段性做空能量主要來源。由于傳統周期性行業藍籌股數量眾多，對股指影響巨大，因此，后市相當一段時間內大盤都將感受到來自中報業績帶來的壓力，基金為首的主流機構資金之所以不作為，這是一個重要原因。

　　震蕩探底等待外力來改變現狀是無奈之選擇

　　到目前為止，兩市股指6.8井噴行情的巨量大陽線已經被全部吃掉，宣告6.8井噴行情的徹底失敗，也標志著空頭的打擊取得了階段完勝，空方能量的宣泄盛極一時。雖然盛極而衰后的多頭存在反擊的機會，上證綜指上面還留下3個缺口等待回補，但目前憑借市場自身的力量已經很難發動新一輪有力度的上攻行情，只能期待外部力量來改變現狀。

　　雖然市場一再傳聞有平準基金等利好，但在實質性利好真正兌現之前投資者有必要保持一份謹慎，畢竟大盤的調整格局更加清晰，在沒有出現明確的反轉信號之前，控制風險應當放在首位。尤其是目前每天大量個股跌停、中報業績風險提前集中釋放的階段，回避大盤的系統性風險和個股的業績風險是最重要的，對于那些缺乏基本面業績支撐的品種，趁反彈出局依然是理智的選擇。留得青山在，何懼無柴燒。

　　北京首放實戰掘金報告二：明日預測(7月4日)

　　普跌之后有望反彈震蕩

　　北京首放

　　昨日回顧：在績差股輪番殺跌影響下，股指重演黑色周一，再次破位大跌。在這種極為弱勢的環境下，我們上周五挖掘的股改成長股騰達建設表現強勁，盤中最大漲幅高達6.9%，并帶動預增概念股出現整體上漲，華業地產、津濱發展等紛紛出現拉升，成為弱市中的一大亮點！

　　明日預測：普跌之后有望反彈震蕩，明日探底反彈震蕩

　　盤面顯示，多方出現新動向，值得密切關注：

　　1、新動向之一：部分藍籌拒絕下跌，并出現逆市上漲，最明顯的就是本鋼板材、江鈴汽車、五糧液(資訊 行情 論壇)、楊子石化、中集集團(資訊 行情 論壇)、中海發展(資訊 行情 論壇)等，這是否預示部分藍籌將出現反彈？值得關注，這可能是引發股指反彈的最大動力；

　　2、新動向之二：預減股票出現強勁反彈，雖然最近虧損股出現大幅殺跌，但一些仍舊虧損、業績下滑減緩的股票卻出現大幅拉升，華意壓縮出現漲停，方向光電也跟隨漲停，說明一些超跌品種正在醞釀強勁反彈機會，這也是目前潛在的做多動力；

　　3、新動向之三：試點概念又重新走強跡象，最為明顯的是最近大幅下跌的中小板股票紛紛走穩反彈，比如永新股份、凱恩股份、七喜股份、巨輪股份等，板塊效應最為明顯，這也是主要的做多動力。

　　跌幅排行榜顯示，空方反復打壓級差板塊：

　　1、低價股繼續殺跌，成為今日領跌的主要板塊，陜國投(資訊 行情 論壇)、常林股份等低價績差股紛紛跌停，仍是目前最大的殺跌動力；

　　2、本地股開始殺跌，由于深滬本地股業績一向不佳，由此引發整體下跌，不論是上海本地股，還是深圳本地股都出現在跌幅排榜上，這是目前最具板塊效應的做空動力；

　　由此可見，經過股指連續大跌、個股普跌之后，短線做空能量釋放較為充分，而多方的三大新動向預示超跌反彈隨時可能展開，明日股指反彈震蕩機會較大。

　　機會揭示：強勢藍籌股

　　盤面顯示，由于中報業績預期仍然較好，基金重倉的部分藍籌比如航運、港口等弱勢中出現上漲，這可能會成為短線股指反彈的主要因素，也存在較好短線機會，不妨對今日逆市走強的基金重倉股適當關注。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(7月4日)

　　歷史特點預示市場何去何從

　　北京首放

　　慌不擇路，在悲觀和恐慌的心理極度擴散的情況下，熊市中的羊群效應表現的更加明顯，不計成本的大肆拋售就成為最顯著的一種現象，而正是在這種極度弱勢的情況下，本欄對熱點的判斷和分析也顯得更為準確，上周點評的騰達建設最高漲幅達到7%，全天走勢異常強勁，成為兩市中少數飄紅的個股之一。今天深滬兩市繼續低開低走大幅下跌，盤面中多方根本沒有進行有效的抵抗，滬指最大跌幅再次超過2%，最低點達到1030.18點，再次逼近了千點大關，而成交量則出現一定的萎縮，滬市金額剛剛超過50億元，兩市相加不到90億元，證明雖然指數大幅下跌，但卻沒有吸引場外的觀望資金進場進行抄底，技術上看，連續三根跳空的中陰線表明市場再次進入了中線弱勢格局，但短線由于技術指標乖離度過大，市場存在內在的休正要求，因此，我們認為，短期空方的釋放已經接近尾聲，后市指數將呈現弱勢震蕩，由于下跌趨勢已經形成，反彈的高度不容樂觀，指數將有望在一個較小的范圍內進行弱勢震蕩，期間個股的風險仍然較大，尤其是一些跌幅不大的個股，投資者要重點回避補跌的出現。

　　本欄在2005年的第一個交易日就明確指出，市場進入了將圍繞1000點——1300點之間進行箱體運行，目前時間已經過去了半年，前期的判斷證明是較為正確的，同時經過對上半年的政策、量能、熱點等綜合分析，我們對滬指進入中長期箱體運行的判斷保持不變，但還有所區別，即1300點附近的壓力過大導致反彈的高度受到很強的限制，而由于場內恐慌的連續出現，滬指也不排除二次探低跌破千點的可能，但不會在千點下方運行太長的時間。

　　從歷史的走勢看，滬指的歷史上也曾經出現過較長時間的箱體運行走勢，如滬指在1997年5月到1999年的5月這兩年期間，也是進行了一個箱型整理，并且曾在1998年的反彈中接近過前期高點，大部分時間基本上是維持在1260點-1000點這個箱體區域之中，在這段調整中，指數分別于1997年9月、1998年8月和1999年5月見到1025點、1047點和1047點的三個低點，大盤在箱體的后半段出現下降三角形整理形態且向上突破，展開了轟轟烈烈的"5.19"行情，因此這個箱體是上升途中的中繼形態。再如大盤自2001年6月下跌以來，在2002年的1月份的1339點、2003年1月的1311點和2003年的11月1307點出現了支撐，產生了探底反彈的走勢，可以看到，滬指經過第一輪的快速下跌(2001.6到2002.1)后，在技術形態上已經明顯形成一個箱體，箱頂邊是以2001年12月的1776點和2002年6月的1778點連線形成，箱底邊是以2002年2月的1339點和2003年1月的1311點連線形成，但這個箱體屬于下跌中繼形態，在2004年8月被跌破，并在2005年2月份得到回抽確認。

　　因此，在目前下跌趨勢未改，技術形態仍處于熊市格局下，投資者在箱體運行中的操作，要銘記堅持不追高，在關鍵的阻力點位盡量減倉，而在逢底操作的時候，也不能過于樂觀，倉位不能太重，只有堅持這樣的操作策略，才能夠讓我們安全度過熊市的煎熬，迎接未來的牛市。

　　總體而言，連續跳空后的下跌令市場前期反彈運行趨勢遭受嚴重破壞，盡管今天尾市出現了一定的反彈，但從實質上來看，由于盤中依然缺乏有效的板塊熱點，真正能夠推動大盤反彈的動能還沒有出現，這就形成"外強中干"的局面。從各項短期技術指標修復程度來看，目前仍處于下跌的趨勢中，很多指標仍保持著下滑的狀態，因此今天的反彈并不是真正意義上的企穩止跌的信號，而是途中震蕩調整的結果。后市如果成交量繼續呈現萎縮并且指數下滑，投資者應保持適度的警惕，需要降低自己的倉位 ，避免出現深幅的二次探低行情；如果在成交量萎縮的同時，指數保持窄幅震蕩同時出現明顯熱點板塊的跡象，那么對后市可以保持些許的樂觀。

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(7月4日)

　　操作要點

　　1，滬指大幅下跌后弱勢反彈，關注1070點附近的阻力以及1025點的支撐；2，量能萎縮，滬市金額剛剛超過50億元，兩市相加不到90億元，說明大幅下跌卻沒有吸引場外的觀望資金進場進行抄底；3，跳水個股沒有減少的跡象，又有數十家個股跌停，恐慌拋售仍在進行，并且出現板塊輪跌的格局；4，部分個股走強，但總特點是絕對低價的極度超跌股，基本面不佳，沒有影響力；5，中集集團等航運板塊平穩，后市還需觀察，不具備領漲潛力；6，試點題材仍在炒作，但效應不強，關注明日長江電力的復牌對該板塊的作用。

　　大盤風向

　　滬指將回補缺口，小幅震蕩，重點關注量能的變化以及熱點的出現。

　　買賣倉位

　　短線倉維持在30%之下；中線倉位不變。

　　選股思路

　　今天盤面中，跳水個股仍然不減，并出現補跌個股，如前期走強的上海本地浦東板塊，還有部分業績預增的個股，同時，在尾市反彈之際，部分績差的小盤的絕對價格低的個股大幅拉升，預示著超跌反彈中超跌股仍是主流，不過，從風險的角度看，這類個股可操作不強，激進的投資者可從技術超跌股中尋找業績不差的個股進行操作，還有部分有資金流入的業績預增個股。

　　板塊監測

　　關注

　　業績預增個股：個股行情，短線機會較好。

　　回避

　　補跌品種：前期走強的近期跌幅較小的個股，非系統性風險較大

　　中線跟蹤

　　上升通道

　　暫無

　　底部蓄勢

　　暫無

　　策略回顧

　　在極度弱勢的情況下，本欄對熱點的判斷和分析顯得更為準確，上周點評的騰達建設最高漲幅達到7%，全天走勢異常強勁，成為兩市中少數飄紅的個股之一。