即將流通的非流通股東依然不怕跌

　　國泰君安

　　今日消息面：又有五家上市公司公布股改方案。寶勝股份、臥龍科技、海特高新和恒生電子非流通股股東向流通股股東的送股比例分別為每10股送3.5股、10股送3.5股、10股送3.8股和10股送4股，金發科技流通股股東每持有10股將獲得非流通股股東支付3股加1.4446元的現金對價；中國央行副行長吳曉靈稱，內地國有商業銀行將擇機以"較高"的價格公開發

　　今日上海綜合指數開盤1077.31點，最高1077.31點，最低1053.64點，收盤1055.73點，下跌25.20點，跌幅2.33%，成交61.38億元；深圳成份指數開盤2749.92點，最高2762.56點，最低2720.21點，收盤2728.72點，下跌31.50點，跌幅1.14%，成交43.79億。

　　跌，普跌，出人意料，大盤早市低開后迅速下探，全日震蕩走低，最低探到1053點，量能仍較為溫和。兩市有有近50家個股跌停；雖然指標股走勢屬于硬朗，寶鋼股份的奮力走高，也未對大盤產生正面影響。其中券商類金融股的殺跌最為凌厲，陜國投和愛建股份早早封于跌停，宏源證券、安信信托等也深幅下挫。科技股做空之勢也毫不遜色，道博股份、南方匯通、創智科技、甬成功等曾經的個階段領漲龍頭紛紛奔向跌停。深圳本地股亦全面回落，深達聲、深深房、深天地、深寶安等多家個股下撞跌停板。在首家試點股G三一大幅下挫的影響下，股權分置改革熱點風光不再，受益最大的中小板也處于偃旗息鼓的狀態，唯有流通股東將獲得高對價補償的物華股份孤獨的封于漲停板。

　　我們認為，近幾日大盤的跌勢可能與投資者預期股權分置改革后，流通股的稀缺性下降有關，非流通股一旦可以進場交易，隨著股票供應量的加大，價格將有波動！我們可否進行反向思維，既然流通股的稀缺性在降低；然而上市公司中掌控壟斷性、稀缺性資源的上市公司是否會進一步受到市場的關注呢？譬如000861海印股份：公司擁有30萬噸高嶺土深加工開發項目，該產品毛利率高達42.80%，而上半年國際高嶺土價格大幅走高。其中高內嶺礦產資源十分稀缺，在全球范圍內供應緊張，其高嶺土產品的價格也呈上升之勢，對公司構成利好。類似這樣的壟斷資源股，能否防御流通股稀缺性的增大呢？投資者不妨多加留意。

　　2005年下半年的第一天，市場主力就急于砸出一個低點，為下半年的行情做準備？希望是這樣！流通股東在用腳投票，感到震驚是不應該是我們中小投資者，而應該是非流通股東！在股權分置改革啟動的今天，請問非流通股東，你們看了今天的行情，與以往的下跌心情變化嗎？還是無動于衷，還是惶恐不安？還是多看少動，還是準備行動？畢竟，非流通股東們，你們的地位也不同了。