股改任重道遠 穩定還需新資金加盟

　　國金投資

　　在連續縮量小幅調整兩個交易日后，周四兩地大盤走出了比較深幅的回調，從盤面觀察，滬指開盤后直接就完全回補了本周一留下的向上跳空缺口，之后大盤逐波加速下跌，在盤中擊破1100點后，滬綜指最低達到1078點，尾盤則勉強收于30日均線上方的1080點，從盤面看，今天盤中沒有象樣的熱點，個股表現為跌多漲少。部分中報業績不理想的個股出現

　　政策消息面上，溫家寶總理在南開大學考察時再次發表了對證券市場的關注，強調了上市公司的質量是市場的根本，無疑對市場有一定意義。但另一方面，今天媒體報道，社保基金即將投資香港市場的消息給今天的市場帶來了較大的壓力，同時昨天寶鋼股份(資訊 行情 論壇)推出的試點方案比較一般，而近期油價的上漲和鋼材價格的下跌也使得各路資金對下半年經濟下滑的擔心。從短線來看，目前的市場進入了一個依靠利好消息支撐的市場，若無利好刺激，大盤股短期走強的希望仍然不大。不過從月K線形態看，6月份大盤放量明顯，但指數的漲幅有限，經過此次調整后，大盤依然有反彈的希望，但反彈時的成交量的大小依然決定了自1000點所展開的反彈是走兩波行情的強勢反彈，還是只是維持在1000—1200點進行震蕩行情的基礎。

　　個股方面，在大盤整體性回調的環境下，今日兩市只有十分之一的個股翻紅，而從漲幅前列的活躍類個股看，大部分是一些補漲股和重組成功的ST股，而雖然文山電力等部分中報業績預增的小市值股也有一定的表現，但從整個市場的資金流向和個股的上漲力度看，個股的可操作性并不強，對整個市場的影響非常小；同時，今天指標股全面走弱，基金重倉股再次遭到拋售，其中武鋼股份(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、深發展(資訊 行情 論壇)等指標股下跌幅度達到4%以上，跌幅大于大盤的跌幅，鹽田港、西山煤電、中集集團(資訊 行情 論壇)等基金重倉股再次放量大跌。那么從藍籌股這個板塊分析，目前大幅下跌的這些品種大部分與固定資產投資和外貿進出口相關，目前來看，在國家控制房地產和人民幣升值的趨勢下，這些藍籌股到目前為止還沒有完全扭轉跌勢，而從這批個股的下跌可以看出，場內機構在對個股持有或者賣出的判斷上主要還是看行業的短周期前景以及個股業績是否還能增長，而并非完全看在試點過程中能得到多少的對價。

　　其次，以股權分置試點為中心的盤面熱點，經過一段時間的熱炒后，近兩天也出現了一個明顯的退潮，從昨天和今天的行情看，復牌的試點公司沒有形成連續上漲的趨勢，而在第二批試點中，在公布試點方案前，股價已經出現上漲的試點類個股近期走勢都不太理想，昨天出來的幾只中小板股票，比如002019鑫富股份，002010傳化股份，還有600019寶鋼股份都表現出弱勢，而今天復牌的002014永新股份盤中有數次打開漲停，只是尾盤勉強守住漲停的位置，600487亨通光電雖然開盤漲停，但最終只漲兩個點，那么截止到今天的收盤，這些試點類個股復牌后的股價基本被打回停牌前的位置。甚至象002010的傳化股份今日最低位已經跌破了公布試點前的價格。目前來看，由于大部分個股都已經有了含權的預期，所以試點概念就會逐步淡卻，機構判斷一個股票是買還是賣或者持有的第一個標準還是看你這個公司業績成長性怎么樣，公司的市值與相應的資產市值是否被低估，而至于股權分置的含權預期只能使一些個股出現一些短線的機會。而從目前這些先批試點的公司股價走勢看，絕大部分投資者的預期是上市公司給一個對價，在股價短線上漲的趨勢下，減少損失，套利出局。

　　那么對這兩天行情的判斷，我們認為單純從市場自身的要求以及從經濟層面分析來看，大盤最合理的走勢應該是向下調整。在5。1節后啟動股權分置后，目前國家各層面對此都非常重視，把這個股改提升到了一種政治高度，也就是說前提是必須要保證試點成功推進，那么這一點在周一尚福林主席的新聞發布會上也講到了，股改的任務是需要有一個穩定的市場環境，什么是穩定，我們的理解就是在股改試點期間，管理層勢必要控制股市在變相擴容的沖擊下仍然能保持在一個相對穩定的指數高度上，比如保證指數在1000點以上運行，但是，近兩天市場走勢一直偏弱，說明目前國家有意穩定指數，但僅僅依靠存量資金要實現市場的穩定，有比較大的難度，也就是說市場中缺乏資金，那么今天是出現了一個幅度比較大的下跌，既然要穩定，連續的大跌顯然和管理層的初衷相違背，那么后面我們覺得還是要關注政策方面的消息，尤其是關注增量資金方面的，那么這方面，在星期一的新聞發布會上，尚福林也透露了不少將增加股市新增資金渠道來源的信息，比如傳聞中通過證券交易印花稅所建立的平準基金是不是能夠及時的推出，如果資金面能夠跟上，那么市場在1000——1200點通過震蕩筑底來完成股權分置改革的愿望還是能夠實現。

　　操作上建議，短線感覺一般的投資者目前可以保持觀望，對于一些低位、資產質量比較好的一些個股目前的位置還是可以持有，但已經有一波漲幅的概念炒作類個股建議逢高離場。尤其是中報業績不怎么樣的個股反彈期間也可以選擇出局。