益邦投資：量縮整理 表現謹慎

　　益邦投資

　　下午開盤后成交量繼續萎縮，導致指數出現急跌。昨日全天的成交量達到100億元，而今日前市能量顯然出現萎縮，在市場一片看好后市的背景下，成交量的萎縮表明市場缺乏真實的資金供應，指數由此出現下跌也是難免的。在昨日的分析中我們開始建議投資者要在接近1120點一線時賣出股票，現在看來大盤確實在1120點一線遭遇壓力。昨日上證指數(資

訊 行情 論壇)收盤1115點，按理說今日攻擊到1120點上方不會有問題。但現實是指數難以向上跨一步，表明上檔的壓力是真實有效的。今日下午指數的下檔支撐位置在1092點附近，短線擊穿該點位的可能性較小。操作上目前建議投資者繼續減輕倉位，特別是對基金重倉股應該堅決減倉。

　　認購權證短期看是不太可能實行的方案，畢竟證監會領導三番五次強調：不能讓股民再掏錢。隨著股權分置改革的深入以及前兩批試點的成功，大盤可能開始一輪中級反彈。在一定的點位之后(比如說1250上方)，是不是會有公司利用投資者對權證概念的模糊，搞一個“認購權證”出臺，利用股權分置的改革再圈一次錢？憑我們對證券市場的認識，我們認為一定會有。因為上市公司獲得非流通股的流通權之后，考慮的第一個問題一定是：我拋給誰？還有一個棘手的問題：股價是由市場決定的，誰能夠拍胸脯保證股價不跌進行權價格？市場中跌進增發的案例實在是太多了。增發短期看還能攤低成本；可跌進了行權價之后連股票都不要了，權證又有什么用？

　　邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)(600001)受到回購消息刺激出現上漲，但當天并沒有能夠封住漲停板，隨后股價出現下跌。由于該股的回購價格是5.80元，而目前股價在該價位下方，以如此價格傷不能出現上漲，表明市場內在極為虛弱。邯鄲鋼鐵有這樣的利好支撐，尚且無法推動股價，那么其它個股上漲的機會就更為渺茫了。從邯鄲鋼鐵的表現上可以基本判斷整個鋼鐵板塊已經大勢已去，后市存在較大幅度的下跌。該板塊中機構的重倉品種武鋼股份(資訊 行情 論壇)(600005)今日已經出現較大的下跌，對該板塊也是一種牽制。建議對整個鋼鐵板塊進行戰略性減倉。特別是其中一些業績較差，在未來股權分置改革中缺乏對流通股東支付對價能力的企業股票應該堅決予以拋出。

　　民生銀行(資訊 行情 論壇)(600016)漲勢落后于招行：民生銀行(600016)公司2004年度業績較03年度明顯增長，機構資金長期介入該股，導致股價走勢強于大盤。從市盈率方面來看，該股市盈率已經與香港市場基本接軌，缺乏繼續下跌的空間。但最近的行情中該股明顯不及招行，短線中上攻力度已經減弱，后市將有回調可能。整個銀行板塊中目前招行是主要的龍頭品種，但在實戰操作中反而應該關注上升空間不大的個股，如華夏銀行(資訊 行情 論壇)(600015)等。對于累計漲幅已經較高的個股建議回避。