世紀(jì)證券：市場(chǎng)正向預(yù)期方向發(fā)展

　　世紀(jì)證券

　　由于股權(quán)問題解決推進(jìn)的進(jìn)程基本按照我們以前的預(yù)期進(jìn)行，這意味著政策面對(duì)市場(chǎng)的利好效應(yīng)在進(jìn)一步的發(fā)揮，所以，市場(chǎng)后市不應(yīng)該悲觀。在第一批股權(quán)分置問題試點(diǎn)推進(jìn)后，我們提出了三個(gè)問題，試點(diǎn)的代表性問題、試點(diǎn)的市場(chǎng)效率問題和試點(diǎn)過程中的信息透明問題，現(xiàn)在看，上述三方面的問題正在向好的方向發(fā)展：1、試點(diǎn)的代表性。因?yàn)榇蟛糠?!--NEWSZW_HZH_BEGIN--> 非流通股是國家股，所以要以國企大盤股先試點(diǎn)，二批試點(diǎn)表明管理者已經(jīng)有了充分的認(rèn)識(shí)，正向這個(gè)方向發(fā)展。2、要提高政策的效率，變個(gè)股利好為市場(chǎng)利好。第二批42家，效率大幅提高，由此預(yù)算這市場(chǎng)80%的公司都有20%以上的對(duì)價(jià)空間，個(gè)股利好已經(jīng)在悄然變?yōu)槭袌?chǎng)的利好。3、加大信息的公開披露制度，最大限度實(shí)現(xiàn)信息的對(duì)稱。現(xiàn)在看，做得還不到位，應(yīng)該盡快實(shí)施“第一時(shí)間披露制度”，在試點(diǎn)公司上報(bào)證監(jiān)會(huì)前、公司計(jì)劃試點(diǎn)就該披露消息，這樣會(huì)最大限度避免內(nèi)幕交易。當(dāng)然，由于市場(chǎng)推進(jìn)的速度在明顯加快，市場(chǎng)中大部分公司都要很快解決股權(quán)分置問題，所以，大部分個(gè)股都很快有利好消息。所以，現(xiàn)在是要適當(dāng)排除“試點(diǎn)”利好有限的股票，在介入是要謹(jǐn)慎。現(xiàn)在看，試點(diǎn)利好對(duì)個(gè)股影響弱的有三類股票：一是虧損股。估計(jì)這類股票的試點(diǎn)可能要安排在最后，虧損、績(jī)差股會(huì)被市場(chǎng)進(jìn)一步邊緣化。二是非流通股在股本中所占比重低的股票。這些股票在解決分置問題時(shí)所給的對(duì)價(jià)空間有限，從而是其利好程度會(huì)大打折扣。相反，大盤、國企股，因?yàn)榇蠊蓶|占股權(quán)比重在70%、80%，所以即使是控股，也有很大的對(duì)價(jià)空間。三是含有B股、H股的公司。從第二批試點(diǎn)看，沒有一家H股，B股的公司，說明短期管理層還沒有找到這類公司的最好辦法，使其試點(diǎn)拖后，利好預(yù)期不強(qiáng)烈。但是根據(jù)我們分析，這類公司的試點(diǎn)并不會(huì)存在太多的障礙，預(yù)期方法很快就會(huì)找到。

　　我們看到，周一大盤在出臺(tái)二批試點(diǎn)的消息后，股指早盤并沒有太好的表現(xiàn)，盤中甚至出現(xiàn)了下跌。對(duì)此我們認(rèn)為這主要是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)處于熊市的末段，市場(chǎng)對(duì)利好消息的麻木所致，實(shí)際上，我們認(rèn)為二批試點(diǎn)推出的利好程度很大，有時(shí)不能簡(jiǎn)單依據(jù)市場(chǎng)的表現(xiàn)來判斷政策的“多”與“空”，“好”與“壞”，因?yàn)樵谑袌?chǎng)本身的效率下降時(shí)，其發(fā)出的信號(hào)也可能是錯(cuò)誤的。就目前的市場(chǎng)分析看，股權(quán)分置問題可以使市場(chǎng)中80%股票有20%的對(duì)價(jià)空間，如果80%都能漲20%的話，那么市場(chǎng)還怎么跌得下去。周一市場(chǎng)的穩(wěn)步上揚(yáng)，基金股票的大幅反彈在很大程度上也說明了市場(chǎng)對(duì)政策動(dòng)向的重新認(rèn)識(shí)，短線市場(chǎng)靠政策面會(huì)進(jìn)一步維持強(qiáng)勢(shì)。

　　現(xiàn)在分析，影響市場(chǎng)的中線走強(qiáng)惟一因素就是宏觀政策面，因?yàn)楹暧^分析人士普遍擔(dān)心中國的經(jīng)濟(jì)有出現(xiàn)衰退的可能。特別是一些周期性行業(yè)的業(yè)績(jī)從高點(diǎn)出現(xiàn)小幅的回落時(shí)，投資人對(duì)這種擔(dān)心會(huì)進(jìn)一步加重，導(dǎo)致周期性行業(yè)的股票還還有一定的壓力。特別是在中報(bào)的公布期間，個(gè)股因?yàn)闃I(yè)績(jī)所帶來的壓力還是存在的，這一壓力也不會(huì)因?yàn)楣蓹?quán)分置問題解決推進(jìn)的速度加快而消失，所以在個(gè)股的選擇上還是要慎重。另外，市場(chǎng)現(xiàn)在還沒有完全轉(zhuǎn)勢(shì)，市場(chǎng)的人氣還有進(jìn)一步恢復(fù)的過程，所以還不能盲目的追漲，選股除了還是要從基本面出發(fā)，不要想急功近利。

　　歌華有線(資訊 行情 論壇)(600037)：含有轉(zhuǎn)債的優(yōu)先電視概念股，也一直是基金重倉的品種，近期底部放量上行以來，今日果斷向上突破，有場(chǎng)外資金加倉的跡象，短中線留意。

　　五糧液(資訊 行情 論壇)(000858)：周線走勢(shì)相當(dāng)漂亮的品牌個(gè)股，基金持倉10%左右，中線形態(tài)看，面臨對(duì)8.1元?dú)v史高位有效突破的可能性大，股權(quán)分置的加快解決和白酒消費(fèi)稅改革，均對(duì)該股構(gòu)成預(yù)期利好，短中線可以留意。