破凈回購最大熱門助推二次反彈

　　首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　破凈回購最大熱門助推二次反彈

　　本欄上周末點評的錦州石化(資訊 行情 論壇)周一逆市強勁漲停，周最高漲幅達13%，由于股本結構符合股權試點預期，再度震蕩走強的可能性仍然很大。

　　本周股指盡管在1119點和1064點之間窄幅橫向波動，但利好新政策密集出臺，以及股權分置試點第一股三一重工(資訊 行情 論壇)支付對價股份周五平穩上市，中國股市本周已經進入“G”時代的歷史性新階段。隨著周四本欄在“實戰策略”里超前點評的邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)成為兩市第一回購股，長春經開(資訊 行情 論壇)、一汽四環(資訊 行情 論壇)等破凈個股大幅上攻，成為市場最新、最大炒作焦點。

　　一、在“G”時代的歷史大背景下，政策力推回購、允許試點上市司增持

　　流通股，以及神秘大資金輪炒超級藍籌護盤等諸多因素，短期將成為誘發局部反彈推動大盤二次試探性上攻的核心力量。在上周單日84點長陽急攻之后，本周相對低調的震蕩整理，反而更有助于理清行情的演化的脈絡和主線，那就是一切利好政策的連續出臺，以及神秘資金的種種護盤舉動，其最終目的不外乎有兩點。第一維護市場穩定，第二積極推進股權分置試點，兩者之中最核心的目的是在市場穩定的基礎上解決股權分置試點。

　　為了實現這一目的，管理層采取了政策和資金護盤多管齊下的手段，回購和允許試點上市司增持流通股就屬于政策護盤范疇。客觀看回購尤其是象邯鄲鋼鐵這一類優質藍籌股的回購，從“G”時代的背景下考慮，其意義將是相當深遠，最本質的一點將是助推這些大型國企股價回升到凈資產以上，因為在凈資產之上解決股權分置可能才更符合有關方面國有資產保值、增值的精神。這實際上可能暗含一個重大題材，那就是進行回購的公司很可能后面將成為股權分置試點，這也就給投資者挖掘股權試點熱點品種提供一個全新的思路，那就是到破凈個股中去掘金。

　　另一方面，允許試點公司回購流通股，短、中期除了在熊市中起到穩定住股價的作用之外，在適當時候也將成為刺激、活躍股價上升的重要動力。這有助于投資者對未來股價走勢形成一種良性預期，事實上從三一重工周五的表現上分析，這種良性預期對解決股權分置是至關重要的。因為10送3對價也好、10送3.5的對價也好，如果在宣布試點后，又或者在支付對價后不能形成上漲和填權效應，那么，可以發現股價經過市場自然除權后，所謂的對價可能將并無太多實質意義。三一重工的標尺性積極示范意義在于在同期大盤下跌約6%的情況下，因試點而上漲了40%。在密集政策和三一眾工榜樣的號召下，下周對試點題材的挖掘將會進一步升溫，本周中小板部分個股連續大漲事實上已經是試點題材行情的預演，因此到破凈具備回購潛力的個股中淘金試點黑馬，將成為下周推動股指二次反彈的重要動力。

　　二、回購的實施的兩大積極影響，將引發破凈回購題材股爆發性上攻。允許上市回購本公司的流通股短、中期將產生兩方面積極影響：第一， 在熊市中起到階段性封殺個股下跌空間，抬高市場底部的積極作用，在目前階段將會促使價值嚴重低估的藍籌股明確底部預期。上市公司通過回購并注銷流通股，有利于增加每股盈利、提高凈資產收益率，使公司的內在價值得以提升，從而避免市場出現上市公司投資價值被普遍低估的現象長期存在。一旦上市公司回購本公司股票的情況出現，將對一些惡意拋售公司股票的機構形成強有力的牽制作用，有利于在某一階段形成個股下跌的價格底線。比如邯鄲鋼鐵回購方案出臺后，短期其凈資產將成為股價底線，如果考慮到回購第一股的溢價效應，5.80元的價格上限將很可能成為中期股價底線。這種個股價值底線一旦形成，通過個股之間的比價效應和價格傳導機制，有助于藍籌股和市場找到新的價格定位體系，從重新樹立市場信心將會啟到不可估量的積極作用。

　　第二， 在股權分置試點的預期下，允許上市公司回購社會公眾股，股價回升可使上市公司非流通股股東和流通股股東利益在某一階段取得共贏。在市場極度低迷的情況下實施回購并注銷部分上市公司流通股，股價回升使流通股的流通市值提高，非流通股的未來變現價值也有望同步增長。另外，在需要給予流通股東補償的情況下，非流通股東將有可能降低獲得上市流通權利所需要支付的對價。而流通股在正式回購后，股份減少使剩下每股所獲得的補償對價將有可能相應提高。綜合分析，回購政策的積極影響將首先對破凈個股形成強大拉升動力，部分潛力個股股價出現報復性反彈在情理之中。

　　三、挖掘具備破凈回購和股權試點雙重潛在題材的飆升黑馬。

　　實戰出擊尖峰集團(資訊 行情 論壇)(600668)：凈資產2.61元，典型的破凈個股；持有天士力(資訊 行情 論壇)680多萬法人股，在全流通預期下，股權投資增值空間可觀。值得注意的是公司所處水泥行業為國有資產退出的競爭性行業，比如同行業的四川雙馬(資訊 行情 論壇)近期就公告66.50%的國有股將全部公開轉讓，而公司大股東又為地方國資委，持股又相當集中，潛在國有股權轉讓或試點題材炙手可熱。同時，該股還具有數字電視、3 G通信題材，研發項目處于國內領先水平，成長潛力巨大。技術上嚴重超跌，歷史跌幅超過80%，強有力大突破已經兵臨城下。

　　風險提示：市場多空平衡，個股炒作火爆，投資者可根據自己的操作特點對短線的熱點進行運作。

　　北京首放實戰掘金報告二：明日預測(6月17日)

　　下周預測：航母護盤破凈個股風起云涌

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　　上周回顧：

　　我們上周點評錦州石化最大漲幅達到13%，本周二點評的大連金牛(資訊 行情 論壇)強勢未改仍有潛力，新華股份(資訊 行情 論壇)最大漲幅達到6%。指出試點概念成為目前市場最大熱點，本周中小板、跌破凈資產個股紛紛連續大漲。昨日本欄明確指出補缺行情，今天果然將1092點的缺口回補，充分證明了本欄對市場熱點和脈絡的準確分析和判斷！

　　下周預測：

　　航母護盤維持指數 破凈個股風起云涌

　　下周多方的主要動力來源：

　　多方力量主要來自于場外神秘資金的護盤以及新題材炒作引發的增量資金，但氣勢不是很足，不過航母股的權重效應往往事半功倍。

　　一是繼續依靠超級大盤航母股的護盤作用，無論是6.6行情還是本周的調整行情，超級航母股都是神秘資金的重點目標，四大航母在不同時間不同點位進行堅決護盤運作，如中國聯通(資訊 行情 論壇)周五表現出色，下周四大航母將繼續表演；

　　二是利好政策引發新題材炒作熱情。近期管理層連推利好，明顯表現出市場的呵護作用，以用來順利解決股權分置問題，從而也為市場帶來相關題材，如本周四的中小板炒作試點預期，周五跌破凈資產個股整體走強等，因此，下周相關題材的炒作為多方帶來強大的盟軍。

　　三是個股分化中帶來機會，本周銀行股的崛起穩定了市場人氣，有效地維持了指數，同時，部分超跌個股不再繼續下跌，反而大幅反彈也將在一定程度上成為多方動力。

　　下周空方的主要動力來源：

　　相對于多方氣勢，空方目前也顯得有秩序有目的有層次，也很容易發動規模戰役。

　　一是：基金繼續在不看好的行業內大肆減倉，如周五港口板塊，中集集團(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)、中遠發展(資訊 行情 論壇)等跳水，尤其是中集集團的大幅下跌極大的打擊了市場人氣，對其他基金重倉股將產生負面效應。

　　二是：問題股、績差股繼續大跌，本周汽車板塊由于一汽轎車(資訊 行情 論壇)的業績預警而出現了整體的下跌，同時由于中報公布時間臨近，部分個股繼續大幅下跌，更是在價格中樞上壓縮了其他個股的空間；

　　總之，多空雙方力量較為均衡，不分上下，因此，下周指數的波動也不會太大，很有可能出現沖高回落的格局走勢。

　　機會揭示：低價藍籌

　　連續政策的出臺必然會為市場帶來新的炒作題材，如回購題材、非流通股增持流通股題材等，我們認為，跌破凈資產個股將成為下周最大熱點，將出現重大機會，如尖峰集團(600668)凈資產2.61元，目前價格只有2.50元附近，典型的破凈個股，具備潛在的試點和回購題材，同時，該股還具有3 G通信題材，研發項目處于國內領先水平，成長潛力巨大。技術上，該股股價屬于絕對低價范疇，技術上嚴重超跌，歷史跌幅超過80%，近一個月來，明顯有資金長線介入，形成小型上升通道，很容易出現加速上揚暴漲的走勢，可重點關注。

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　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(6月17日)

　　多空相持破凈個股獨領風騷

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　　不分勝負，新題材的產生而出現活躍資金炒作和行業基本面變化導致主流資金的減倉，多空雙方的爭奪非常激烈，機會和風險同在，自千點反彈以來，本欄連續為投資者指出市場的主流熱點，上周點評個股接連漲停，錦州石化最大漲幅達到13%，本周二點評的大連金牛強勢未改仍有潛力，新華股份最大漲幅達到6%。今天深滬兩市上下震蕩整理，趨勢不明，滬指大部分時間在5日以和10日均線之間窄幅的空間內波動，由于利好政策產生的1094.67點成為今天的最高點，1080點附近則成為較為有力的支撐，而成交量則在開盤放量后逐步萎縮，表明觀望的氣氛再次籠罩著整個市場。可以認為，目前市場處于一個平衡態勢，多空雙方相持不下，但各方都在關注市場的走勢，卻沒有哪一方輕易去打破這一平衡，因此，短期市場仍將維持這種波動走勢，不過在平衡的態勢下，個股的炒作機會仍層出不窮，因此，怎樣抓住熱點怎樣獲得短期的最大利潤，就成為投資者面臨的重要問題，根據對市場脈絡的深入分析和研究，對政策的全面透析，我們認為，跌破凈資產的個股將成為近期市場最大的熱點，其中尖峰集團(600668)潛力最大，暴發力最強，投資者可重點關注。

　　多空平衡走勢新題材不斷涌現，

　　市場出現多空爭執不下而波動的背后存在著多種原因，其中多方因素一是由于絕大多數投資者認為1000點具有著強大的技術支撐，這將導致有很多場外的資金都會尋找合適的目標進行逢低介入的策略，同時不敢大肆拋售，因此，每當市場出現一定的下跌的時候，還會有逢低吸納的盤面特點，這就是前期跌破1000點之后又快速回升的原因。第二是政策支持是穩定人心最大的王牌，尤其是場內確實有部分神秘資金在進行護盤，例如超級航母股國石化、中國聯通、長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等盤面中明顯有資金運作，成為多方最有力的武器。而空方因素一是絕大部分投資者對于目前的市場走勢都處于非常迷茫的境地，對后市的判斷無所適從，大規模的低價股，中長線超跌甚至背離的指標，渙散的人氣，短暫的熱點、價值體系的混亂，資金的匱乏、擴容的預期、二線藍籌的大肆跳水等等都影響著場外資金的進場信心，因此，在短暫的上揚之后，場外資金再次開始觀望，上揚就沒有了充足的動力。第二是基金仍在進行調整倉位的運作，對行業景氣度下降的上市公司大幅降低倉位，如今天的港口板塊，中集集團、中遠航運、中海發展(資訊 行情 論壇)等大幅跳水，生益科技(資訊 行情 論壇)的跌停等，都成為目前市場做空的主力軍。因此，總的來說，目前多空因素互相交織，市場走勢也在這均衡的格局內波動，沒有明顯的趨勢。但這并不是說市場就沒有了機會，從本周的行情分析，周四中小板的整體啟動代表了第二批試點概念的炒作，周五破凈個股的活躍表明仍有大資金在制造著獲利機會，而這一切都是圍繞著平穩解決股權分置試點工作而出現的相關題材，因此，近期的最大機會也存在于此。

　　股權分置下的新題材將帶來重大炒作機會。

　　我們認為，目前大盤仍是超跌反彈或者說是構筑長期底部的過程，在這個過程中市場始終處于一個艱難的股價結構調整期，市場的價值投資理念和價值取向都將繼續轉型和深化，并且隨著股權分置改革的推出，市場的價值投資理念正在發生深刻改變，從以前關注靜態的市盈率開始轉向關注動態的市凈率，從以前關注業績的增長轉向關注資產質量的重新估值，而這一切都將圍繞著股權分置試點工作的展開而進行，其中管理層出臺的配套措施將為市場帶來重大的炒作機會。

　　證監會16日發布《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》，從即日起允許上市公司回購股票，在操作上上市公司具有相當大的自主權，由董事會根據股東大會的授權，根據二級市場的情況擇機回購。實施股份回購將向市場傳遞公司管理層認為股價已被嚴重低估的明確信號，有利于恢復市場信心，維護市場穩定。從國際上來看，回購股份是有效阻止市場持續下跌，避免市場恐慌和股災發生的有效手段，如1987年10月美國發生股災時，以花旗銀行為代表的600多家公司在兩周內公布了股份回購計劃。同時，上市公司通過回購并注銷流通股，有利于增加每股盈利、提高凈資產收益率，使公司的內在價值得以提升，從而避免市場出現上市公司投資價值被普遍低估的現象長期存在，有助于市場形成新的價值定位體系，從重新樹立市場信心將會啟到不可估量的積極作用。

　　破凈個股將出現價值回歸瘋狂炒作。

　　盤面中，周五跌破凈資產個股紛紛大幅上揚，如長春經開、魯北化工(資訊 行情 論壇)、一汽四環等等，成為多方最強大的力量，并且從整體來看，雖然指數在弱勢震蕩，但跌破凈資產個股的短線漲幅都很大，明顯有資金進行整體運作，因此，我們認為，在本輪反彈中能夠擔當市場領漲重任的必是回購概念股新火暴熱點莫屬，如果這一概念將得到市場積極挖掘、炒作，快速樹立財富示范效應，有效激活市場的參與信心。其中尖峰集團(600668)在全流通背景下，回購政策可能暗含一個重大題材，那就是進行回購的公司很可能后面將成為股權分置試點，而破凈公司則成為挖掘試點概念的最新最大炒作目標，尖峰集團凈資產2.61元，目前價格只有2.50元附近，典型的破凈個股，具備潛在的試點和回購題材，同時，該股還具有3 G通信題材，研發項目處于國內領先水平，成長潛力巨大。技術上，該股股價屬于絕對低價范疇，技術上嚴重超跌，歷史跌幅超過80%，近一個月來，明顯有資金長線介入，形成小型上升通道，很容易出現加速上揚暴漲的走勢，可重點關注。

　　風險提示：市場處于多空平衡，個股炒作火爆，投資者可根據自己的操作特點對短線的熱點進行運作。

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　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(6月17日)

　　操作要點

　　1，回購政策使破凈個股受到資金青睞，整體走強；2，滬指圍繞多條均線震蕩，多空平衡，處于上有壓力下有支撐的狀態，關注1100點的阻力以及1050點的支撐；3，量能有所放大，滬市接近90億元，保證了部分板塊和個股的活躍；4，港口股大幅下跌，資金流出跡象明顯，行業景氣度下滑使基金減倉；5，中小板的強勢持續能力不強，部分個股大幅下跌，沒有激發人氣；6，超級航母指標股明顯有資金進行護盤，投資者可繼續緊密跟蹤指標股的走勢；7，管理層不斷推出利好政策，為推進股權分置做好總體環境，有利于制造新題材和熱點，從而帶來機會。

　　大盤風向

　　滬指有望在指標股的護盤下二次上攻，嘗試沖擊千一關口。

　　買賣倉位

　　短線倉位保持在40%附近，重點關注超跌跌破凈資產個股；中線倉位30%不變。

　　選股思路

　　盤面中，周五跌破凈資產個股紛紛大幅上揚，如長春經開、魯北化工、一汽四環等等，成為多方最強大的力量，并且從整體來看，雖然指數在弱勢震蕩，但跌破凈資產個股的短線漲幅都很大，明顯有資金進行整體運作，因此，我們認為，在本輪反彈中能夠擔當市場領漲重任的必是回購概念股新火暴熱點莫屬，如果這一概念將得到市場積極挖掘炒作，快速樹立財富示范效應，有效激活市場的參與信心。

　　板塊監測

　　關注

　　跌破凈資產個股：回購政策對該類個股具有堅強的支撐，屬于強大利好，個股炒作力度大，有機會。

　　回避

　　漲幅較大放量較大的品種：調整壓力大。

　　老莊股：有繼續出貨的嫌疑。

　　實戰出擊

　　尖峰集團(600668)：在全流通背景下，回購政策可能暗含一個重大題材，那就是進行回購的公司很可能后面將成為股權分置試點，而破凈公司則成為挖掘試點概念的最新最大炒作目標，尖峰集團凈資產2.61元，目前價格只有2.50元附近，典型的破凈個股，具備潛在的試點和回購題材，同時，該股還具有3 G通信題材，研發項目處于國內領先水平，成長潛力巨大。技術上，該股股價屬于絕對低價范疇，技術上嚴重超跌，歷史跌幅超過80%，近一個月來，明顯有資金長線介入，形成小型上升通道，很容易出現加速上揚暴漲的走勢，可重點關注。

　　風險提示

　　市場處于多空平衡，個股炒作將非常火爆，基金重倉股的風險也很大，投資者可根據自己的操作特點對短線的熱點進行運作。

　　策略回顧

　　本欄昨日中線跟蹤中點評邯鄲鋼鐵大漲10%，中國聯通最高漲幅達到2.5%，招商銀行(資訊 行情 論壇)最高漲幅達到2%，在弱勢中確立了強勢格局，充分證明了本欄對市場脈搏的準確把握。自千點反彈以來，本欄連續為投資者指出市場的主流熱點，上周點評個股接連漲停，錦州石化最大漲幅達到13%，本周二點評的大連金牛強勢未改仍有潛力，新華股份最大漲幅達到6%。

　　北京首放