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6月3日13：48分，滬指終于迎來了1000點。
歷經956個交易日，我們的市場拾級而下，自2245點，下跌1245點，終于扣響千點之門。撫今追昔，鄧公去世后的第三天，即1997年2月21日，是滬指正式開啟千點大門之日；現如今，我們再次故地重游，卻是步履沉重，但依然期盼著中國證券市場改革能在迷霧中辨明方向，以最小的代價換來變革的早日成功。
周五的滬指在我們的意料之中首度考驗了1000點，并隨即大幅回升，這并不奇怪。畢竟，如此重要的技術關口必將成為場內多方力保的防線，同時也是失去投資渠道的場外資金入市的重要參考之一。
隨著市場的不斷下跌，空方輿論不絕于耳，但近期出現的一些變化值得投資者關注。如果說即將登陸香港的神華集團以7.25-9.25港元的較高招股區間價令人眼前一亮的話，那么，周五民生銀行(資訊 行情 論壇)傳來高過A股近20%的H股招股價(5.28港元)則直叫人感慨不已。H股和A股股價倒掛現象至少說明國內A股市場已經部分和國際接軌。
此外，在本輪宏觀調控周期內，隨著行業景氣高點的先后來臨，包括煤炭、鋼鐵和電力等行業利潤增速均出現疲軟跡象。投資人對于上市公司盈利前景的擔憂不無道理，這也是導致近期以基金重倉股為代表之藍籌股暴跌的主要誘因。但與此同時，我們也看到了包括服務消費類等非周期性行業的藍籌也出現跟跌，比如銀行和旅游等，矯枉過正現象愈演愈烈。另外，作為成熟市場的代表，香港市場給民生銀行定出的招股價已經高出其國內A股價格近20%，而包括象中興通訊(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、兗州媒業、海螺水泥(資訊 行情 論壇)和江西銅業(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)等A股股價低于H股股價的個股正在凸現其投資價值。更何況二批試點名單即將出爐，重點直指大中型企業，含權因素再度提升其價值，這也是為何周末兩市資金追捧藍籌股的一個重要原因。
對于后市，我們認為短期仍有下破千點可能，但三個交易日內應會有較大級別技術性反彈，其力度則要視政策面有無配合。可重點關注優質H股和高成長性的藍籌股。
東吳證券研究所
趙 鈞
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