北京首放：重炮砸出強勁反彈坑

　　北京首放

　　雖然本周大盤沒有出現“黑色周一”，但隨后的表現卻更讓市場感到絕望，不但股指出現連續暴跌，前期大跌的藍籌股更是出現二次“輪跌”，今日一些基金重倉股幾乎達到了“瘋狂自殺”的地步，云南白藥(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)等紛紛大跌!使得本已十分脆弱的信心遭受到 毀滅性打擊，那么，市場果真就向大家想象的那樣一直跌下去？市場就沒有任何可以重視的“積極信息”了嗎？

　　答案是否定的。為什么這么說呢？讓我們最近公開媒體究竟傳出了哪些值得認真思考和關注的“積極信息”吧。

　　積極信息之一：本周媒體刊登一則數據，據中國證券登記結算有限責任公司統計顯示，5月份開戶數逆市上漲，最多一天開戶數達到6729戶，與同期股市步步走低的局面背道而馳。在新增開戶數中，增加最明顯的是基金戶，5月上旬每天基金開戶數約為1000戶，5月下旬達到2000多戶，而A股開戶數在5月的第一周為14718戶，第二周為15292戶，第三周為15396戶，5月30日達到3467戶，呈穩步增長的態勢，而同期機構開戶數增加了313戶。

　　積極信息之二：中金開始唱多藍籌，最近市場上流傳的一份中金內部研究報告也指出，假定按現有試點中最低的10送2方案進行股權分置改革，其中滿足控股股東控股比例高于30%，同時減持后必須保持市凈率高于1，大盤藍籌股的簡單平均市盈率將從18.7倍下降至15.6倍，其中有H股的股票的A股對H股的溢價將從24%降至4%。這將使中興通訊(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、兗州煤業(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、海螺水泥(資訊 行情 論壇)、江西銅業(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)等A股股價與H股股價出現倒掛的個股更具吸引力。而華能國際(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、馬鋼(資訊 行情 論壇)股份(資訊 行情 論壇)、青島啤酒(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)等A股股價接近H股股價的個股也將出現投資機會。

　　積極信息之三：老咨詢機構重新活躍，如果你仔細觀看每天的重要報刊、電視證券欄目，你就會發現一些銷聲匿跡很久的老牌咨詢公司、知名人士重出江湖，再次走到臺前，你不覺得有些深遠意味嗎？

　　如果你瀏覽了上述“積極信息”，或許會減少一些悲觀失望情緒，甚至還會產生一些振奮精神，因為以上三大“積極信息”起碼給我們傳導出以下啟示：

　　啟示之一：在悲觀失望中，一些資金開始產生入時的沖動，因為他們已經意識到了市場機會的可能出現。這預示大跌之后，市場一邊倒的悲觀心理開始分化，看多的思潮正在絕望中“破土欲出”，多少有了點“星星之火”的味道！

　　啟示之二：經過長期大跌，市場的整體風險釋放的較為充分了，一個重要標志是目前市場平均市盈率基本與國際接軌。我們來看一組數據，納斯達克綜合指數(資訊 行情 論壇)、日經225 指數、深證綜合指數、標準普爾500 指數、上證綜合指數、上證180(資訊 行情 論壇) 指數、香港恒生指數(資訊 行情 論壇)目前的市盈率和市凈率分別是42.87、 2.812；35.99、 1.926；23.1 、1.62；19.54、2.83；16.99 、1.653；15.34 、1.676，由此可見，不論是就市盈率，還是就市凈率而言，深滬兩市都是比較低的，這說明目前市場的投資價值已經低估，市場中長期風險已經不大。此時應該反思一下，下跌初期，市場普遍認為市盈率偏高是大盤應該下跌的原因，可現在市盈率偏低了，為什么卻沒有人去關注、評述了呢？其中意味值得推敲、深思！

　　啟示之三：矯枉過正可能出現，在藍籌沒有大跌之前，市場都認為價格太高，加上周期影響、宏觀調控影響，周期性藍籌面臨調整機會，客觀上確實如此，可最近一些非周期行業的藍籌也出現了大跌，比如醫藥、旅游等等，這是不是有些矯枉過正了呢？如果是矯枉過正，是否需要重新“修正”、重新評估呢？對于漲了四年的基金重倉龍頭股，跌一個月、二個月就不正常了嗎？為什么把這種現象看得那么嚴重？4月份以前，這些股票一直在上漲，大盤不是也一直下跌嗎？看來，一些負面因素的消極影響被市場給夸大了，這需要我們高度注意。

　　總而言之，言而總之，一言以蔽之，三大“積極信息”帶來的三大“啟示”確實值得我們認真思考，既然大盤跌得連一些多年不敢露面的機構都開始產生沖動，既然市場的價值評估水平已經偏低，既然一些負面因素的影響被片面夸大，這是否暗示進入加速下跌的市場正在醞釀一些希望？起碼從短線看是這樣。

　　北京首放實戰掘金報告二：明日預測

　　“重炮”砸出強勁反彈“坑”

　　昨日回顧：不但我們再次對今日大盤走勢作出準確判斷，最為重要的是我們在機會、風險揭示中的預言紛紛得到市場印證，最近我們反復認為次新股將成為最大的殺跌動力，建議規避風險，在昨日次新股大跌的情況下，今日以中小板為主的次新股再次成為空方打壓的重點，新合成、蘇寧電器、南京港(資訊 行情 論壇)等紛紛大跌，對市場產生了極大的沖擊，顯示我們在風險把握方面也十分的準確，按此操作的投資者相信能夠在第一時間賣出，規避階段暴跌風險！

　　明日預測：“重炮”砸出強勁反彈“坑”，明日強勁反彈機會大

　　多方反彈動力：

　　1、延續低價科技股活躍行情，雖然大盤跳水，但低價科技股依然活躍，朝華集團(資訊 行情 論壇)、浙大海納(資訊 行情 論壇)等，實際上一些低價科技股最近出現明顯的放量抗跌走勢，后市還有反復活躍機會，依然值得期待，這是目前較為重要的反彈動力；

　　2、啟動低價商業股反彈，實際上最近一些低價商業類股票出現反復活躍，即使在今日大跌過程中，渤海物流(資訊 行情 論壇)、大連友誼(資訊 行情 論壇)、商業城(資訊 行情 論壇)等依然表現強勁，說明這些具有價值重估題材的商業等板塊還有反復活躍機會，也是目前較為重要的反彈動力；

　　3、培育深滬本地股行情，雖然股指不斷跳水，但最近深滬本地股不斷出現個股行情，這一點我們早有預測，這說明多方并沒有完全放棄反抗，一有機會，便會啟動股性活躍的板塊，這也是可以期待的反彈動力。

　　空方打壓動力：

　　1、繼續發揮藍籌“重炮”威力，一些市場影響極大的藍籌品種紛紛大跌，比如蘇寧電器、同仁堂(資訊 行情 論壇)等，這是空方威力最大、打壓力度最大的殺跌動力，后市藍籌個股仍將面臨下跌，這是目前最大的殺跌動力；

　　2、繼續發揮次新股“重炮”威力，在昨日次新股大幅下跌的情況下，今日以中小板為主的次新股板塊繼續成為空方打壓的主要動力，預計這一板塊還有個股殺跌機會，也是目前較為重要的做空動力；

　　3、潛在壓力最為擔心，雖然低價科技股反復活躍，但一些價位偏高的科技股龍頭卻出現再次調整跡象，一旦這些龍頭品種也效仿“藍籌”龍頭，殺傷力依然不可小視，這是目前較大的潛在做空動力。

　　由此可見，雖然目前空方占據優勢，但連續大跌之后面臨短線喘氣機會，藍綢“重炮”可能砸出反彈“坑”，多方趁機反擊機會較大。

　　機會揭示：低價抗跌科技股

　　最近一些超跌低價科技股出現底部反復放量，走勢極為抗跌，這預示低價抗跌科技股得到資金關注，一旦大盤企穩，這些品種有望走出強勁反彈行情，建議適當關注。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)

　　怎樣面對空方肆虐下的千點之痛

　　哀鴻遍野、慘不忍睹、一片狼藉等等，用再多的詞語來形容目前市場都不為過，因為所有市場參與者都面臨著生存還是死亡的考驗。今天深滬兩市再度向下大幅下跌，滬指創出了調整以來的新低點，最低點達到1008.76點，已經是8年以來的最低點，千點預言已經完全兌現，而成交量有所放大，表明在恐慌盤拋售的同時有部分抄底資金介入，在千點上方出現少許放量的下跌走勢表明有多方先遣部隊進行試探性反抗動作，但并沒有能夠抵擋強大的空方，由于市場人心渙散，恐慌拋售大面積出現并且逐步擴散，雖然在技術上出現了底背離跡象并且極度超賣，但是短期內大盤還有繼續向下探底的過程，不過，無量空跌的走勢不會持續太長的時間。技術上看，指數近期下跌速度過快，短線嚴重超賣，且滬指1000點一帶是歷史上最為關鍵的點位，做多主力可能會在這一位置積極護盤，因此盡管壓力比較大，但大盤在目前位置逐步走穩的可能性依然比較大。總的來說，我們認為短期內大盤調整已較為充分，后市有望在千點附近轉入止跌震蕩走勢階段，從成交量看，雖然在下跌過程中出現較一定的放量跡象，但是總體水平依然不足，表明場內的投資者入市的積極性不大，所以短線反彈或下探的空間會受到很大限制。

　　焦點一：管理層應該怎樣面對千點之痛

　　當前，證券市場的主要矛盾就是對于歷史遺留問題的清算導致投資者的信心缺失。盡管2003年在落實“國九條”的過程中已經開始在諸如券商整頓、上市公司治理、制度建設上等問題上取得了長足的進步，但是修修補補的小手術對市場信心并不能起到根本性的激發作用。而怎樣認識眼下的市場并且需要抓住主要矛盾，則是管理層最需要的思路，也是所有參與者需要的思路。固然，我們這個市場存在著種種的問題，股權分置下的一股獨大，以圈錢融資為主要手段的環境，上市公司的誠信，場內機構的問題等等都困擾著市場，但作為從一出生本身就具有政策色彩的中國證券市場不能脫離政策而獨立存在，更不能離開政府的支持而順利發展。一個市場如果得不到管理層的愛護和支持，最終崩盤再所難免。即使在成熟市場，在面臨股災的時候，由政府直接出面救市托市也是正常的，美國“9·11”之后紐約市場關閉，1998年香港政府府港幣保衛戰，臺灣地區的股市發生劇烈震蕩時安保基金進場護盤等。而目前，市場已經到了最危險最關鍵的時刻，只有政策才能救市場。

　　焦點二：機構應該怎樣面對千點之痛

　　在現階段，基金具有重大的歷史使命，必須豎起領頭羊作用，在弱市中與廣大投資者共度難關。由于歷史沉疴所造成的諸多系統性問題，使得證券市場日見陷入邊緣化的危局，大盤無抵抗下跌，投資者的信心被逐漸吞沒，但作為證券市場最重要的機構投資者--基金卻沒有盡力維護市場穩定，反而成為最主要的一股作空力量。無論是超級航母股如長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、中國石化等，還是被市場期望的價值成長二線藍籌股紛紛大幅跳水，成為連續下跌的罪魁禍首，并且在下跌過程中放量，明顯有主動性賣出跡象，從投資的角度看，由于宏觀調控的影響，我國固定資產投資增長速度已經見頂，周期類投資品股票已經失去長線增長動力，基金減倉周期性行業股票無可厚非，但是被基金看好非周期性行業個股以及行業板塊也出現了大幅的下跌，如重倉的煤油電運等行業板塊個股早就大幅跳水，極度打擊了市場的信心，也就是說，作為被管理層看作是穩定市場的基金并沒有起到穩定的作用，而是起到了相反的作用，加劇了市場的波動。我們認為，在目前的市場，基金具有重大的歷史使命，在市場出現恐慌性、非理性下跌時，要成為抑制市場大幅波動的重要力量，而不能在即將累死的駱駝身上加上那一根稻草！基金，請不要再加入殺跌的行列！

　　焦點三：投資者應該怎樣應對千點之痛

　　年復一年，歲月蹉跎。久合必分，久分必合，股市的漲跌輪回猶如人生的悲歡離合。隨著1000點的到來，投資者已經經歷了四年熊市下跌的磨難，投資者首先要明確的是我們參與市場不應是先考慮能賺多少，而是你有多大的風險承受能力，在這一前提下您才能有相對穩定的心態去參與。其次，在目前尚無做空機制的市場，您只有在上升趨勢中去大膽做多，在下跌趨勢尚未完結之時，任何搶反彈的操作或任何想當然的底部，只能是屢買屢套，甚至腰斬。最后，投資者也應意識到，解決歷史遺留問題的攻堅戰就在2005年，陣痛將為今后迎來真正的轉機，中國的證券市場必將迎來嶄新的篇章，投資者不必過分喪失信心，相信明天會更美好！

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略

　　操作要點

　　1，滬指逼近1000點整數關口，加速跡象明顯，關注千點的支撐以及5日均線的壓力；2，量能有所放大，在恐慌盤拋售的同時有多方先遣部隊進行試探性反抗動作，但并沒有能夠抵擋強大的空方，放量加速對市場走勢有利；3，強勢股繼續大幅跳水，跌停股票數量增加，資金流出跡象明顯；4，絕對價格低的個股不再繼續下跌，有利于市場企穩；5，基本面政策面平淡，關注后市的變化；

　　大盤風向

　　多空雙方在千點將進行激烈爭奪，走勢上將有所反復，不排除有脈沖式的反彈出現

　　買賣倉位

　　短線倉位可適量增大至40*50%之下，重點選擇低價超跌股，以及部分藍籌股，快進快出；中線倉位不變。

　　選股思路

　　在今天基金重倉股大幅跳水之際，很多絕對低價的個股已經不再繼續下跌，反而出現企穩反彈走勢，表明空方的力量集中于基金重倉股，而短線機會則來自于技術超跌股，同時，由于基金重倉股近期跌幅過大，存在強烈的反彈沖動，后市也有望出現整體反彈，投資者也可關注其中技術指標嚴重超賣的個股。

　　板塊監測

　　關注

　　超跌低價股：不再下跌，企穩跡象明顯

　　技術指標嚴重超賣的基金重倉股：有反彈要求

　　回避

　　已經有部分反彈空間的個股：尤其是績差股，將繼續下跌

　　價格較高的科技股：回避補跌風險

　　中線跟蹤

　　上升通道

　　暫無

　　底部蓄勢

　　暫無

　　策略回顧

　　本欄在周二報告中點評的超跌鋼鐵股表現出色，出現了整體的聯動走勢，點評的長城股份(資訊 行情 論壇)昨日最大漲幅接近8%，并且帶動了像寶鋼股份、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋等個股的上揚，在大盤迭創新低之際走勢異常穩健，后市仍有機會。