1050構筑多頭防線 反彈苗頭漸顯

　　編者按：周一大跌，周二創新低后反彈，這種走勢在近一段時間以來屢屢出現。本周一和周二的大盤走勢再一次復制了這一“慣例”，所不同的是，周二大盤最低下探到了1057點，與市場預期的1050點接近，而且1057點還是6年前“5.19”當日的盤中最低。那么這次大盤是否會真的出現反彈？著名市場人士阮華認為，目前不能肯定拋壓已枯竭，周二的反彈也不能視作見底信號，但未來下行空間并不大，看空不足取。北京首放認為，雖然目前市場仍處于下降趨勢中，但后市出現大幅度快速下跌的可能性不大，未來走勢將是一個構筑中期底部 的過程。郭憲認為，市場要想穩定，應該使虧損累累的中小散戶得到安撫，只有基石穩定了，股市問題才能得到化解。

　　一味看空不足取

　　這次炒作“5.１9”題材失敗的主要原因，在于缺乏市場超級主力的參與，這一點明明白白地反映在上周的成交低迷(兩市日均85.4億元，距發動行情標志的100億元甚遠)，及明顯缺乏主動性的買盤。其實以基金為主體的機構缺乏出手發動行情的積極性是有原因的：它們從二線藍籌及其它一些行業周期性見頂的藍籌股上的戰略撤退行動才剛剛開始不久，而調倉一般需要一個較長的過程，怎么會匆匆殺回馬槍呢？何況股權分置改革試點所帶來的不確定因素仍舊云遮霧罩，第一批試點的前景如何尚難預期，以理性投資自詡的基金操作人是不會貿然行動的。既然沒有主力的參與，“5.19”炒作的幻想在無聲無息中破滅也就不奇怪了。

　　話雖如此，我依然不贊成在近兩周再一味地看空做空。恰恰相反，我主張瞪大眼睛以積極的態度準備抓住由于恐慌性下跌而帶來的機會。六年前“5.19”行情啟動前最低指數在1047.8點(5月17日)，“5.19”當日最低是1057.7點，恰與本周二的最低點重合。我認為，技術上此輪跌勢仍有可能在1047點-1057點一線止跌。收盤價則看1060點能否支撐住。最壞的情況是將這幾個關鍵點位都打穿，但預料將在1000點以上得到支撐。

　　兩市成交方面，應注意到上周五所創的今年1月底以來的地量75.86億元本周未被刷新，昨日略放大至89億元。現在仍不能肯定沽盤枯竭，故未來兩周的成交仍須跟蹤觀察；而周二的反彈亦不能視作清晰的見底信號。一般中小投資者可以繼續觀望，不宜搶先介入。

　　阮華

　　何不安撫中小散戶

　　最近證監會和證券業協會分別召開了經濟學家、券商、基金公司、投資咨詢公司等有關人員會議，似乎大家達成了“闖關”全流通的共識�；�調還是不錯的，但大盤為何一跌再跌？

　　我認為，不能太相信券商和基金在會上講了些什么，而要看它們能為股權分置做點什么，這才是問題的關鍵。先看券商，這是一個總體資產為負的集團，手中持有的股票有許多是挪用別人的錢買來的，委托理財、國債回購還債的壓力日趨嚴重，不斷平倉兌現已成為大多數券商的“日常工作”，根本失去了對未來新增量的購買能力。基金系統是重倉在身，新的股票基金發行受阻，大盤下跌更使贖回壓力倍增，因此只好不斷減持，藍籌品種破位下行就很說明問題。

　　股市的真正購買力來自何方？其實是管理層唯一沒有召集他們開會的千百萬個人投資者，在10多年的中國股市發展中，正是無數的中小散戶們，投入了上萬億元的真金白銀，給1000多家上市公司輸了血，才支撐起了一個龐大的資本市場。他們的付出最大，虧損最厲害，在股權分置試點時，管理層為何不找他們中間敢講真話的代表開會聽聽意見，他們才是股市真正的“民意”。如果他們心平了，氣順了，一場真正的人民戰爭打響了，股市的“引資大門”開閘，大盤還會是目前這個樣子嗎？

　　中國股市要恢復信心，不是去提振機構的信心，他們有獨立研判能力，而是應該去安撫無數虧損累累的個人投資者，只有基石穩定了，其它復雜困難的問題才能從容化解。

　　郭憲

　　反彈苗頭逐漸顯現

　　短線市場能否延續反彈以及反彈的空間有多大還需要繼續觀察量能的增大情況，如果后市量能不能突破以及持續保持在120億元之上，那么，上揚的空間和時間將被大大壓縮。

　　從大的趨勢上看，目前市場仍處于一個下降趨勢中，但后市出現大幅度快速下跌行情的可能性非常小，總體重心緩慢下移的可能性最大。這是因為雖然前期兩市的跳水個股呈現擴散跡象，但是這些股票并不是在同一個時期跳水，而是呈現輪動的格局，這樣對市場的沖擊力度是分散的，不會在短期內產生非常強大的向下的打壓力量。

　　從中線角度看，未來的走勢將是市場中期底部的構造過程。從成交量看，自去年9月份大盤調整以來，尤其是自今年的4月以來，兩市平均成交量逐步萎縮，且近期已經開始出現地量水平。這種情況說明投資者在這一過程中始終不愿拋售籌碼，同時，也在一定程度上說明空方的力量并沒有得到充分的釋放。但是近期盤面出現了一些微妙的變化，隨著滬指創出了6年多的新底，隨著個股的下跌，量能也同步放大，這說明在1050點的這個位置有部分資金在進行建倉或者說有資金入場承接由于恐慌而拋出的籌碼，市場中的存量資金也正在進行戰略性轉移。

　　短線來看，目前處于超跌后的普遍反彈的初期，市場追漲意愿不足，但漲停板個股增多，也已經沒有了跌停板。指數弱勢的主要原因是以中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼等等為首的指標股的下跌。具體來看，目前市場的可操作機會還不是很大，但反彈的苗頭已經漸漸出現，投資者可試探性對部分超跌股進行運作。

　　北京首放