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國金投資
短線震蕩仍將維持
今天是5.19行情6周年的一個紀念，雖然不少投資者期望又一個5.19的到來，但大盤整體表現為圍繞1100點上下震蕩的整理走勢。從盤中熱點來看，主要集中在低價股方面。天鴻
寶業(資訊 行情 論壇)、江南重工(資訊 行情 論壇)、匯通水利(資訊 行情 論壇)等超跌低價股都有不錯表現，而且一些具有人民幣升值題材的航空、造紙、銀行股盤中有一定的表現，成為盤中不多的亮點。但另一方面，處于跌幅前列的個股依然集中在5元以上的中高價股，包括中遠航運(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)等二線高價股一周以來出現了一個持續性的下跌。那么就短期內股指的走勢而言，我們認為首先還需要看成交量，那么今天兩地總共80多億的量要連續反彈仍然有較大的困難，同時目前高價股、指標股下跌的負面作用正好抵消了低價股上漲所形成的正面效應，那么兩者對沖意味著短期內指數在1100點上下仍將展開一定的爭奪，這個過程就表現為震蕩的行情還將持續幾天。
中石化加速接軌 千一下醞釀階段反彈
那么對于這種震蕩行情，投資者應該怎么去看待以及把握其中市場的機會和歸避必要的風險，那么從大的一個指數的區間來講，1100點下方至少在目前這一個階段來看，我們認為將有一次操作的機會，也就是說如果指數繼續往下跌，這個階段進行逢低操作，收益將大于風險，對于這個判斷，我們主要從市場走勢，市場內在價值以及近期政策面變化來分析。
首先從市場走勢方面看，可以發現近兩天成交量萎縮非常明顯，昨天和今天兩市交易量均創出了近期的地量，而盡管指數走勢并不算很強，但個股的殺跌動能已經開始了減弱，從前期的每天幾十家個股封在跌停板到現在的銷聲匿跡，相反超跌低價股和一些題材股，借助市場橫盤震蕩階段不時有較好的表現，這一市場特征充分體現了目前階段做空動能遠不如5.1節后的第一個交易周那么強烈；同時以上海綜合指數(資訊 行情 論壇)本周四天以來的K線組合分析，我們可以看到，上證綜合指數只是在周一收出一根陰線，周二到周四這三天，都在當天盤中瞬間下探至1100點下方，然后再次被拉回，并連續收出三根小陽線，雖然這三天的成交量和陽線實體來看，并不意味著市場立即將向上變盤，但至少能夠反映，在1100點以下肆無忌憚的拋空已經開始有所謹慎，那么越往下跌，抵抗空頭的力量將逐步加強，那么這是市場之后能夠出現一個階段性反彈的必要的條件。
其次，從市場內在價值方面分析，可以說這輪指數下跌過程中沒有一個板塊能夠幸免于難，那么經過一輪整體下跌后，按照目前的最新的數據統計，在扣除掉虧損的個股，市場的平均市盈率已經降至20倍以下，如果再考慮到流通股的含權預期，那么A股市場的整體投資價值將是歷史上比較高的一個水平，比如中國石化(資訊 行情 論壇)這個個股，該股今日的最低價格是跌到了3.62元，而目前港股的價格在3港元上方，折合人民幣的話，目前中石化H股的價格差不多在3.25元左右，那么按照今天的最低價計算，A股相對于H股的溢價水平在10%的這么一個樣子，而如果考慮到中石化也有10送3或者更高比例的一個含權預期，那么A股價格將低于H股，因此從這么一個例子可以說，對一些長線資金來說，目前的股市正越來越顯露出投資價值，尤其是近期國家對房地產市場調整，力度非常大，政策非常堅決，這使得聚在房地產市場的大量資金出現游離，不排除部分熱錢在股市處于低位的情況下，入場進行階段性運作。
此外，近期基本面上也傳遞出一些積極的信號，在一個券商的會議上，尚福林主席已經明確指出要落實保持市場穩定的相關措施，其中就提到在股權分置試點及改革的過程中力求股市供求的動態平衡，也就是說新股可能會暫時停發一段時間，那么我們覺得只要新股停發一段時間，市場資金面又有一個政策性的改善，那么期間走出一波階段性反彈仍然是可以預期的，那么從上述三方面的分析，我們認為市場跌到現在，距離一個振奮人心的反彈已經愈來愈近。
具體操作上，可重點關注權重指標股的走勢，一旦比如長江電力(資訊 行情 論壇)、中石化這批股票的做空力量開始趨弱，那么市場的反彈力度會逐步加大，個股方面，反彈的初期建議仍然是圍繞超跌低價股做文章。
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