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大通證券 張亞梁
周三，大盤雖然振幅上下只有18點，但是走得卻非常有意思。早盤前十幾分鐘受“長江電力(資訊 行情 論壇)”4億增發上市平穩著陸的刺激，大盤一度上沖至1108.84點，但此后便進入了近3個小時的綿綿陰跌，直至探至1090點在部分短線游資主導的超跌低價股的反彈帶動下，大盤在最后半個小時才出現先抑后揚，尾市報收于1102.96點，再次微幅上漲0.
30%，成交金額則比上日微幅減少，三天基本都維持在50億左右的今年地量水平。
上日，我們對“長江電力”今天的4億戰略投資者配售上市可能出現的走勢做了詳細分析。但是該股今天卻并沒有出現大幅拋壓套現的走勢，盤中反倒一度上漲還超過3%，尾市上漲2.12%。這是為什么呢？其實，這也并不奇怪，因為賣與不賣完全取決于持有這些股票的機構態度。不過，今天不賣并不能表明明天也不賣，在今天的盤面中，我們也明顯可以看出基金在認為其短線利空釋放完畢后，對其股價有積極護盤的痕跡。但我們認為其當日的這種表象已經無法改變其技術上中線已經完全走弱的趨勢，未來將進入一個7元至8元的箱體波動，希望它來帶動大盤繼續反彈是不現實的。
正值“5.19”即將到來之際，市場仍舊不忘當年網絡股的四大天王帶來的賺錢效應。當日，“東方明珠(資訊 行情 論壇)”等老牌科網股受到一些懷舊情結資金的追捧，其中“東方明珠”還上漲了5.88%。不過，如果投資者還是以六年前的心態和理念來看待當前的這批科網股的話，那么最終的結果可能將會讓你發出感慨：“不是我不明白，而只是這個世界變化太快”。其實，大家想一想，周三如果大盤處于強勢，一邊有“長江電力”這樣的大家伙在搭臺向上推動市場的重心，而一邊又是像“東方明珠”這種市場人氣最足、股性最活躍的科網股大幅上漲，理論上大盤應該是反彈得非常強勁才對，也就是說至少應該向10日均線沖一沖，但是當日大盤僅僅比上日多上漲了0.67點便開始出現逐波的下探，原因何在？這是因為基金重倉持有的絕大部分漲幅較大的藍籌股仍在下跌所致，大家看看下面這張表格就應該很清楚。
基金重倉個股跌幅一覽表
名稱 股價(元) 跌幅(%) 最大振幅(%)
揚子石化(資訊 行情 論壇) 9.71 4.90 8.84
云南白藥(資訊 行情 論壇) 22.30 4.62 7.63
齊魯石化(資訊 行情 論壇) 6.26 4.57 8.28
中興通訊(資訊 行情 論壇) 22.76 4.57 7.36
黃山旅游(資訊 行情 論壇) 8.03 4.52 6.00
金牛能源(資訊 行情 論壇) 7.64 4.50 9.43
海油工程(資訊 行情 論壇) 21.01 4.33 7.82
煙臺萬華(資訊 行情 論壇) 12.49 4.29 11.58
伊利股份(資訊 行情 論壇) 13.01 4.13 5.58
石油濟柴(資訊 行情 論壇) 16.03 4.07 6.19
鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇) 10.39 4.06 8.54
中遠航運(資訊 行情 論壇) 8.90 3.99 7.56
云天化(資訊 行情 論壇) 9.69 3.87 7.29
當天雖然至收盤兩市跌幅沒有一只超過5%，但是跌幅居前的清一色都是基金重倉股。如果不是尾市大盤回暖，它們的跌幅收窄的話，不然會更難看。有數據顯示，在上周一周的時間內，滬綜指跌幅4.44%，而基金的凈值平均跌幅超過5%，基金持有的股票損失106億流通市值，是基金公司成立以來市值損失最大的一周。正當很多人發出這批基金持有的核心藍籌股又將重新具有吸引力的時候，本周三個交易日該板塊卻是繼續破位下行，而且是前期走得越強的跌得越兇，包括象公路、酒類、藥類個股等幾乎無一能夠幸免。筆者初略估計，光本周三天恐怕股票市值的損失不會比上周少多少。這也再次說明在熊市市道里基金“抱團取暖做大市值”的失敗。在最近，我們開始到處看到有連篇累牘的基金虧了多少錢的相關報道，但是這又有什么用呢？在這個市場上，我們更需要的是多做前瞻性的風險與收益的研究。而早在今年的三月初我們就對基金“抱團取暖”投資理念，做了不厭其煩、連篇累牘的質疑，有興趣的讀者可以查一查我們前期的歷史文章。更讓筆者擔憂的是，在最近的一份主要財經報刊的記者在對基金經理進行采訪以后，得出的結論是上周基金經理并沒有大幅做空。那么，也就說明在這次的下跌過程中基金經理是眼睜睜的看著自己的市值縮水而無能為力。而我們之前也分析過，基金目前普遍倉位都在70%左右，可動用的資金也僅有200億左右，差不多到了彈盡糧絕的地步，其已經陷入非常被動的局面，其未來的一舉一動都將對市場產生重大的影響。
當日，有幾只個股仍值得重點分析。像“中集集團(資訊 行情 論壇)”雖然尾市回升僅下跌0.04元，但其B股卻是下挫了5.69%，并且再度創出調整以來的新低，這是否意味著在進行市值護盤的“中集集團”仍將步其B股調整的后塵呢？另外，當日“揚子石化”、“齊魯石化”等石化類個股繼續破位下行，而“中國石化(資訊 行情 論壇)”由于召開股東大會停牌一天，石化板快的集體下挫，這給技術上本已破位的“中國石化”更是雪上加霜。還有一只是我們一直跟蹤的“中國聯通(資訊 行情 論壇)”，今天終于再度把構筑了11個交易日的小平臺打破，創出了2.48元的調整新低，離其歷史新低2.47元(已做復權處理)僅差0.01元，再次表明其重心仍未啟穩。
那么，在已經下跌了10點的情況下，下午的最后半個小時大盤靠什么能夠翻紅呢？這就要歸功于游資的功勞了。對于此種心態，我們昨天做過分析，“是在六年前的“5.19”行情這樣一個時間周期以及波浪理論中的其他時間之窗即將到來之即，市場各種因素層疊再次形成一種極為浮躁的沖動，也就導致了一個比一個早，所謂的先下手為強的搶反彈的情況”。也就是說游資還在不知疲倦地埋頭拉抬自己手中的股票，像前期有過活躍，今天尾市再度漲停的“深達聲(資訊 行情 論壇)”；還有昨天收陰線，今天又被陽包陰的“中關村(資訊 行情 論壇)”；以及像“遼源得亨(資訊 行情 論壇)”、“湖南海利(資訊 行情 論壇)”等超跌低價股，盤中一根竿子一樣的直線拉升吸引了部分仍有“5.19”情結的投資者跟風。而尾市游資的這種活躍態勢又迫使基金經理們十分被動的也開始用少量的資金對當日下跌較多的重倉股進行了護盤的推動，所以才導致最后半小時價升量增的“繁榮”景象。
那么，在K線圖上連收三個縮量小十字星，并且特別是今天又出現了先抑后揚，加上明天又是“5.19”行情的周年紀念日的多種因素影響之下，今天晚上的市場看多氣氛恐怕又將是空前地一邊倒了，甚至大叫牛市反轉的聲音可能都會出現。但是如果你看了我們以上的分析后，對后市的走勢是否會更理性？個人認為被我們原來曾寄予厚望，試圖想做一次波段反彈行情的美好意愿，恐怕在探至1082點以后是已經提前開始，但是將又是很快的提前結束，變為又一次實實在在的雞肋行情。而反彈的高點悲觀的就是當日已經達到，而還樂觀一些的話，就在10日均線1115點至1120點附近。至于達到我們昨天已經下調的1130至1140點的目標都已經相當困難了。而大盤在1082點支撐維持的時間估計將是相當的短暫，不排除本周的最后兩個交易日就會被打穿。
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