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廣東科德 黃智華
本周大盤形成急劇探底走勢，上證綜指本周向下突破2004年9月以來所形成的楔形下軌(2004年9月13日1259點、2005年2月1日1187點與2005年3月31日1162點等低點連線)，意味著后市進入了由強大空頭主導的下跌段中。
從歷史形態看，上證綜指1999年6月以來形成了一個大型的復合頭肩頂形態。所謂復合頭肩頂為頭肩頂形態的一種變形，為一種頂部的反轉形態。其形狀與頭肩型相似，均出現明顯的頭部和肩部，只不過復合頭肩型的肩部或頭部出現不止一次，或看同時出現兩次以上。復合頭肩頂形態的頸線位為頭部與肩部回落時的兩個主要低點的連線。復合頭肩頂形態問下突破頸線位后的量度目標是從頭部至頸線位的垂直距離，再從突破點處向下量度。
上證綜指所構筑的大型復合頭肩頂形態的頭部為2001年6月中旬歷史頂部2245點，左肩為1999年7月高點1756點，右肩分別為2002年6月1748點、2003年4月1649點、2004年4月1783點，頸線位為1999年12月1341點、2002年2月1339點、2003年1月1311點、2003年11月1307點等底部連線。該頸線位目前約位于1300點一帶區域，上證綜指2004年12月中旬已跌破，之后2005年1月下旬至3月中旬期間展開了一個破位后的反抽，但反抽至上述頸線位附近便形成壓力，3月中下旬以來再續下跌走勢，這基本可確認頸線位有效跌破和大型復合頭肩頂形態成立。
從中期后市看，上證綜指大型復合頭肩頂形態的頸線位有效跌破后，頸線位即1999年12月1341點、2002年2月1339點、2003年1月1311點、2003年11月1307點等底部連成的1300點一帶區域，反過來將構成日后反彈的強大壓力區，而且上證綜指要遠離這一壓力區才有反彈的空間，如此一來探底之路仍漫長。要扭轉這種局面除非短期內形成強大的多頭反轉力量快速收復頸線位，不過目前來看這種可能性不大。如是，則每一次反彈都是徒勞的。只不過目前點位已進入1997年4月~1999年5月的箱體整理區，短期會反復受到抵抗。
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