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浙江利捷
股權試點給市場帶來的壓力顯現。在擴容壓力、上市公司價值重估，對流通股東的補嘗等諸多問題還未得到有效解決下，大盤一瀉千里，多年前的千點論不幸言中。關于股權試點，市場傳聞較多，最直接的信息是第四家試點的金牛能源(資訊 行情 論壇)沒有公布改革方案，是因為送股的影響，還是因為傳聞中的10送2股市場難以接受，一切有待后市明朗。整
體來看，在缺乏增量資金的情況下僅僅依靠存量資金的狙擊很難扭轉整個市場的弱勢格局，增量資金的入市、成交量的放大仍是行情轉暖的重要參考指標。
股改試點變得撲朔迷離
目前，股權分置試改革有幾個方面比較模糊，市場也在進一步等待中。其一是第四家試點的金牛能源沒有公布改革方案，市場傳聞其10送2股市場不能接受，而管理層也還再深入協調。其二是，傳聞中的第二批試點的企業名單并沒有出現，恰逢部分試點概念股大幅殺跌，比如吉林敖東(資訊 行情 論壇)，一度跌停；而三一重工(資訊 行情 論壇)也高位巨量殺跌，明顯有資金出逃。其三，紫江企業(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)巨量大單封死漲停，與其它試點概念股形成鮮明的對比，是因為這兩只股剛剛復牌，巨大的買盤多少有點色厲內荏，難以復眾。不管怎么說，試點既然步入實質性階段，是對國九條的重要兌現，并且對中國股市中長期健康發展將其到不可置疑的肯定作用。因此，股改的利好當以中長期觀點來看待，而非眼前利益。
實質性影響用時代去驗證
以A股含權的方式解決股權分置問題是從中國股市的現實出發，經過各方努力所能形成的相對市場化的方法，無論從制度建設的角度還是從改變市場預期的角度來看，試點啟動無疑是中國證券市場16年發展史上的一個里程碑，標志著中國股市正在逐步走向成熟。我們還應該看到管理層在解決股市深層次問題上所采取的措施越來越落到實處，節奏越來越快，動作越來越大，擺脫短線困境與標本兼治并重的意圖越來越明確，因此盡管短線市場低迷，但我們仍要保持積極的姿態，關注市場中出現的一些積極變化。
藍籌股補跌事有起因
這兩天股改鬧得轟轟烈烈，而指標股卻帶動整個藍籌板塊補跌。主要原因在于兩個方面：首先目前市場資金面壓力明顯，在缺乏增量資金的情況下，僅僅以來市場存量資金很難扭轉整個市場的弱勢格局，特別是一些基金由于倉位比較重，套現壓力較大，一些前期逆市走強的品種成為套現的重點，在龍頭中集集團(資訊 行情 論壇)的大幅下跌帶動下，振華港機(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等長線基金重倉股以及六國化工(資訊 行情 論壇)、三友化工(資訊 行情 論壇)等中線基金重倉股都出現明顯的破位下跌。
其次，目前市場對于股權分置改革試點的方案存在不確定的預期，由于各家公司的送股比例不同，主要是非流通股股東與流通股股東博弈的結果，并沒有一個明確的原則，這使市場擔心一些基本面良好的公司在補償非流通股的過程中讓利會小。這也正是市場所擔心的，這樣將導致“劣幣驅逐良幣”的現象，即劣質股可能會因為預期補償較多而受到市場追捧、優質股可能會因為預期補償少而被拋棄，這在周四的盤面中已經體現得非常突出，因此市場的預期明確也成為后市行情的關鍵。
線來看，我們對大盤走勢仍然持這樣的觀點：目前股市的殺跌完全可能是由股市長期低迷，市場的熊市心態所引起，也可能與市場與管理層之間的政策博弈相關，其結果是投資者根本無法預測股市跌到何時。但是，這種走勢我們事后再來看，也許造成的就是一個重大的空頭陷阱，有人割肉在地板上，有人得到無比廉價的籌碼。
因此，對于目前盤中不斷出現的殺跌走勢，我們建議投資者在操作上，一是要嚴格控制倉位，二是盡量持有已經充分下跌的價值股，以回避前期強勢股補跌的風險。
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