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浙江利捷
三一重工(資訊 行情 論壇)率先出臺(tái)股權(quán)分置改革方案，流通股股東每10股將取得3股股票和8元現(xiàn)金，體現(xiàn)了非流通股東對(duì)流通股東利益的補(bǔ)償。股權(quán)分置試點(diǎn)實(shí)施后，大盤(pán)藍(lán)籌股基本上保持穩(wěn)定的情況下，市場(chǎng)的做空能量主要通過(guò)績(jī)差股的恐慌殺跌釋放。我們看到，績(jī)差股做空風(fēng)險(xiǎn)的釋放也進(jìn)入尾聲，周一跌幅榜上近80家個(gè)股，周二跌幅封死的個(gè)股僅
僅只有5家。盤(pán)面可以很明顯的看到，上證綜指在創(chuàng)出1108點(diǎn)的新低以后，由于1100點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口和絕對(duì)低價(jià)，引來(lái)了場(chǎng)外抄底資金的介入。
首先是資金面的壓力，特別是方案的推出速度超出了市場(chǎng)的想象，主力資金準(zhǔn)備不足。短期消息面?zhèn)髀?a href='http://whmsebhyy.com/nz/xgqgl/index.shtml' class=akey target=_blank>新股發(fā)行可能暫停，并且交行IPO都可能出現(xiàn)暫緩等，這明顯體現(xiàn)了管理層也估計(jì)到市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力。整個(gè)試點(diǎn)方案來(lái)看，一些前期逆市走高的個(gè)股無(wú)疑面臨較大的調(diào)整壓力，繼節(jié)前二線藍(lán)籌破位調(diào)整之后，短線中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)周一的跌停，華魯恒升(資訊 行情 論壇)、振華港機(jī)(資訊 行情 論壇)、中遠(yuǎn)航運(yùn)(資訊 行情 論壇)等均形成大幅下跌，在目前市場(chǎng)存量資金連續(xù)出逃的情況下，基金重倉(cāng)股破位下跌套現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成直接的資金面壓力，市場(chǎng)急需增量資金。
其次是市場(chǎng)投資理念遭受沖擊。宏觀調(diào)控帶來(lái)的周期性行業(yè)業(yè)績(jī)下滑困擾著價(jià)值投資理念。特別是國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò)《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》后，4月27日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議又提出進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控和引導(dǎo)的八條措施，財(cái)政政策方面壓縮固定資產(chǎn)投資的宏觀調(diào)控力度逐步增強(qiáng)。目前關(guān)于試點(diǎn)公司的具體方案有多種可能，能否通過(guò)還是一個(gè)未知數(shù)，另外何時(shí)開(kāi)始“新老劃斷”實(shí)施新股發(fā)行全流通也將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在全流通與宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)發(fā)展變換莫測(cè)等諸多因數(shù)下，時(shí)常投資理念需要重新梳理。
其三，加息困繞市場(chǎng)，進(jìn)而困繞股權(quán)分置改革。而從貨幣政策來(lái)看，利率和匯率的變動(dòng)也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，5月3日美國(guó)連續(xù)第八次加息，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率達(dá)到3%，國(guó)內(nèi)利率和匯率改革進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期；同時(shí)，4月29日下午，人民幣對(duì)美元匯率一度從通常的8.276∶1攀升到罕見(jiàn)的8.270∶1，人民幣升值壓力進(jìn)一步凸顯。在此前提下，先試點(diǎn)的股權(quán)分置改革的公司的方案隨著時(shí)間的推移，難以適應(yīng)第二批，第三批，特別是一、兩年后的市場(chǎng)形勢(shì)，為此，改革必須在不斷變幻的市場(chǎng)中摸索著前進(jìn)。未來(lái)利率和匯率政策是否繼續(xù)保持“以不變應(yīng)萬(wàn)變”的態(tài)勢(shì)同樣將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。
總體來(lái)看，應(yīng)當(dāng)以較為平和的態(tài)度來(lái)看這一次的股權(quán)分置試點(diǎn)。在體現(xiàn)了流通股東補(bǔ)償以后，它不應(yīng)該構(gòu)成大盤(pán)繼續(xù)恐慌殺跌的理由，但市場(chǎng)與管理層之間的政策博弈卻又造成大盤(pán)的急劇震蕩。我們認(rèn)為這種走勢(shì)存在隨時(shí)變盤(pán)的可能性，而且是在恐慌殺跌特別慘重的時(shí)候，更容易引發(fā)報(bào)復(fù)性的反彈，其實(shí)這種機(jī)會(huì)本來(lái)不大，但在先有恐慌殺跌以后才顯得可觀，投資者需要注意的就是避免在市場(chǎng)一片恐慌時(shí)盲目殺跌。
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