久聯發展(002037)：原材料壓力開始顯現

　　國信證券/李鯉

　　久聯發展一季度報告顯示，凈利潤同期下降速度驚人，達到37%。公司主營爆破器材，去年下半年主要原材料硝銨價格開始上漲，四季度凈利潤700萬，去年全年業績與2003年持平，今年一季度凈利潤下降到219萬，出現業績下降拐點。

　　比較同期財務數據，除了原材料價格上漲外，主營收入大幅下降也是原因之一。這兩點同一行業中的雷鳴科化已經開始體現。由于上游原材料價格剛性和全行業景氣度下降，走出低谷尚待時日。這也是與同樣跌停開盤的黔源電力002039最大的不同，相信未來的走勢分化也將更加明顯。