市場自身的力量已經無法扭轉敗局

　　怎樣割掉“熊尾巴”

　　北京首放

　　在毫無懸念中，1162點被無聲擊穿，大盤創出六年新低。到目前為止，已經有700多只股票創出歷史新低，兩市更有超過80%的股票跌破了99年5.19行情啟動的低點。最近幾個交 易日每天都有大量的股票撞擊跌停板，其中不乏業績不錯的藍籌品種，在大盤再新低之際，市場出現多殺多的慘烈局面。非常明顯，市場已經進行了惡性循環當中，依靠自身的力量已經無法扭轉敗局，必須要有外力來改變這一現狀。

　　“熊尾巴”還有多長

　　三年前要是說大盤能夠有效跌破1300也許會被人為是神經不正常，而現在要說大盤會跌破1000點恐怕不會有太多的人反對，為何，多年的調整使投資者普遍有了熊市思維。這無可厚非，關鍵問題是要認清目前大盤所處的階段，以采取相應的操作策略。以上證綜指為例，從歷史最高點調整以來，股指幾乎被攔腰斬斷，調整時間也長達4年。深證綜指(資訊 行情 論壇)已經跌破了5.19行情啟動低點，兩市平均股價、市盈率等綜合指標都已經降低到了歷史最低點，因此，目前市場已經處于大熊市的末期。

　　問題的關鍵是熊市何時結束，這個“熊尾巴”有多長？從最近頻繁變化的消息面來看，管理層的確已經深刻的認識到問題的嚴重性，并開始采取措施給予積極干預。不過從政策實施的效率來看似乎還不盡如人意，潛在利好無法抵消實質利空。而從大盤運行的點位空間來看，這個“熊尾巴”似乎并不很長，上證綜指周一最低探至1146點，距離歷史牛熊分水嶺千點大關也不過150點的空間。這樣看來，大盤指數的中期調整空間似乎已經不大了。

　　不過投資者投資股票最終還是要落實到個股上，從最近大量股票撞擊跌停板的現象來看，很多股票的熊市也許還遠沒有結束，甚至連“熊尾巴”還沒有摸到，也許剛剛運行到“熊腰”的位置。因此，這個“熊尾巴”行情并不好過。

　　怎樣割掉“熊尾巴”

　　毫無疑問，“熊尾巴”行情早日結束是所有投資者共同的期待，然而這一天卻來之不易。在如此低迷的市場環境中，新股發行、增發、配股等再融資依然無休止，保護中小投資者利益似乎只是看上去很美。因此，要想早日割掉“熊尾巴”，讓廣大投資者早日結束大熊市的噩夢，管理層就必須拿出大智慧，采取果斷的政策，從根源上提升股票市場的吸引力，早日止住大盤一去不回頭的趨勢。

　　首先，目前急需管理層下猛藥，對股權分置問題早日給出解決方案或明確的預期。

　　股權分置已經成為股票市場健康發展的攔路虎，也是壓制大盤不斷走低的一座大山。雖然前期管理層一度公開表示推出試點時機已經成熟，但此后就沒了下文，讓充滿利好預期的投資者如墜霧中，進退兩難。對于這種關乎證券市場中長期發展以及廣大投資者切身利益的重大問題管理層不應該繼續回避，而應早日拿出解決問題的方案，至少也要給投資者一個明確的預期，比如方案的大體構架，試點公司的基本條件等等，不要讓投資者一直蒙在鼓里。

　　其次，停止菏澤而漁，減輕擴容壓力，并采取有力措施引導增量資金進場。

　　在寶鋼股份(資訊 行情 論壇)和浦發銀行(資訊 行情 論壇)巨額增發再融資順利獲得通過之后，本周二證監會發審委將于審核兩家公司的首發申請，被擱置近9個月后，IPO項目審核首次被重新提上日程，新股發行重新啟動，新一輪擴容風暴有望掀起。雖然不知道這個擴容風暴破壞力有多強，但在目前極度低迷的市道中接二連三的進行股票擴容，對市場打擊之巨大是不難想象的。

　　所以，當務之急要立刻停止一切不合理的融資再融資方案，減輕擴容壓力，讓市場有一個喘息的機會。同時，有關部門還應該采取有力措施，創造良好的環境以引導增量資金進場，改善市場供求關系。

　　第三，從根源上提高上市公司質量，鞏固股票市場基石，給投資者以真正的回報。

　　現在的股票市場之所以對場外資金沒有吸引力，根本原因并非在于股權結構不合理，而是在于值得投資的公司太少，并且好股票都已經被基金牢牢掌控，增量資金即便是進場也難以找到好的投資對象。大量的上市公司只顧圈錢，不講回報，把股票市場當成提款機，這才是多年大熊市的“罪惡根源”。這種現象急需改變，市場迫切需要管理層和有關部門盡快完善相關法律法規，從根源上提高上市公司質量，給投資者以真正的投資回報。

　　所以，若繼續不顧投資者的切身利益，只股圈錢融資，遲遲不對重大問題給出明確的解決方案的話，“熊尾巴”估計短期之內還無法割掉，廣大投資者恐怕還要在漫無天日的痛苦中倍受煎熬。而若能真正做到上述三點，割掉“熊尾巴”指日可待，在目前點位產生跨年度牛市行情也不是癡人說夢。