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北京首放
跌停的多米諾骨牌效應，當市場參與者對后市產生失望乃至絕望的心理而出現不顧一切的拋售行為，而由于恐慌氛圍的快速擴散，這種拋售將在一定階段內呈現非理性的狀態，目前的市場正處于這種環境。今天深滬兩市繼續上演了上周個股慘烈下跌的局面，指數也是雙雙走低，滬指跌破了前期1162點的低點，最低達到11446.41點，跌停個股的數量更是達
到了近期的一個最高潮，據本欄統計，至收盤兩市達到跌停以及曾經達到跌停的個股超過了100家，而個股的跳水開始向更廣的范圍蔓延，盤中不時出現快速跌停的個股，說明場內資金仍在不斷的殺跌出局，其中部分藍籌股板塊個股的大幅下跌更是沖擊了市場信心，尾市大盤在部分科技股的反彈下出現了反彈，但是量能萎縮，我們認為，由于市場處于一個極端的空方釋放能量的過程，雖然技術上存在爆發強勁反彈的可能，但目前還沒有明確的企穩跡象，進場抄底還具有相當大的風險，投資者仍要堅持謹慎的操作策略。
從近期市場狀況來看，非理性拋售氣氛十分濃重，而這一切的導火索就是即將發行新股、短線資金出逃、上市公司再融資等等或大或小的利空，尤其是在解決股權分置試點的消息出臺后，這加大了參與者的失望心理，從而導致大盤連連下挫，空頭十分的張狂，并且個股的跌幅十分巨大，接連兩三個跌停板的個股非常常見，經北京首放統計，自上周開始有超過700只個股創出了歷史新低(復權)，而讓投資者感到心理恐懼的還是很多的價格在2-3元附近的個股在長線下跌之后繼續大幅跳水，同時，隨著恐慌心理的蔓延，越來越多的板塊個股加入了跳水行列，如部分藍籌股板塊和個股，并且我們還可以看到，如前期走強的中集集團(資訊 行情 論壇)等個股在高位的走勢也是非常危險，俗話說，覆巢之下安有完卵，那么，我們是否要繼續大肆拋售股票，是否要拋售所有股票？
我們的回答：不可以繼續大肆拋售股票，更不可以不分青紅皂白的拋售手中所有的股票。
首先，沒有只跌不漲的市場，對于績差虧損個股也是如此。
近期績差股、虧損股的大幅跳水下跌，不僅對投資者的視覺上產生強大的沖擊，并且心理上更進一步加強了對績差股、虧損股等的恐懼，從而更加劇了這些個股的下跌趨勢，可以說，近期這些個股的下跌就是投資者的一種拋售的羊群效應。我們認為，這些個股是A股市場投資理念的一次大級別調整，尤其是針對1999年5.19行情的泡沫化階段的調整，眾所周知,5.19行情的上漲主要依靠題材概念股推動，而同期大盤藍籌股的表現要遠遠落后于題材類股票，因此本輪績差股、虧損股的下跌也可以看作是對A股市場早期泡沫的合理修正,是價值股的重新合理定位過程。
但是，這個泡沫的破裂以及價值股的重新定位并不會是一蹴而就的，過程將是非常復雜的，也是多變的，在價值投資理念的深入市場的過程中，資金推動型的題材炒作也會經常地“復辟”，這就為市場帶來了投機機會，因此，我們認為，在近期績差股、虧損股等等大幅跳水之后，市場就存在了這樣的機會，因此，對于技術上已經大幅超賣，跌無可跌的個股，投資者不必再度大幅殺跌。
其次，沒有只漲不跌的個股，對于價值成長個股也是如此。
吹盡黃沙始見金，自2001年以來，隨著保險資金、企業年金等越來越多的機構投資者獲準直接投資于A股市場，即使指數仍然漫漫下跌，但在個股表現上，市場出現了結構性分化“趨勢”，也就是一九現象，而今年這種現象更是如此。可以說，“一九”現象是2003年來市場出現的“二八”現象的深入演化，而體現出2005年股票市場走勢的另一個運行特征——具有市場或產品競爭優勢，業績相對穩定的行業龍頭股或者細分行業龍頭，受主力資金的更多關注，如中集集團、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、張裕(資訊 行情 論壇)A、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等10余只個股。同時，我們認為，本輪市場的調整將產生在市場的各個層面，而不僅僅是鎮對于績差股，而高價績優股也要進行適當的技術性的調整，從短期來看，近期高價績優股也面臨著技術上的調整壓力，而如果高價股進行適當的調整，市場還會產生一定恐慌性現象。不過，如果這些個股隨著大盤大幅下跌，那么它們的投資機會盡顯，尤其是一些新的還未被市場充分挖掘的新價值成長股，因此，我們認為，這部分個股投資者應該勇于逢低吸納，長線持有。
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