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浙江利捷
近期，在利好預期落空，擴容壓力再現等負面因素的打擊下，市場已持續深幅調整至千二整數關口下方。一些績差股加速探底導致市場存量資金出逃，而基金季報顯示部分基金在二線藍籌股中套現意愿明顯，績差股和二線藍籌雙雙下跌對市場資金面構成壓力。
在寶鋼股份增發、近期新股擴容速度明顯加快等消息出臺之后，大盤連續形成快速下跌，盡管表面上的原因是由于一些績差股、虧損股加速探底導致市場人氣渙散、市場存量資金出逃，但最重要的因素還在于以基金為代表的機構投資者反應冷淡。另外，對于解決股權分置試點，由于沒有進一步明朗的消息，這種關系證券市場核心格局的問題，基金為代表的機構投資者顯然對試點的消息準備不足，而試點的出臺必將在未來影響到整個基金的投資理念、投資思路以及持倉結構的變化。但由于目前試點方案和試點原則都不明朗，基金為代表的機構投資者只能選擇觀望，甚至部分基金率先套現等待新的機會的來臨，這也是近期指標股頻頻走弱的主要原因，并且使得科技股、績差股頻頻創新低。
基金為代表的機構對未來政策預期的不明確導致基金套現要求加強，特別是一些前期逆市大幅上漲的二線藍籌受到部分基金的減持。近期一些二線藍籌出現明顯破位下跌，如中集集團(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)等。由于目前正處在基金一季度投資組合集中公布期，隨著一季度末基金持籌的集中亮相，將導致一輪持倉結構的重新調整，這給前期一些漲幅過大的強勢品種帶來壓力。同時目前還是年報和季報業績集中公布期，一些績差股、虧損股繼續大幅下跌。盤中跌停或一度達到跌停的個股數量達到20余家，這種短線風險對市場信心打擊較大。
基金管理公司的18只基金季報顯示，在上游資源型行業中尋找波段化運作機會成為基金為代表的機構投資者的風格。在目前對解決股權分置試點機會把握不定的情況下，我們仍將繼續關注象交通運輸、煤炭石油等上游資源型行業中一些漲幅不大的個股。盡管近期國際油價有所回落，但目前國際期貨價格仍穩定在50美元/桶的歷史高位，由于國內油價與國際市場價格之間有近兩個月的時滯，從3月底國內調高成品油出廠價和天然氣價格來看，原油股的漲價因素將體現在第二季度。
事實上，目前遼河油田(資訊 行情 論壇)和中原油氣(資訊 行情 論壇)公布的季報均顯示公司業績增長穩定，盡管來自資源減少的困擾，導致機構投資者對原油股此前增持不突出，但原油股的資源價格仍有待挖掘。從遼河油田的季報我們可以看到，一季度公司原油平均售價1854.94元/噸，與去年一季度平均油價1570.53元/噸相比漲幅接近20%。中原油氣來看，公司目前正加大資源勘探力度，總投資超過10億元的募集資金項目今年也將相繼投產；而作為一家資源類股，公司資產質量相當突出，目前負債率僅8%，市盈率僅10倍左右，市凈率僅1.3倍左右，與石油大明(資訊 行情 論壇)等原油股相比有明顯的比價優勢。
目前，部分2元左右的垃圾股出現快速漲停現象，這也是短線游資在大盤連續下跌后自救的一種表現。由于這種垃圾股的短線行情很難把握，而且風險很大，我們仍然建議在大盤調整中關注基金持倉結構的變化，對一些上游資源型行業繼續關注。操作上，大盤千二整數關口作為低風險區域，投資者可重點關注大盤量能變化，做好建倉準備。
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