海通證券：試點行情豈能曇花一現

　　海通證券

　　震蕩利于中線走好，監管層首次對解決股權分置問題明確表態，給了市場一個積極信號，為何股指加大了震蕩幅度？

　　原因有三：一是管理層有共識并不代表市場有共識，預期不一致，可能導致多空意 見不統一；二是“啟動試點”仍然屬于概念性、框架性描述，實質性的措施仍然不太明顯，多頭雖然給予了積極的肯定，但空頭卻對實質性舉措持謹慎態度；三是盤面熱點缺乏號召力，導致多頭量能難以持續釋放。

　　“試點利好”激發游資入市熱情

　　“試點利好”激發了一批曾經有過試點傳聞個股的熱情。四川長虹(資訊 行情 論壇)、吉林敖東(資訊 行情 論壇)、廣州控股(資訊 行情 論壇)、銀鴿投資(資訊 行情 論壇)和逢國有股題材必炒的上海本地股，馬上形成了一個所謂的“減持試點板塊”，或者說是“炒冷飯試點股”。這些個股很可能是深套其中的老主力、游資借利好短炒，沖高時便拋壓，從而導致大盤上攻的動能明顯不足。同時，除了蘇寧電器(資訊 行情 論壇)繼續一枝獨秀之外，基金重倉的高價股都有可能趁機出貨。

　　目前，多空出現分歧的位置不是在大盤持續上揚之后，而是在新低復新低之后的相對底部區域。這種分歧，可以視為場內存量資金的絕望和場外資金的逐漸進場的交替過程，有利于多頭的蓄勢，并啟動新一輪的上攻。

　　行情向縱深發展(資訊 行情 論壇)一段時期內，股權分置作為市場的中樞神經的核心地位將不容置疑，繼續利用這個題材炒作，將是多空雙方都在琢磨和尋求的突破口。

　　概念炒作將持續升溫

　　在接下來的盤面中我們還會看到，1300多家公司中將會不斷傳出試點的傳聞。即便是沒有傳聞，充裕的場外資金也完全有可能“制造”出傳聞來。筆者認為，從中長線來看，“試點行情”會在以下板塊表現出來。一是經營狀況平穩且股權結構不合理的民營企業。這類企業可能在避免國有資產流失的問題上顯得比較簡單，可能是首選試點的選擇，業績平穩、經營狀況穩定、競爭充分的民營背景上市公司，很可能出現試點股。二是超跌藍籌股。就在短線資金急于從“炒冷飯試點股”中抽身的同時，中線資金卻在超跌藍籌股中穩扎穩打地介入。自4月1日以來，包括金融、煤炭、石化、化工、日用化工等在內的11個行業指數超越了上證綜指，而且這些板塊的換手率、成交金額也明顯放大。鋼鐵、石化等藍籌股是新的增量資金看好的對象，它們也將成為試點行情向縱深發展中的受益者。

　　擴容之后現轉機的寶鋼增發正式啟動，對擴容的恐懼導致鋼鐵股和煤炭股集體下跌。但是從以往的經驗來看，每次大盤股發行，往往帶來股指的拐點。筆者認為，擴容帶給大盤的應是轉機而非更大的下跌。

　　多空分歧加大是好事？

　　在行情初期，多空雙方分歧加大是好事，充分的換手會有利于多頭的籌碼收集，中線行情值得期待。短線來看，與前期大盤的低迷相比，伴隨股指大幅震蕩，每天的成交量還保持高位，說明短線獲利盤的清洗比較充分，短線大盤下跌空間不大。本周擴容啟動可能會帶動大盤順勢下探，但埋伏在滬綜指1200點附近的長線資金不會輕易動搖，在這一線獲得支撐而重拾升勢的可能性較大。

　　上周股指震蕩加大。股權分置試點欲啟動，刺激股指大幅上揚。寶鋼增發一公布，大盤受累而走低。其實，在目前的行情中，多空雙方分歧加大是好事，充分的換手會有利于多頭的籌碼收集，中線行情值得期待。