北京首放：千二爭奪戰鹿死誰手

　　北京首放

　　弱市方顯英雄本色，本欄上周末重點推薦的電力板塊周一逆市表現突出，惠天熱電(資訊 行情 論壇)開盤即巨單牢牢封住漲停板，全天都沒有打開，皖能電力(資訊 行情 論壇)最大漲幅超過8%，涪陵電力(資訊 行情 論壇)和大連熱電(資訊 行情 論壇)也都有不錯的表現，帶動整個電力板塊全線上漲，成為周一兩市表現最好的板塊之一，并成功回避了大盤短 線快速回調的風險。事實再次雄辯的證明了本欄對市場熱點的準確把握能力，以及對潛力板塊的精準捕捉能力。

　　從上周五就已經廣為流傳的若干重大利好都沒有被證實，失望之余周一股指大幅跳空低開，上證綜指盤中一度跌破1200點，但大盤千二之下的再次受到支撐，抄底資金的介入依然比較積極，顯然多頭并不準備輕易讓出千二陣地。伴隨著消息面的復雜變化，大盤成交量開始放大，多空爭奪也變得更加激烈。那么，千二爭奪戰究竟鹿死誰手呢？

　　多頭反擊底氣有所不足

　　上周四開始的連續兩個交易日的反彈行情，其基礎很大程度上是建立在對系列重大利好預期的基礎之上的，如預期管理層將推出全流通試點和給券商注資等系列重大政策，而從周一市場綜合信息來看，這些利好消息并沒有得到權威部門的證實，這樣就使得多頭發動反擊的底氣明顯不足。后市一旦證實上述消息為虛假信息的話，那么空頭將再次找到打壓的“借口”，屆時多空力量對比將再次發生變化。

　　另外，從純技術角度分析，目前大盤還處于一個可上可下的點位。在跌破前低點1187點之后，下一個歷史密集成交區就是99年5.19行情的起點，即1050點附近。并且在1999年5·19行情啟動時，滬市曾于5月20日、21日分別留下了1109-1113點、1147-1152點兩個向上跳空缺口，目前這兩個缺口都還沒有回補，我國股市向來有逢缺必補的慣例，日后是否回補上面兩個缺口有待觀察，這將是后市大盤下跌的重要技術支撐位。

　　就盤面熱點而言，目前多頭還沒有找到明確的突破方向，超跌股、題材股、藍籌股都有表現突出的個股，但就是沒有明顯的板塊效應，使得多方人氣無法有效凝聚。可以說目前各路資金依然是各自為戰，兵力的分散不利于后市反彈行情向更深發展(資訊 行情 論壇)。

　　空頭三張王牌不容忽視

　　擴容牌。目前已經基本明確將在A股市場登陸的超級航母包括四大銀行、神華能源、中石油、關于中國鋁業、大唐發電等，這些大盤股上市現在看來只是時間問題了。根據經驗，大盤股發行上市前后都會引發股指下跌，中國聯通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、華夏銀行(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)、白云機場(資訊 行情 論壇)、中信證券(資訊 行情 論壇)實施IPO的前一個月，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)的漲幅分別是-5.10%、-1.38%、-3.71%、-5.72%、-0.09%、-5.34%。由此可見，雖然大盤股實施IPO當月股指有漲有跌，但實施前一個月股指均出現了不同幅度的下跌，表明大盤股IPO對指數的負面影響確實很大。值得注意的是，目前港交所透露已有兩公司向港交所申請A+H ，這意味A+H沖擊波漸行漸近，擴容壓力將與日俱增。

　　調控牌。今年“兩會”過后，市場并沒有迎來期待已久的股權分置解決方案，相反，管理層在“兩會”剛一閉幕就加大了對房地產的調控力度，造成地產板塊全面深幅調整。而本周國務院常務會議再次強調要搞好對鋼鐵行業的宏觀調控，鋼鐵板塊再度全線下跌。種種跡象表明，2005年的宏觀調控政策只會緊而不會松，這成為制約機構投資者戰略部署的關鍵因素。

　　業績牌。現在已經進入4月份，按照慣例，績優股集中在3月份公布年報，而大量的績差股會集中在4月份公布業績。并且在4月份上市公司要披露05年1季度業績，因此績差股的年報和季報會連續面世，雙重業績風險的釋放將形成一股新的做空能量。由于目前大盤依然處于弱市探底過程中，個股的利空因素往往會被加倍放大，因此后市績差股有望再次成為空頭肆意做空的重要籌碼。

　　外部因素決定誰是贏家

　　雖然上周五大盤放量反彈，兩市合計成交了近180億元，量能較前期有明顯的放大，但我們認為推動大盤反彈的力量依然來自場內存量資金，場外新進場的資金非常有限。因為目前的股市問題已經為各方所深刻認識，雖然場外有大量的資金，但在股市問題沒有得到根本解決之前，這些資金是不會輕易大規模進場的，更不會因為朦朧的利好傳聞就匆匆殺入。

　　而要想推動大盤產生有力的反彈行情甚至反轉行情，必須要有規模足夠大的增量資金進場，而這就需要積極有效的政策作引導，即市場外部環境要發生實質性變化。短期內在政策面沒有明朗之前，場內資金的搏弈帶有一定的賭政策走向的味。因此，后市政策面和消息面的變化將成決定誰是最后的大贏家。