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華夏證券研究所林陽
2005年第二季度的第一天，井噴行情就戲劇般地上演了。市場的上漲與在市場中廣泛流傳的政策性利好遙相呼應。由此看來，二季度行情將不可避免地被打上政策的烙印。
政策破題可創(chuàng)造機會
盡管聽上去有那么一點滑稽，但確實是愚人節(jié)的利好傳言帶來了愚人節(jié)行情。筆者現(xiàn)在不想探討這些傳聞有多大的可信程度，只從另一層面來思考。筆者一直認為，今年的機會不是體現(xiàn)在行業(yè)與上市公司層面，而是來自政策層面。即今年若存在較大的市場機會，那一定是因為政策面發(fā)生重大變化帶來的。目前解決國有股問題刻不容緩，否則市場有加速下跌的危險，而這也正是二季度行情的希望所在。但若利好預期被證實不存在，目前的市場能否禁得住失望的打擊？失望后的下跌動力將是非常大的，很可能會大大超出市場各方的承受底線。
若主線突出行情可期
一旦政策實現(xiàn)破題，可以預期出現(xiàn)一輪主線突出的行情。主線是符合政策要求的上市公司，將成為市場最為關(guān)注的主導熱點，可以帶動具有相關(guān)概念的板塊走強，形成領(lǐng)漲板塊；而上漲幅度將取決于政策的實際內(nèi)容，想像空間越大，上漲的幅度就越大。若政策僅是個案的性質(zhì)而沒有大致的標準，則需要謹慎判斷市場的傳言，不要被一些誤傳的消息誤導，仔細研究選擇板塊中的合適個股。
兩條副線穩(wěn)定推進
此外，另兩條副線也將大有作為。一條副線是大盤藍籌股板塊，其平均市盈率即使進行國際比較也是屬于偏低，投資價值非常明顯，一旦大盤走好，長期穩(wěn)健的投資者還是會首選大盤藍籌股。
另一條副線是以技術(shù)創(chuàng)新和資產(chǎn)重組為代表的題材股。兩會提出發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟和倡導節(jié)能為技術(shù)創(chuàng)新指明了方向，未來還會繼續(xù)出現(xiàn)新的技術(shù)創(chuàng)新概念，但應該注意概念炒作的節(jié)奏，不適宜長期持有。上海和深圳本地股近期表現(xiàn)搶眼，對于政府主導的資產(chǎn)重組可以給予一定的關(guān)注，其中可能會存在重大的投資機會，重組過程中的道德風險也會小一些。
保留彈藥等待政策
以上只是假設(shè)判斷，對政策加以預測本身就存在很大的不確定性，操作上應保持謹慎心態(tài)。隨著指數(shù)屢創(chuàng)新低，每次反彈都特別懼怕踏空，抱著跌下來大不了繼續(xù)套牢的心態(tài)操作是要不得的。每次浪費彈藥尋找底部，真正的牛市到來時，存留下的資金就不多了，熊市一旦轉(zhuǎn)牛，上升周期不會短時間結(jié)束，完全有時間介入，所以，現(xiàn)在不必過于擔心踏空的長期風險，短線保持半倉以下操作為好，靜觀政策面的變化。
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