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昨日，滬深股指小幅反彈，市場多空力量相仿，快速下跌的勢態(tài)暫時穩(wěn)住，但從中線的角度來看，大盤明顯還缺乏最后一跌。而充當(dāng)這最后一跌的主角可能非藍(lán)籌股莫屬。
雖然股指在創(chuàng)出新低后的累計跌幅已經(jīng)很大，但這并不意味著市場的下跌已經(jīng)結(jié)束。首先，始于春節(jié)前的反彈行情夭折的直接誘因就是關(guān)于股權(quán)分置的政策預(yù)期在“兩會”落空，導(dǎo)致先前的抄底資金陸續(xù)離場。其次，滬深股指在3月10日出現(xiàn)的破位主要是鐵礦石大幅
漲價的負(fù)面效應(yīng)擴散。因為鐵礦石牽引的鋼材價格的上漲直接或間接地涉及到500多家上市公司，意味著大部分上市公司的2005年業(yè)績將遭遇新的成本壓力的沖擊，基金重倉股因而出現(xiàn)減倉跡象。最后，近期滬指擊穿1200點并創(chuàng)出新低的直接原因是以中國鋁業(yè)、大唐電力等為代表的H股回歸融資，再度給市場帶來了新的恐慌，投資者用腳投票成為必然。
從歷史走勢來看，股指每次創(chuàng)出新低之后都將醞釀一輪反彈行情，這次可能也不會例外。結(jié)合市場面和技術(shù)面來分析，股指繼續(xù)下跌的空間已較為有限，大盤已進(jìn)入到最后的下跌階段，1040點附近將是此輪下跌的阻力位。在近期，藍(lán)籌股、科技股和弱勢股開始輪番重挫，但要完成恐慌性最后一跌，估計只有藍(lán)籌股能擔(dān)此重任。首先，從歷史規(guī)律來看，大盤藍(lán)籌股往往是最后一跌的主力軍，中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)都曾扮演過這樣的角色。其次，目前藍(lán)籌股所面臨的壓力巨大。以中集集團(資訊 行情 論壇)等為代表的眾多機構(gòu)中期看好的藍(lán)籌股的股價目前仍高高在上，而成本上升引致的業(yè)績壓力同樣無法回避，場內(nèi)機構(gòu)獲利了結(jié)的欲望相當(dāng)強烈，二線藍(lán)籌股補跌的可能性極大。而對于一線藍(lán)籌股來說，雖然業(yè)績壓力相對較小，但所面臨的估值壓力也無法回避。因為H股和A股的互動已經(jīng)成為無法逆轉(zhuǎn)的趨勢，在股權(quán)分置問題明朗前，A股龍頭股時刻都面臨著H股的比價壓力。所以可以認(rèn)為，只有當(dāng)藍(lán)籌股再度出現(xiàn)群體性暴跌的時候，市場中線的轉(zhuǎn)折時機才可能到來。
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