大時代投資：創新低后的三種規律

　　大時代投資

　　近日滬指連創六年新低。但是，投資者不必對此過于驚慌，因為我們通過統計研判歷年來大盤創新低后的行情變化，可以發現創新底并不意味著下跌空間被完全打開，也不是新一輪下跌行情的開始。相反，創新底中隱含著物極必反的強勁反彈機會。

　　歷年創新低后的行情變化

　　創新低時間創新底點位創新底后最高上漲位創新底后的指數上漲創新底后的最大漲幅

　　2002-1-291339.201748.89409.6930.59%

　　2003-1-61311.681649.60337.9225.76%

　　2003-11-131307.401783.01475.6136.38%

　　2004-9-131259.431496.21236.7818.80%

　　2005-2-11187.261328.53141.2711.90%

　　通過總結歷年創新低行情，可以得出以下結論：

　　一、大盤創新低后均會出現上漲行情。

　　1999年末，股指創下了1341點新低后，迎來了上漲900點的牛市行情；兩年后的2002年初，大盤跌破1341點，創下1339點新低后，出現一輪中級行情；2003年1月恰恰是跌破1339，創下1311點新低后完成筑底的；2003年11月的底部也是跌穿前期低點，在1307點構筑完成；而2004年“9.14”行情也是創下新低1259點后爆發的。今年的2月1日大盤創下1187點新底后展開反彈的。每一次行情都延續著不破不立的規律，都是在跌穿前期低點后展開新一輪行情的。

　　二、大盤創新底后的漲幅越來越小。

　　創新低后雖然每次都引發了大盤的強勁反彈行情，但是漲幅卻越來越小。最近五次創新低之后，大盤的漲幅分別是30.59%、25.76%、36.38%、18.80%、11.90%。除了2003年11月啟動的反彈行情以外，其余的反彈漲幅呈現出逐漸遞減的態勢，表明隨著行情逐漸的低迷，市場活躍度也在逐漸下降。

　　三、大盤創新底后的上漲持續時間越來越短。

　　在2002年和2003年的大盤創新低后的上漲行情持續時間較長，一般能持續3至4個月。但是，近來的上漲持續時間卻大幅縮短，2004年9月的反彈實際上僅僅有5天，而今年的反彈行情算上在1300點盤整的時間，也不過持續了20余個交易日，這種情況說明股市越來越疲弱。

　　綜上所述，我們認為大盤在近日創新底后，也必然會出現反彈行情，但是反彈持續的時間和上漲幅度將難以令人樂觀。在基本面沒有出現較大改觀的時候，股市仍然難以立即恢復，投資者還是應以靜觀其變為好。

　　(大時代投資胡紅霞）