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青島安信
周三，國務(wù)院工作會議依舊將宏觀調(diào)控作為經(jīng)濟(jì)工作重點，固定資產(chǎn)投資以及鐵礦石的不利因素提到臺前，說明基本面仍舊處于反復(fù)不確定性之中。但是，市場早盤通過缺口方式迅速消化利空因素之后，走出短線見底反彈行情，縱觀近日走勢我們認(rèn)為：
1.市場超跌是本次反彈的主要原因。
從1326點到1162點大盤回調(diào)幅度超過13%，內(nèi)部結(jié)構(gòu)上創(chuàng)新低資產(chǎn)數(shù)量不在少數(shù)；從下跌節(jié)奏分析，本次從結(jié)構(gòu)到總量的下跌傳導(dǎo)已初步完成，在沒有外圍新的做空因素出現(xiàn)下，再度向下運行的阻力已經(jīng)開始加大。尤其從上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)觀察，在1170點附近具有較強的歷史支撐：其一是從96年512點到2245點的中分位位置-1174點；其二，更為重要的是上市以來最低點與最高點的中分位置，客觀上制約著市場的再度下行。
2.在本次回調(diào)過程中，政策預(yù)期效應(yīng)消退和基本面利淡因素釋放比較充分，而航空股和地產(chǎn)股的止跌企穩(wěn)暗示短期系統(tǒng)性風(fēng)險較弱。據(jù)掌握資料表明，目前上市公司年報披露的業(yè)績正處于歷史最高水平，加權(quán)不足20倍的市盈率水平顯示整個市場負(fù)向乖離較大。
3.周期類中的藍(lán)籌公司止跌企穩(wěn)為市場后市可能的筑底成功提供良好環(huán)境支持。而本次反彈出現(xiàn)明顯的領(lǐng)漲板塊--本地股板塊，該板塊兼具房地產(chǎn)負(fù)面影響的消化和市場走勢的超跌，因此在目前時空點位具有明顯號召力。
因此，短期大盤有望出現(xiàn)反彈是比較可靠的。但值得注意的是，首先上漲的實質(zhì)是技術(shù)性反彈，所以技術(shù)性是選擇資產(chǎn)的首位(但應(yīng)該積極排除超跌的ST板塊)，后市如果上行仍舊需要藍(lán)籌股的配合，否則反彈時空都會大打折扣；其二，我們看到本次市場回調(diào)受到外力作用較小，尤其在下跌的后半段更加明顯，鑒于市場是自然筑底的性質(zhì)，短期內(nèi)難免再度出現(xiàn)反復(fù)，這是非常自然的。我們建議投資者在大盤1200點下方點位只可做適量的短線參與行為，畢竟總趨勢仍然未被扭轉(zhuǎn)。
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