低價股板塊中有黃金

　　伴隨著股指重心的持續下移，個股的股價重心也隨之出現了大幅度的下移，目前滬深兩市股價低于4元的個股有多達360多家(剔除ST股后)。我們應如何看待當前如此眾多的低價股群體，他們會否跑出一些黑馬來呢？

　　績差不是唯一因素

　　投資者一般都認為業績差是低價股的專屬名詞，從目前低價股的市盈率以及2004年三季度季報和2004年報來看，的確也是如此。因為絕大多數低價股是虧損或微利的，市盈率要么難以計算，要么就是高聳入云，數百倍市盈率個股比比皆是。

　　但是，如果再進一步細細追究這些低價股，發現績差并不是股價低的唯一原因，至少有兩類低價股不是績差導致的。一是火電股中的內蒙華電(資訊 行情 論壇)、通寶能源(資訊 行情 論壇)等個股，他們的市盈率只有9.7倍和15倍；馬鋼股份(資訊 行情 論壇)與安陽鋼鐵(資訊 行情 論壇)也很低，分別只有2.84倍與8.69倍。由于市場對鋼鐵股、火電股估值上存在著一定的歧視，從而影響到了他們的二級市場股價定位。

　　二是持續的除權而戴上了低價股的帽子，其中梅雁股份(資訊 行情 論壇)最為典型。該股自1994年以來，歷年都有送轉增股本，流通股本從上市初的1610萬股到如今的97681萬股，持續的擴張股本不僅攤薄了每股收益，還攤薄了每股股價。

　 低價股中有價值型品種

   正是由于低價股的形成原因并不全是因為業績差，從而使得低價股群體中擁有一批值得跟蹤的對象。說白了，目前低價股群體中也有價值型品種，這主要包括三類。一是類似于馬鋼股份、內蒙華電等低市盈率品種。此類個股的低價低市盈率賦予了他們在二級市場的“雙低”優勢，在未來吸引新增資金的競爭中，能夠賦予他們獲得新增資金率先青睞的可能，所以此類個股值得關注。

　　二是類似于鄂爾多斯(資訊 行情 論壇)、皖維高新(資訊 行情 論壇)等一些基本面正在悄然變化的個股。比如說鄂爾多斯在近年來利用內蒙古特有的電力優勢著重發展高耗能產業，尤其是鐵合金產業，有望給公司帶來新的利潤增長點。有業內研究報告稱，高耗能產業有望成為公司新的利潤支柱，如果再考慮到公司作為全球羊絨制衣的龍頭企業，目前正在享受著羊絨復蘇所帶來的利潤增長等因素，公司存在著一定的機會。再比如說皖維高新從事的PVA項目，有望享受高油價所帶來的高毛利率，盈利能力相對樂觀。

　　三是類似于航空股的行業前景好、但由于成本上升所造成盈利波動的個股。比如說東方航空(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)近來股價暴跌，原因在于航空油價格節節盤升，嚴重削弱了公司的盈利能力。但是畢竟公司所從事的航空業務因居民消費升級的提升以及出入境游的大幅增長，航空客座率將持續高位運行，可以消化部分航空油提價所帶來的盈利壓力。一旦油價有所下降，航空股的盈利能力就會提升，股價也就有了“復位”的可能。

　　關注重組價值股

　　價值其實是多元化的，除了價值型品種外，還有一個殼資源的價值，雖然目前殼資源嚴重貶值，但是上市公司的股價也急挫貶值，具備了一定的戰略機會。尤其是那些有過重組傳言或者本身就存在著重組預期的個股。比如說泰山石油(資訊 行情 論壇)，作為中國石化(資訊 行情 論壇)旗下的上市公司，重組只是遲早問題，而且在去年底今年初也有過一些重組傳聞，意味著該公司有望步湖北興化之后塵，前景值得樂觀。

　　同時，我們知道，上市公司的業績差可能不是產品賣不去出，而是與管理層的混亂有關系，所以，一旦管理層被重組后，往往意味著此類個股的東山再起。其實這也是目前業內研究報告所重點提倡的“整合價值”，也就是在不改變主營業務的前提下，僅僅通過對產品生產線的理順等管理方面的努力，就能夠使得公司脫胎換骨，業績出現暴增。天鼎 秦洪