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券商看市
周一滬市大盤最低下探1185.46點，這是滬綜指繼今年2月1日后第二次創下近6年來新低。
大盤當日收出長下影錘頭K線，該K線與上周四的“錘頭”下影線一切構筑成一個小型
的“平臺K線組合”。以技術派觀點來看，這是一個具有一定見底意味的K線組合。
考慮到大市值股未被高估、新核心資產股定價合理，盡管垃圾股仍然存在下行空間，其對大盤影響輕微等因素，我們判斷，目前大盤并不存在大幅下行的動力，股指即便再度創出新低，也不過是“虛破”行為。
之所以說大盤下跌空間已經很小，是基于當前市場股票基本結構的分析得出的結論。目前市場的股票大致可以按以下兩類標準劃分，一是按市值劃分；二是按股票質數劃分。
從市值劃分的角度來看，大盤下跌空間已經很小。首先，以上證50(資訊 行情 論壇)指數為代表的大市值股票，其所占權重巨大。為簡單起見，我們將上證50指數作為大市值股票代表。其余股票做為小市值股票。上證50指數昨日收盤時總市值為1.124萬億元，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)總市值為2.515萬億元。也就是說，上證50成分股50只股票已經占據了上海市場800多只股票約一半的份額。其次，目前上證50成分股下跌空間不大，估值基本合理。昨日收盤時，上證50指數市盈率為17.7倍，低于成熟市場當前的整體估值水平。以中國聯通(資訊 行情 論壇)A股與其紅籌股的對比來看，近期二者的差價已經縮減到8%以內。整體看，目前上證50指數800點附近的位置，已經接近該指數的底線。
當然，由于上證50成分股只有50只股票，更多業績較差的三線股股票、以及ST股為代表的垃圾股，股價仍然顯著高估，而且它們所占的個數比重更多。所以，市場未來更多地會形成指數跌不下去，但相當多個股卻反復下跌的局面。投資者應該關注到市場的這一結構性特征，并且由此趨利弊害。
從另外一個角度公司質數來分析當前市場，當前市場又可以分為：新核心資產股票、質數一般股票和垃圾股。
我們注意到，2003年市場呈現“二八規律”，20%的股票持續上漲；2004年市場呈現“一九規律”，10%的股票持續上漲；2005年，市場將呈現新的“5%規律”，只有5%、甚至更小比例的股票持續上漲。
目前以新核心股為代表的5%的股票，大約有50只左右的股票創出了歷史新高�，F在投資者關注的是：5%之后的市場局面是怎樣的？還是5%嗎？會否縮減至1%？等等。我們的觀點是：此番只有5%股票上漲的持續時間會更長，其中的2%會成為中國股票歷史上的經典股票，極少數上市公司可能成為21世紀初期中國成為世界強國的背景公司。因為當前的5%、也就是當前的新核心股整體市盈率遠遠低于市場平均水平。而且，當前市場對新核心股的評價存在誤區，它們的市盈率應當高于市場平均值。因為它們是更加值錢的優質資產。我們判斷近期新核心股整體回落，是一次小型的分化行情，少數新核心股會在這輪分化中滯漲，多數新核心股將在調整后繼續前行�！�
中證資訊 徐輝
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