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北京首放
新低，又見新低，在一個下跌趨勢中，無論是指數還是股票，低點都是被屢屢的刷新。今天深滬兩市繼續下跌，多方雖然作出抵抗，但仍不能扭轉弱勢，滬指創出了從99年5.19行情以來近6年新低，最低點達到了1185.45點，而成交量更是持續萎縮，兩市相加只有80億元，盤面交投非常清淡，幾乎沒有什么活躍的個股和板塊，這種情況也正如本欄在上周五
的報告中所指出的一樣，在相當長的時間內，市場以時間換空間保持縮量的格局，期間大部分個股走勢呆滯，提醒投資者做好長期抗戰的準備。從技術角度分析和判斷，滬指在近兩周連續下跌創出新低之后，大部分指標短線已經進入低位區，部分指標底背離跡象十分明顯，同時在出現一定的恐慌盤之后，目前盤中明顯缺少向下做空的動能，種種跡象顯示近期再度向下的可能性很小，并且存在一定的反彈要求，但是我們認為，在場外資金匱乏，只有存量資金運作的市場中，想要擺脫中期低迷的狀態還是存在較大的難度。
在高價高成長股獨木難支高處不勝寒出現寬幅震蕩的時候，投資者再一次將目光投向了那些價格便宜、技術超跌、盤子較小的超跌股身上，我們從上周末乃至今日的盤面中可以看到，雖然市場低迷，個股跳水數量增加，但場內的部分活躍資金仍在努力制造短線熱點，試圖掀起超跌股的行情，如今天的望春花(資訊 行情 論壇)、西水股份(資訊 行情 論壇)、三九生化，青山紙業(資訊 行情 論壇)、上周的華潤生化(資訊 行情 論壇)、華冠科技(資訊 行情 論壇)、雙鶴藥業(資訊 行情 論壇)、廣東甘化(資訊 行情 論壇)等，但是很明顯這些個股的上揚并沒有激發市場對超跌股的興趣，而經首放統計，截至今日市場已經有將近25%的個股創出了歷史新低，有480只個股股價低于4元，可以說，目前的市場環境比2004年9.14行情，低價超跌股的更具有吸引力，那么，為什么超跌低價股沒有再現風光呢？
首先，我們從9.14行情來分析，從超跌板塊以及超跌個股的操作手法上以及資金的來源上分析，民間資金及私募基金是運作這些板塊和個股的主要力量，反映了這部分資金成為當時市場最為活躍的力量，在朦朧性政策利好的刺激下，同時連續下跌也蘊含了技術反彈的可能和要求，因此，在大盤不可能出現暴跌的基本判斷下，這部分資金在極度超跌的板塊及個股中掀起了一輪又一輪行情。但我們也要清醒的認識到，從歷史上來看，這部分資金的操作側重于短線運作，它們不愿意在任何一個板塊或個股中進行太多停留，基本上采取“打一槍換一個地方”的操作手法，而從這部分資金炒作的個股后市運行情況來看，可以說，將近90%之上的個股都再次進入下降通道，并且相當多的個股創出歷史新低，套牢了追捧超跌低價股的投資者，當這種情況，一而再再而三的出現，投資者對超跌低價股的認同程度將大幅降低，也就沒有了追捧的興趣，盤中也就沒有了跟風盤，所以，即使目前低價超跌股數量眾多，也不能有效地激發投資者的追漲操作，所以，超跌股行情在目前也就沒有了市場。
其次，近期以中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)為首的價值成長股的連續上揚，尤其是在大盤指數量創新低的時候出現這種現象，對市場投資者的心理沖擊效果是相當大的，價值投資理念越來越得到了更多的投資者的認同，畢竟，雖然這些個股在高位具有非風險，但是從長期來看，持有價值成長個股的風險比屢創新低的超跌低價股要安全的多，所以，在場外資金觀望的同時，有限的場內存量運作資金流向超跌股的數量就明顯減少，同時，超跌股的數量眾多也導致了所需的資金總量也較大，在成交量逐步萎縮的情況下，活躍資金只能對部分個股進行有目的的選擇，而不能進行全方位的炒作，這樣造成了超跌股的分化走勢。
最后，基本面不支持資金炒作，擴容壓力漸增，神華、交行上市，42家新股等，而正是對這些新股密集而來的“擔憂”，部分資金選擇了退出市場，還有解決股權分置問題的討論，有關人士指出目前解決這個問題的條件越來越成熟，而解決股權分置將為市場帶來很大的不確定性。還有國家發改委主任馬凱指出2005年的宏觀調控任務比去年更艱巨，今年1至2月，中國工業增加值比去年同期增加16.9%，這個速度已經接近去年前兩個月增長19.4%的水平，中國經濟仍然處在高速增長的狀態中，政府是否出臺嚴厲的手段也會是一個影響機構資金操作的因素。
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