場內資金撤退 后市反彈空間有限

　　大盤短期頹勢難改 后市反彈空間有限

　　場內資金撤退 股市蕭條一片

　　“不怕下跌、就怕蕭條”，蕭條意味著即便是大幅下跌也激發不了場外資金入市的信心，市場就沒有了機會，目前市場的態勢正是如此。

　　由于前期連續長驅直入，空方力量有了很大程度上的消耗，出現了短暫的空當，產生了市場本身的技術性修整力量，但多方根本沒有展開有效的反抗，因此反彈也顯得非常虛弱，表現在盤面上就是今天深滬市場弱勢震蕩，波動范圍減少，滬指在1200點受到一定的支撐，而5日均線則成為短期的沉重壓力，成交量大幅萎縮，兩個市場相加還不到百億元水平，這種量能不僅保證不了強勁反彈的出現，甚至也不能支持有效的板塊以及個股活躍。

　　短期看，由于場內還沒有出現大規模一致的做空動力，在目前點位指數大幅向下的可能性很小，同時沒有成交量的配合，市場也不能向上沖擊層層的套牢盤，我們認為，目前多空在千二震蕩僅僅是暫時的平衡，市場要取得真正的轉機，需要基本面和資金面的配合，僅僅靠當前市場的多頭力量難以從根本上扭轉弱勢。

　　焦點一

　　時間換空間

　　是2005年最大特點

　　近期連續的下跌主要動力來源于大盤指標股、價值成長股的整體走弱，如中國聯通(資訊 行情 論壇)上周最大跌幅達到了7%，而另外三只超級航母長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等也出現了不同的跌幅，價值成長股領頭羊中集集團(資訊 行情 論壇)最大跌幅超過10%，貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)等也在構筑中期頭部，還有就是以海虹控股(資訊 行情 論壇)、清華同方(資訊 行情 論壇)等為首的老牌科技股紛紛破位更是極大地打擊了投資者信心。從技術形態上看，這些個股都剛剛處于破位的初期，中期弱勢仍將繼續，這對股指的反彈起到了極大的抑制作用。

　　但是也可以看到，經過前期個股的不斷跳水，今天兩個市場并沒有跌停的股票出現，甚至跌幅超過8%的股票也只有一只，說明市場沒有出現恐慌情緒，投資者情緒比較穩定，盤面中最主要的作空的動力來自于占有較大權重作用的藍籌大盤股的弱勢整理，而超跌股只有個股，沒有持續性和聯動性。同時，我們從上周末活躍資金試探性追擊超跌股的現象來看，很明顯沒有得到市場的認同，根本沒有跟風盤，也就不存在超跌反彈帶給市場的反彈動能。

　　焦點二

　　激進投資者尋找巨大差價

　　帶來的機會

　　任何市場都不可能在一個方向運行很長時間，無論向上還是向下，在一個方向偏離的幅度越大，那么逆向的動力也就越大，9.１4短短5天時間上漲幅度達到200多點的最主要原因就是在109個交易日內滬指跌幅達到30%，而我們可以看到，自3月8日2005年春季結束之后，市場再一次進入了下跌趨勢，并且短期內跌幅較大，10個交易日最大跌幅已經達到10%，技術指標大都處于底部，繼續大幅向下的幾率降低，在這種情況下就蘊含了市場的機會。

　　從目前市場情況來看，如果沒有持續活躍的熱點板塊�熌敲词袌鋈藲饩秃茈y聚集�熜判暮茈y恢復�焺t很難形成賺錢效應，而沒有賺錢效應也就難以吸引新的增量資金的介入�煕]有增量資金的介入就根本談不上產生。而從上周末部分走強個股的特點來看，都是一些前期超跌的、不少已經創下歷史新低的股票，如海南椰島(資訊 行情 論壇)、尖峰集團(資訊 行情 論壇)、長百集團(資訊 行情 論壇)等，這些個股很難從行業基本面進行分析，共同的特征就是技術嚴重超跌、絕對價格低，它們的超跌反彈的性質顯示出目前市場存量資金具備風險偏好的激進型投資，這也是非主流資金在弱勢中尋找突破的運作思路，所以近期投資者更應該從經過下跌后產生巨大價差的板塊及個股中尋找一些短線的機會。

　　北京首放