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北京首放
又見千二，帶給投資者恐懼的擴散和越來越悲觀的失望，而市場在1月20日和2月1日已經出現過這樣的局面，不過每一次伴隨著恐慌也帶來了不同程度的反彈，歷史會重演嗎？昨日本欄旗幟鮮明地指出，小陽線只是由于技術上短線超賣而出現的指標修正行情，而不是場內多方力量的凝聚，多空力量的對比依然是空方占據絕對優勢，并不具備操作上的指導性
，今天深滬兩市繼續大幅下跌，再次創出調整新低，走勢上出現一定的加速跡象，跳水個股空前增多，盤中達到跌停限制的個股一度超過二十余只，滬指最低達到1202.43點，距離千二整數只有一步之遙，距離1187點的新低也是近在咫尺，而成交量則出現了一定的放大，表明仍有部分資金正在流出，我們認為，如果短期內再出現持續下跌，則可以期待一定的反彈行情，畢竟加速下跌意味著空方力量的快速宣泄，持續時間不會很長，但是，反彈的力度和持續性決定于成交量和熱點的配合，在量能和熱點不能有效出現的情況下，強勁反彈的機率很小。
焦點一：空方力量能持續多久？
分析空方的持續性，我們要從主要的多空雙方的力量來分析。在經過前期的藍籌股、科技股等板塊輪跌之后，本周跳水個股大幅度增多，一些由于行業景氣度以及業績出現大幅下滑的績優股也受到了資金的拋棄，如上海家化(資訊 行情 論壇)、中海海盛(資訊 行情 論壇)等，其中也包括部分的基金重倉股，如光明乳業(資訊 行情 論壇)、賽格三星等，而這部分個股的下跌更是引發了業績一般的發展前景不好的個股大面積下跌的現象，而部分低價績差、虧損、問題等個股則進入了暴跌行列，并且將下跌的恐慌局面發揮得淋漓盡致，投資者可以清楚地看到，近兩個交易日以來兩市下跌排行榜前列很多是低價股，并且下跌速度快，經常出現連續下跌的走勢，這些個股的下跌就是主要的做空動力。為什么它們會集中性下跌，它們的下跌能夠持續多久？低價股、績差股的下跌是市場本身的規律所在，從根本性原因來看還是股價重心下移過程中的一種必然現象，在藍籌績優股股價重心下移之后，績差股價格自然也會重心下移，并且在前期藍籌股帶動指數下跌的時候，這部分績差股由于技術上的超跌以及價格低廉等原因，曾一度得到市場短線活躍資金的炒作，但是隨著時間的推移，這部分股票已經不具有這兩大優勢，并且在反彈過程中還積累了一定的獲利籌碼，因此，當整個市場下跌趨勢延續的時候，其中的資金必然會快速脫手，造成了近期這部分低價股的跳水走勢。低價＋績差成為目前市場殺跌的主要力量，本欄在前期也始終堅持不懈的提醒投資者要重點回避個股的非系統性風險。這種現象的出現也正是我國證券市場股價結構性調整的延續，可以說，這個過程將是漫長的痛苦的，其中不可避免地會出現反復，如2002年、2003年等年初的行情，因此，短期看，低價績差股跳水的走勢仍將延續，但不會持續很長時間，可以認為，當這一輪超跌低價股跳水狂潮過去之后，這部分股票還將出現一定的機會。
焦點二：為何沒有強大的做多動力？
再從多方力量來分析，自藍籌股、指標股、科技股、績差股輪番跳水之后，市場中很難找到能夠出現聯袂走強的板塊熱點，今天以天威保變(資訊 行情 論壇)為首的新能源部分個股走勢較好，但是并沒有形成集中性炒作，沒有激發人氣，盤中的反彈只是空方力量短期休整，而不是多方的主動進攻，出現這種現象的主要原因就是，目前市場參與者對后市的預期已經大幅降低，并且在政策面目前處于一個混沌時期，市場各方不敢大舉進入市場，尤其有消息說，管理層將推出解決股權分置的試點工作，因此，作為機構投資者來講，謹慎操作仍是它們的主流策略，從煤炭、石化、銀行、有色、金融等主要行業股票的先后調整趨勢來看，表明基金等機構仍在進一步調整倉位，而基金畢竟是當前市場的主要支持力量，基金的偃旗息鼓預示著短期內市場的趨勢很難出現改觀，這也就是市場不會出現強大做多動力的主要原因。
所以，綜合來看，我們認為，目前的環境比較惡劣，市場進入了主跌段，主要特征是板塊輪跌，趨勢不會在短時間結束，但下跌并不是一氣呵成的，其中將會有停頓和休整。由于在走勢上股指再度逼近了1200點和1187點春季行情的起點，空方的長驅直入，在技術上短期內給多方重新集結力量作多的契機，在1187點之上強有力的反彈長陽隨時有望出現。
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