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巨田證券 唐昊熹
兩會尚未結(jié)束，證券市場的春季攻勢已經(jīng)基本上告一段落了。一定程度上，我們可以將春節(jié)前后的這波上升定性為“兩會預(yù)期”行情——對兩會期間股權(quán)分置、A股含權(quán)等重大問題有望破題的預(yù)期，因此當(dāng)投資者發(fā)覺預(yù)期將要落空時，大盤不可避免地隨之回落。但是對于這種下跌，投資者卻并非無法預(yù)知，因為在股權(quán)分置等市場重大問題上，至今未有能夠
稱得上“保護廣大中小投資者利益”的“共贏”方案，也就是說在“預(yù)期行情”未啟動時就已經(jīng)有了結(jié)果：無功而返。
“預(yù)期行情”的基礎(chǔ)不夠堅實
筆者從股權(quán)分置問題出發(fā)，在2月23日大盤人氣鼎沸之時就撰文指出：“股權(quán)分置問題是兩會的“必答題”，對于這個必答題的回應(yīng)，“繼續(xù)擱置”將是唯一結(jié)果。而以“擱置”作為回答本身，就是一個不利的結(jié)果，大盤的反彈行情在時間上看并不樂觀，注意階段性賣出股票。”在此我們希望投資者看清楚一個現(xiàn)象，就是在沒有一個經(jīng)過充分討論，且為眾多中小投資者認(rèn)同的方法形成雛形之前，任何關(guān)于股權(quán)分置等重大問題解決方案傳聞，都難以成為現(xiàn)實，以此作為行情的出發(fā)點，其基礎(chǔ)不夠堅實——而這樣的傳聞，將在未來一段時間內(nèi)，長期盤旋在證券市場上空，反復(fù)成為階段性走勢的主宰。
1300點的壓力被一時繁榮蒙蔽
2月25日的高點1328點和3月9日高點1326點互相印證，形成了一個小型的雙頂形態(tài)，對大盤的壓力非常明顯地顯現(xiàn)出來。但是從本質(zhì)上看，形成這種狀況的原因，我們認(rèn)為還是應(yīng)該歸于1300點關(guān)口的壓力因素。三個月前1300點作為“政策低”的影響人盡皆知，在被打穿后，其壓力不容忽視。投資者也可以非常輕易地分析出1300點一帶是過去半年多籌碼堆積最嚴(yán)重的區(qū)域，沒有特殊原因，大盤難以對該位置形成有效突破。但是大盤的長期下跌，積累了太多的人心思漲情緒，特別是在眾多的中小投資者心中，較易為大盤一時的漲升所蒙蔽。從個股的表現(xiàn)上看，機構(gòu)投資者重倉者明顯強于散戶股，換言之，經(jīng)過一輪漲漲跌跌后，受傷更重的依然是廣大中小投資者。因此要保持理性，正視1300點從政策底轉(zhuǎn)化為壓力位后的不利影響。
“緩和走勢才能持久”已經(jīng)為最近的市場驗證
2月16日當(dāng)大盤正在高歌猛進的時候，筆者就撰文提出“緩和才能持久”。指出“上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)自2004年4月見到高點1783點以來，開始進入了下跌趨勢。在過去的10個月里，大盤數(shù)次出現(xiàn)階段性反彈。如果以起點的單周升幅超過2.5%做為“快速上升”定義的話，那么在周K線形態(tài)上，此前單周上證指數(shù)升幅超過2.5%一共有三次，分別是2004年7月、2004年9月和2004年11月。在第一顆周線長陽線形成后，見到其后的反彈高點所需要的時間分別是一周、一周和兩周，在唯一一個兩周的周期里，第二周形成的高點僅比前一周高了0.5%！因此從時間上看，過去一年以來，大盤形成快速上升后，持續(xù)能力非常之弱。”——“春季攻勢”至今看來，高點出現(xiàn)在第一顆周長陽線的第二周。歷史何其相似！
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