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盤面熱點
近日國際油價持續在高位震蕩，從而推動了我國成品油價格的調整，昨日國內航油的出廠價與銷售價同時提升了430元／噸，航空股股價應聲而落，那么，油價高企究竟會如何影響著目前市場的板塊運行呢？
航空股影響最大
目前A股市場用油大戶主要集中在運輸板塊中，包括航空運輸、城市公用交通運輸、一般航運運輸三大部分。航空運輸板塊主要有南方航空(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)、東方航空(資訊 行情 論壇)等航空股，城市公用交通運輸主要有巴士股份(資訊 行情 論壇)、南京中北(資訊 行情 論壇)、北京巴士(資訊 行情 論壇)、大眾交通(資訊 行情 論壇)等，一般航運運輸主要有中遠航運(資訊 行情 論壇)、中海發展(資訊 行情 論壇)、ST天海(資訊 行情 論壇)、寧波海運(資訊 行情 論壇)、南京水運(資訊 行情 論壇)等。
不同的運輸類別有著不同的用油成本構成，其中航空運輸業對油價變動最為敏感，因為油價占到航空公司的營運成本比例在25%至30%之間，所以，油價一上調，航空股喊得是最厲害的，據業內人士測算，就此次航空油上調430元／噸，東方航空、上海航空與南方航空在2005年4月至12月將新增成本4.84億元、1.45億元、7.74億元，折合成每股收益就是0.08元、0.11元與0.15元，如此推算，航空股極有可能在二、三季度出現盈虧平衡或者虧損的現象，這可能是昨日航空股暴跌的原因。
但對于城市公用交通運輸與一般航運運輸業來說，雖然成本也很高，比如說中遠航運的燃油費用在主營業務成本中也占了21.5%，但由于所用燃油與航空油的油質不同，漲價幅度弱于航空油以及石油價格的調整幅度，所以該公司的盈利能力并沒有受到多大影響。更何況，該公司享有較高的自主定價能力，通過提高運價將價格轉移到下游客戶中，所以，在2004年的年報中，中遠航運依然體現出高增長的態勢。對于城市公用交通業來說，也是如此，因為燃油成本在營運成本中占的比例并不高，大致在3%至10%之間，所以，對油價高企敏感，但并不像航空公司那樣劇烈，這在南京中北的2004年報中也可窺一斑。雖然飽受高油價之苦，但由于票價的上浮以及房地產業務在一定程度上抵消了油價上漲的影響。
對石化板塊未必是利空
原油價格的高企對于石化產業鏈來說，存在著不同的影響，對于石化中間體產業的齊魯石化(資訊 行情 論壇)、揚子石化(資訊 行情 論壇)等上市公司來說，由于下游需求的旺盛，可以將原油價格所帶來的成本壓力通過對終端產品價格的提升轉嫁給下游生產企業，從而延長了石化行業的景氣度。也就是說，對于揚子石化等公司來說，油價高企反而是一個利好，因為可以延長石化行業的景氣周期。同樣，成品油價格的提升對于油品加工業的石煉化(資訊 行情 論壇)、ST吉化(資訊 行情 論壇)、錦州石化(資訊 行情 論壇)等個股來說，也是利好，因為提升了毛利率，這可能也是該類個股在近期有所走強的原因。不過，受原油價格的高企影響，對于金發科技(資訊 行情 論壇)、武漢塑料(資訊 行情 論壇)等以石化為原料的塑料業公司就值得警惕了。
不過，成本僅僅是影響公司估值的一個因素，比如說航空運輸板塊可以通過票價提升或者客座率的提升達到消化油價高企所帶來的影響。據業內人士的研究報告稱，航空公司的客座率每提升1個百分點，就能夠抵消航油漲價200元／噸，而近來伴隨著居民收入的提升，客座率也的確處于回升周期中，所以，航空股的暴跌未嘗不是低吸的機遇。
江蘇天鼎 秦洪
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